Какво представлява стандартният модел на предплащане на PSA?
Стандартният модел за предплащане на Асоциацията на публичните ценни книжа (PSA) е предполагаемата месечна ставка на предплащане, която се анулира до неизплатеното основно салдо на ипотечен кредит.
Стандартният модел за предплащане на Асоциацията на публичните ценни книжа е един от няколко модела, използвани за изчисляване и управление на риска от предплащане, специфичен за обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS) и обезпечени ипотечни задължения (CMO).
Ключови заведения
- Стандартният модел за предплащане на PSA се използва за оценка на риска за предплащане, свързан с обезпечени с активи ценни книжа и ипотечни ценни книжа. Рискът за изплащане е, че кредитите, пакетирани в ценна книга, ще бъдат изплатени предсрочно поради рефинансиране или други причини, засягащи продължителността на ценните книжа и паричните потоци. Моделът, създаден от Асоциацията на публичните ценни книжа, предполага, че предплащанията по заеми постепенно нарастват до максимум след 30 месеца.
Разбиране на PSA
Стандартният модел за предплащане на Асоциацията на публичните ценни книжа (PSA) признава, че предположенията за предварително плащане ще се променят през живота на задължението и могат да повлияят на доходността на ценната книга. Моделът предполага постепенно покачване на предплащанията, което достига връх след 30 месеца. Стандартният модел, наречен 100% PSA, започва с годишна ставка на предварително плащане от 0% в нула на месеца, с 0, 2% се увеличава всеки месец, докато достигне максимален 6% след 30 месеца.
Предположенията за предплащане се основават на данни за купувачи на жилища, които показват, че през първите няколко години кредитополучателят е по-малко вероятно да е готов или да може да предплати ипотеката. Тези данни имат смисъл, тъй като е малко вероятно новият собственик на жилище да се премести в друг дом или незабавно да рефинансира, а разходите за закупуване на къща обикновено не оставят много свободен паричен поток за нов собственик, който да извърши допълнителни плащания.
Важно е да се отбележи, че PSA е само най-разпространеният модел на предплащане. Има различни модели, включително патентовани, които могат да се използват за моделиране и оценка на предплащане при обезпечени с ипотека инвестиции. Стандартният модел за предплащане на Асоциацията на публичните ценни книжа също се нарича модел на предплащане на PSA.
Значението на стандартния модел на предплащане за инвеститорите
Ако единичната месечна смъртност (SMM) за даден MBS или CMO е над предвидената според PSA, тогава сигурността може да види, че общият й живот ще бъде съкратен. Това може да доведе до връщане на капитала на инвеститорите по-рано от планираното.
Връщането на капитал чрез предплащане обикновено е отрицателно за инвеститорите, тъй като предплащането има тенденция да се увеличава в среди с ниски лихви, което означава, че инвеститорите получават обратно капитал, че трябва да реинвестират в по-неблагоприятна среда за доходност. Така че има отрицателно въздействие върху търговската стойност на ценната книга, която надвишава PSA. В обратния случай, животът на MBS може да бъде удължен, ако процентите на предплащане са под PSA, при условие че PSA е използван при създаването и пускането на пазара на ценната книга.
Обща информация за PSA
Стандартният модел за предплащане на Асоциацията на публичните ценни книжа е разработен от Асоциацията на публичните ценни книжа през 1985 г. В крайна сметка Асоциацията за публични ценни книжа се превръща в Асоциация на пазара на облигации и през 2006 г. се обединява с Асоциацията на индустрията на ценни книжа, за да се превърне в Асоциацията на индустрията за ценни книжа и финансовите пазари (SIFMA)).
Моделът за предплащане все още се споменава с оригиналното му име, но поради последващите промени в името на асоциацията, понякога се нарича PSA Market Market Association PSA. Също така често е съкращението на модела да бъде объркано с идентичната съкращение за бившата асоциация на публичните ценни книжа, както и съкращението за функцията на модела, тоест предоставянето на предположение за скорост на предплащане (PSA).
