Какво е защитен пут?
Защитна мярка е стратегия за управление на риска, използваща опционални договори, които инвеститорите наемат, за да се предпазят от загубата на притежание на акция или актив. Стратегията за хеджиране включва инвеститор, който купува пут опция срещу такса, наречена премия.
Самите понижения са мечешка стратегия, при която търговецът вярва, че цената на актива ще намалее в бъдеще. Въпреки това, защитен комплект обикновено се използва, когато инвеститор все още е бичи на акции, но желае да хеджира срещу потенциални загуби и несигурност.
Защитните продукти могат да бъдат поставени на акции, валути, стоки и индекси и да дадат известна защита на обратната страна. Защитният пулт действа като застрахователна полица, като осигурява защита от понижение в случай, че цената на актива намалее.
Ключови заведения
- Защитна мярка е стратегия за управление на риска, използваща опционални договори, които инвеститорите наемат, за да се предпазят от загуба на акции или друг актив..Протективът предлага неограничен потенциал за печалби, тъй като купувачът на пускането притежава и акции от основния актив. Когато защитният комплект покрива цялата дълга позиция на основния, той се нарича брачен пут.
Как работи защитният пут
Защитните залози обикновено се използват, когато инвеститорът е дълъг или купува акции от акции или други активи, които възнамерява да държи в портфейла си. Обикновено инвеститор, който притежава акции, има риск да поеме загуба от инвестицията, ако цената на акциите намалее под изкупната цена. Чрез закупуване на опция за пут всички загуби на акцията се ограничават или ограничават.
Защитният комплект определя известна цена на дъното, под която инвеститорът няма да продължи да губи добавени пари, дори когато цената на основния актив продължава да пада.
Опция за пут е договор, който дава на собственика възможност да продаде определена сума от основната ценна книга на определена цена преди или до определена дата. За разлика от фючърсни договори, договорът за опции не задължава притежателя да продаде актива и само им позволява да продават, ако решат да го направят. Определената цена на договора е известна като стачка цена, а посочената дата е датата на изтичане или изтичане. Един договор за опция се равнява на 100 дяла от основния актив.
Също така, както всички неща в живота, опциите за пускане не са безплатни. Таксата по опционален договор е известна като премията. Тази цена се основава на няколко фактора, включително текущата цена на основния актив, времето до изтичане и предполагаемата нестабилност (IV) - каква е вероятността цената да се промени - на актива.
Страйк цени и премии
Договор за опция за защитен пут може да бъде закупен по всяко време. Някои инвеститори ще ги купуват едновременно и когато купуват акциите. Други могат да изчакат и да купят договора на по-късна дата. Всеки път, когато купуват опцията, връзката между цената на основния актив и цената на стачката може да постави договора в една от трите категории - известна като паричност. Тези категории включват:
- При пари (банкомат), когато стачката и пазарът са равниЗа паричната цена (OTM), когато стачката е под пазараВ паричните средства (ITM), когато стачката е над пазарната
Инвеститорите, които искат да хеджират загубите на холдинга, се фокусират предимно върху предлаганите опции за ATM и OTM.
Ако цената на актива и цената на стачката са еднакви, договорът се счита за пари (ATM). Опцията за влагане на пари осигурява на инвеститора 100% защита до изтичане на опцията. Много пъти, защитната слагане ще бъде на парите, ако тя е купена едновременно с това се купува основният актив.
Инвеститорът може също така да купи опция за пускане без пари (OTM). Изчерпването на парите се случва, когато цената на стачката е под цената на акцията или актива. Опцията за пускане на OTM не осигурява 100% защита в посока надолу, а вместо това ограничава загубите до разликата между закупената цена на акциите и стачката. Инвеститорите използват опции без пари, за да намалят цената на премията, тъй като са готови да поемат определена сума на загуба. Освен това, колкото по-далеч от пазарната стойност е стачката, толкова по-малко ще стане премията.
Например, инвеститор може да определи, че не желае да поеме загуби над 5% спад в акциите. Инвеститорът би могъл да купи опция за пут с ударна цена, която е 5% по-ниска от цената на акциите, като по този начин създава най-лошия сценарий на загуба от 5%, ако акцията намалее. Предлагат се различни цени на стачките и срокове на годност за опции, които дават възможност на инвеститорите да адаптират защитата - и премиалната такса.
важно
Защитният облик е известен още като женен пут, когато договорите за опции се съчетават едно към едно с притежавани акции.
