Какво е начисляване на обхвата?
Начисляването на обхвата е структуриран продукт, базиран на базисния индекс, чиято възвръщаемост е максимална, ако този индекс остане в определения диапазон на инвеститора. Обикновено наричана бележка за начисляване на диапазон, тя е вид финансов дериват, който предлага на инвеститорите потенциал да печелят над средната възвръщаемост, като свързва купонната си ставка с изпълнението на референтния индекс.
Други имена на тази деривати включват бележка за индекс на облигационната облигация, бележка за коридор, бележка за коридор, плаващ диапазон и облигация на фарватера.
Ключови заведения
- Начисляването на обхвата е структуриран продукт, базиран на базисния индекс, чиято възвръщаемост е максимална, ако този индекс се задържи в определения за инвеститора диапазон. Начисляването на обхвата предлага на инвеститорите потенциал да печелят над средната възвръщаемост, като свързва купонната си ставка с ефективността на референтния индекс.Ако стойността на индекса попадне в определен диапазон, на инвеститора се начислява купонната ставка, в противен случай инвеститорът не печели нищо.
Разбиране на начисляването на обхвата
Инвеститорът, притежаващ гаранция за начисляване на обхвата, желае референтният индекс да остане в определен диапазон от издаването на начисления диапазон до падежа му. Тази стратегия е залог за стабилност или ниска волатилност на индексния пазар, както и инвестиция в нотата. Тъй като паричният поток не е гарантиран, емитентът често трябва да предлага по-висока заявена купонна ставка, за да примами инвеститорите. За инвеститорите, които спекулират, че основният индекс ще остане ограничен в обхвата, това е начин да спечелите доходност над средната.
Референтният индекс може да бъде лихвен процент, валутен курс, стоков или стоков индекс, но този, който най-често се използва, е ЛИБОР. Ако стойността на индекса попадне в определен диапазон, купонът се натрупва или се начислява лихва. Ако стойността на индекса падне извън определения диапазон, купонната ставка не се натрупва, което означава, че инвеститорът не печели нищо.
Обикновено залогът е, че референтният индекс ще остане ограничен до очакваните диапазони на инвеститора и няма да се люлее от повишената нестабилност на други фактори, движещи се на пазара. Тези фактори могат да бъдат засилваща се крива на доходността, фючърсен пазар в изостаналост или контандго или други геополитически събития. По принцип инвеститорът залага срещу пазара с надеждата да спечели над пазарната възвръщаемост.
Тъй като има фиксирана купонна ставка, начисляването на обхват се определя като гаранция с фиксиран доход, но само в името. Друго име за талона е условен купон, тъй като изплащането му на доход зависи от друго събитие или състояние. Времевата рамка за изчисляване на плащанията обикновено е ежедневна. Тъй като реалните лихвени плащания могат да бъдат нулеви за всеки даден период на изчисляване на възвръщаемостта, реалният доход не е непременно фиксиран.
Не съществува официален пазар за търговия или оценяване на нотариални начисления. Оценките стават още по-сложни с начисления за обхват, които включват функции за обаждания и двойни начисления. Начисляването с двоен обхват е този, който използва два индекса въз основа например на валутен курс и лихвен процент.
Изчисляване на начисляване на обхвата
Бележките за начисляване на обхвата започват със същите изчисления, използвани за всяка ценна книга с фиксиран доход, съпоставена с периода на плащане. Периодите на плащане могат да бъдат месечни, полугодишни или годишни. Включването на модификатор да или не е основната разлика между ценните книжа.
Например, например, инвеститор притежава 3% купон, едногодишна бележка с месечно изплащане. Базата на индекса за ценната книга е цената на търговията със суров нефт в Ню Йорк, с диапазон между 60, 00 - 61, 00 долара за барел. Годишните месечни плащания варират от 0, 00% до максимум 3, 00%.
За януари, платими на 1 февруари, приемете, че суровият петрол се търгува в този ценови диапазон за 15 от 31 дни на месеца.
3, 00% х 3, 115 = 0, 01451 = 1, 451%
Лихвеното плащане, извършено на 1 февруари, ще бъде 1, 45% повече от основната стойност, разделена на 12.
За февруари, платима на 1 март, с индекс в рамките на 20 дни, ще бъде следното:
3, 00% х 2, 820 = 0, 0214 = 2, 142%
Лихвеното плащане, извършено на 1 март, ще бъде 2, 14% повече от основната стойност, разделена на 12.
Ако индексът остане в диапазона през целия месец:
3, 00% х 1 = 0.03 = 3, 0%
Лихвеното плащане, направено в първия ден на следващия месец, ще бъде 3, 0% повече от основната стойност, разделена на 12.
Повторете изчислението за всички останали месеци.
