Какво е подвижен суап?
Пуф суаптът е лихвен суап, който може да се отменя - с вградена опция - при който единият контрагент извършва плащания въз основа на плаваща лихва, докато другата страна извършва плащания въз основа на фиксирана ставка. Получателят с фиксирана лихва (платец с плаваща лихва) има право, но не и задължение, да прекрати суапа на редица предварително определени дати преди датата му на изтичане. Обратното на суап суота е суап, който може да бъде извикван, при което плащащият фиксиран лихвен процент има право да прекрати суапа рано.
Ключови заведения
- Пуоп суап е суап за лихва, подлежащ на отменяне, при който получателят на фиксиран лихвен процент има право да прекрати суапа преди датата на неговото изтичане. Това право на отмяна на лимитите надолу и предпазва от неблагоприятни колебания в бъдеще. По принцип "цената" на повдигащия се суап е разликата между суаптативния суап и пазарния курс на суап.
Разбиране на подвижен суап
Подвижните суапове дават шанс на страната, която е дълга суапа, която получава фиксирания лихвен процент, да промени мнението си относно получаването на фиксирани лихви. Това право на анулиране на лимитите надолу и предпазва от неблагоприятни промени в бъдеще. Но компромисът е по-нисък лихвен процент, отколкото биха получили при традиционния суап за валинен лихвен процент.
Пуоп суап може да бъде привлекателен за инвеститор, който смята, че лихвените проценти ще се повишат и затова са щастливи да получат по-нисък фиксиран лихвен процент в замяна на възможността за отмяна. Ако лихвените проценти се повишат, получателят на фиксиран лихвен процент може да върне суапа обратно на емитента и след това да го замести с обикновен ванилов суап при сега по-високия преобладаващ пазарен курс.
Суапът с подвижен може да бъде привлекателен и за купувача, ако той не е сигурен за живота на плаващата лихва, която ще получи от актив. Тази плаваща лихва, получена от актива, се използва за изплащане на плаващата лихва по суапта. Ако основният плаващ поток от поток на купувача може да бъде отменен, изплатен предсрочно или преобразуван в друга ставка, тогава суап-суап може да бъде от полза, тъй като възможността за отмяна на суапа позволява на купувача на суап да пренареди нов суап (ако е необходимо) с основният поток от приходи.
Сменяемите суапове търгуват без рецепта (OTC) и следователно са персонализируеми въз основа на това, за което двете страни са се споразумели.
Цената на подвижните размени
Допълнителните характеристики на суаптарите, които могат да се повдигат, ги правят по-скъпи от обикновените суап лихвени суапове. Приемникът с фиксирана ставка плаща премия под формата на авансово плащане или по-ниска суап ставка. Може да има и такса за прекратяване.
По принцип "цената" на повдигащия се суап е разликата между суаптативния процент на суап и пазарния лихвен процент. Тази разлика зависи от променливостта на лихвения процент (колкото повече нестабилност, толкова по-големи са разходите), броя на правата за отказ (колкото повече права, толкова по-високи са разходите), времето до първото право на отказ (колкото повече време, толкова повече цената) и формата на кривата на доходност.
Пример за подвижен суап
Да приемем, че едната страна иска да купи суап, който им плаща фиксирани лихви. В замяна те ще плащат плаваща лихва. Те оскъпяват суап за ванилен лихвен процент и установяват, че купувачът може да получи 3% фиксирана лихва, както и да плати LIBOR плюс 1%. В момента LIBOR е 2%.
Купувачът не е сигурен дали основният им актив с плаваща лихва (който те използват за плащане на плаваща лихва) ще продължи; Следователно, за да премахнат риска, те избират да закупят суап суап, вместо ваналов лихвен суап.
Договорен суап се договаря, но купувачът ще получи само 2.8% лихва с фиксиран лихвен процент и все пак ще трябва да плати LIBOR плюс 1%, което в момента възлиза на 3%.
0, 2%, който купувачът губи от, се равнява на премията за това, че може да анулира суапа. Ако купувачът загуби плаващата лихва, която получава от основния актив, той може да анулира договора за суап.
Ако лихвените проценти се повишат, купувачът може също да поиска да анулира суапа и след това да започне друг суап, за да получи по-висока фиксирана лихва.
