Какво представлява възвръщаемостта на коригирания към риска капитал - RORAC?
Възвръщаемостта на коригирания към риска капитал (RORAC) е мярка за възвръщаемост, която обикновено се използва във финансовия анализ, където различни проекти, начинания и инвестиции се оценяват въз основа на рисков капитал. Проектите с различни рискови профили са по-лесни за сравнение, след като се изчислят техните индивидуални стойности на RORAC. RORAC е подобен на възвръщаемостта на собствения капитал (ROE), само че знаменателят е коригиран, за да отчита риска от проект.
Формулата за RORAC е
Възвръщаемост на капитал, коригиран с риск = рисково претеглени активиNet приходи, когато: рисково претеглени активи = разпределен рисков капитал, икономически капитал или стойност на риск
Как да изчислим възвръщаемостта на коригирания към риска капитал - RORAC
Възвръщаемостта на коригирания към риска капитал се изчислява чрез разделяне на нетния доход на дружеството на рисково претеглените активи.
Какво ви казва възвръщаемостта на капитала, коригиран към риска (RORAC)?
Възвръщаемостта на капитала, коригиран към риска, отчита риска, независимо дали е свързан с проект или разделяне на дружеството. Разпределеният рисков капитал е капиталът на фирмата, коригиран за максимална потенциална загуба въз основа на прогнозните бъдещи разпределения на печалбата или променливостта на печалбата.
Компаниите използват RORAC, за да поставят по-голям акцент върху управлението на риска за цялата фирма. Например, различни корпоративни подразделения с уникални мениджъри могат да използват RORAC за количествено определяне и поддържане на приемливи нива на експозиция на риск. Това изчисление е подобно на коригираната спрямо риска възвръщаемост на капитала (RAROC). С RORAC обаче капиталът се коригира с риск, а не с норма на възвръщаемост. RORAC се използва, когато рискът варира в зависимост от капиталовия актив, който се анализира.
Ключови заведения
- RORAC обикновено се използва във финансовия анализ, където различни проекти или инвестиции се оценяват въз основа на риск от капитал. Позволява сравнение на ябълки с ябълки на проекти с различни рискови профили. Подобно на коригираната към риска възвръщаемост на капитала, но RAROC коригира възвръщаемостта на риска, а не на капитала.
Пример за начина на използване на RORAC
Да предположим, че дадена фирма оценява два проекта, в които е участвала през предходната година и трябва да реши кой от тях да премахне. Проект A имаше общи приходи от 100 000 долара и общи разходи от 50 000 долара. Общият размер на рисково претеглените активи, участващи в проекта, е 400 000 долара.
Проект B имаше общи приходи от 200 000 долара и общи разходи от 100 000 долара. Общият размер на рисково претеглените активи, участващи в Проект Б, е 900 000 щатски долара. RORAC на двата проекта се изчислява като:
Проект A RORAC = $ 400 000 $ 100 000 - $ 50 000 = 12, 5% Проект B RORAC = $ 900 000 $ 200 000 - $ 100 000 = 11, 1%
Въпреки че проект B има два пъти по-голям приход от проект A, след като се вземе предвид рисково претегленият капитал на всеки проект, ясно е, че проект A има по-добър RORAC.
Разликата между RORAC и RAROC
RORAC е подобен и лесно се бърка с други две статистически данни. Коригираната по отношение на риска възвръщаемост на капитала (RAROC) обикновено се определя като съотношението на коригираната спрямо риска възвръщаемост към икономическия капитал. При това изчисление, вместо да коригира риска от самия капитал, рискът от възвръщаемостта се измерва количествено и измерва. Често очакваната възвръщаемост на даден проект се разделя на рискова стойност за пристигане в RAROC.
Друга статистика, подобна на RORAC, е коригираната по отношение на риска възвръщаемост на коригирания към риска капитал (RARORAC). Тази статистика се изчислява чрез вземане на коригирана към риска възвръщаемост и разделяне на икономически капитал, коригиране на ползите от диверсификация. Той използва насоки, определени от международните стандарти за риск, обхванати в Базел III.
Ограничения при използването на възвръщаемост на коригиран към риска капитал - RORAC
Изчисляването на капитала, коригиран към риска, може да бъде тромаво, тъй като изисква разбиране на изчислението на стойността на риска.
За свързана информация - как се изчисляват рисково претеглените активи на базата на капиталов риск.