Потенциални сценарии със защитни вложки
Защитната защита поддържа ограничените загуби от страничните страни, като същевременно запазва неограничените потенциални печалби в посока нагоре. Стратегията обаче включва дълъг основен запас. Ако запасът продължава да се увеличава, дългата позиция на акции се възползва и опцията купена путка не е необходима и ще изтече излишно. Всичко, което ще бъде загубено, е премията, платена за закупуване на опцията за пут. При този сценарий, при който изтече оригиналният пус, инвеститорът ще купи още една защитна облицовка, като отново защитава притежанията си.
Защитните залози могат да покрият част от дългата позиция на инвеститора или цялото им участие. Когато съотношението на покритие на защитните путове е равно на размера на дългите запаси, стратегията е известна като сключен брак.
Женените залози обикновено се използват, когато инвеститорите искат да закупят акции и незабавно закупуват пулта, за да защитят позицията. Инвеститорът обаче може да закупи опцията за защитен пут по всяко време, стига да притежава акциите.
Изображение от Джули Банг © Инвестопедия 2019
Максималната загуба на стратегия за защитен пут е ограничена до разходите за закупуване на базовия акция - заедно с комисионните - без цената на стачката на опцията пут плюс премията и всички комисиони, платени за закупуване на опцията.
Стойната цена на пут опцията действа като бариера, при която загубите в основния акции спират. Идеалната ситуация в защитен план е цената на акциите да се увеличи значително, тъй като инвеститорът би се възползвал от дългата позиция на акциите. В този случай опцията за пускане изтича безценно, инвеститорът ще е платил премията, но акциите ще са се увеличили в стойност.
Професионалисти
-
За цената на премията защитните слоеве осигуряват защита от понижаване от спада на цената на актива.
-
Защитните продукти позволяват на инвеститорите да останат дълго време, предлагащи потенциал за печалба.
Против
-
Ако инвеститор купува пут и цената на акциите се повишава, цената на премията намалява печалбата от търговията.
-
Ако акцията намалее в цената и е закупена пут, премията увеличава загубите от търговията.
Пример на реалния свят на защитна пут
Да кажем, че инвеститор закупи 100 акции от General Electric Company (GE) за 10 долара на акция. Цената на акцията нарасна до 20 долара, което дава на инвеститора 10 долара на акция с нереализирани печалби - нереализирани, защото все още не са продадени.
Инвеститорът не иска да продаде своите акции на GE, защото акциите могат да поскъпнат допълнително. Те също не искат да губят 10-те долара в нереализирани печалби. Инвеститорът може да закупи опция за пускане на акцията, за да защити част от печалбите, докато важи опционният договор.
Инвеститорът купува пут опция с ударна цена от 15 долара за 75 цента, което създава най-лошия сценарий за продажба на акцията за 15 долара на акция. Опцията за пускане изтича след три месеца. Ако акцията падне обратно до $ 10 или по-ниско, инвеститорът печели от опцията за пускане от $ 15 и под на база долар за долар. Накратко, където и да е под 15 долара, инвеститорът се хеджира до изтичане на опцията.
Цената на премията за опция е 75 долара ($ 0.75 х 100 акции). В резултат на това инвеститорът е заключил минимална печалба, равна на $ 425 ($ 15 стачка - $ 10 покупна цена = $ 5 - $ 0, 75 премия = $ 4, 25 х 100 акции = $ 425).
Казано по друг начин, ако акцията се откаже обратно до ценовата точка от 10 долара, отвиването на позицията би довело до печалба от 4, 25 долара на акция, защото инвеститорът спечели 5 долара печалба - 15 долара стачка по-малко от 10 долара първоначална покупна цена - минус 0, 75 цента премия.
Ако инвеститорът не купи опцията за пускане, а акцията падна обратно до $ 10, няма да има печалба. От друга страна, ако инвеститорът закупи пута и акцията нарасне до 30 долара на акция, ще има печалба от 20 долара за търговията. Печалбата от 20 долара на акция ще плати на инвеститора 2000 долара (30 долара - 10 долара първоначална покупка х 100 акции = 2000 долара). След това инвеститорът трябва да приспадне премията в размер на 75 долара, платена за опцията, и да се отдалечи с нетна печалба от 1925 долара.
Разбира се, инвеститорът също ще трябва да вземе предвид комисионната, която са платили за първоначалната поръчка, и всички такси, възникнали при продажбата на акциите им. За цената на премията инвеститорът е защитил част от печалбата от търговията до изтичане на опцията, като все още е в състояние да участва в по-нататъшни увеличения на цените.
