Какво е чиста игра?
Чиста игра е компания, която се фокусира върху един тип продукт или услуга. Обратното на чистата игра е конгломерат, който предлага много продукти и услуги в различни индустрии.
Някои инвеститори предпочитат да инвестират в чисти пиеси, защото са по-лесни за анализ и дават максимална експозиция на определен пазарен сегмент.
Например инвеститор, който иска излагане на американските банкови акции, може да предпочете да купи Bank of America в сравнение с Berkshire Hathaway, тъй като последният участва не само в банковото дело, но и в много други индустрии.
Ключови заведения
- Чистата игра е компания, която е фокусирана върху конкретна индустриална ниша. Чистите пиеси са противоположни на конгломератите, които участват в различни индустрии. Инвеститорите обичат чисти пиеси заради лесното им анализиране и експозицията, която предлагат на определени сектори.
Разбиране на чистите пиеси
Компаниите за чиста игра са популярни сред определени видове активни инвеститори, които искат да правят конкретни залози за определени продукти или отраслови сегменти. За тези инвеститори закупуването на компания с няколко диверсифицирани бизнес направления ги принуждава да поемат ненужни рискове в отрасли, в които не искат да инвестират.
За анализаторите чистите пиеси представляват възможност за получаване на по-точни данни за сравнителен фирмен анализ или партньорски анализ. Тези доклади са жизненоважен източник на информация за инвестиционен анализ и основа за относителни оценки.
Относителните оценки използват показатели като съотношение цена-книга (P / B), съотношение цена-печалба (P / E), съотношение цена-продажба (P / S) и цена съотношение към паричен поток (P / CF). Всяка от тези стойности може да помогне на инвестиционния анализатор да изчисли относителната стойност на компанията и да оцени дали компанията е надценена или подценена. Чисто играещите компании са полезни примери за тези анализи, тъй като те са много по-пряко сравними един с друг. Конгломератите, от друга страна, не са лесно сравними, тъй като техните резултати отразяват множество индустриални сектори.
Значение на "Pure Play"
Реално, терминът чиста игра винаги се използва като приближение, тъй като компаниите почти винаги имат известна експозиция между различните индустрии. Това е особено вярно, когато се разглеждат големи, публично търгувани компании.
Пример на реалния свят на чиста игра
Уорън извършва анализ на банковия сектор в САЩ. По-конкретно, той иска да оцени относителната привлекателност на различните банкови акции в САЩ въз основа на съотношението им на PB и PE.
Той изготвя списък на следните запаси за своя анализ:
- BB&T Corporation: PB от 1, 28 и PE от 12, 98KeyCorp: PB от 1, 06 и PE от 10, 58SunTrust Banks: PB от 1, 16 и PE от 11, 88Citizens Financial Group: PB от 0, 75 и PE от 9, 59
Въпреки че всеки бизнес е сложен и уникален, Уорън открива, че тези компании се сравняват сравнително лесно, тъй като регионалното банкиране е основен фокус на техните бизнес модели. Като такива той ги разглежда като "чисти пиеси" за банковия сектор.
За разлика от това Уорън се изкуши да включи Беркшир Хатауей в своя списък поради значителната си роля в банковия сектор. Въпреки това той реши против включването на BRK, тъй като многобройните му небанкови дейности затрудняват сравняването му с чистата банкова игра.
