Какво е коефициентът на задържане?
Коефициентът на задържане е съотношението на приходите, задържани в бизнеса като неразпределени печалби. Коефициентът на задържане се отнася до процента на нетния доход, който се задържа за растеж на бизнеса, а не се изплаща като дивиденти. То е обратното на коефициента на изплащане, който измерва процента на печалбата, изплащана на акционерите като дивиденти. Коефициентът на задържане се нарича още коефициент на оран.
Коефициенти на дивидент: Изплащане и задържане
Формулите за съотношение на задържане са
Съотношение на задържане = нетен доход задържан доход
или алтернативната формула:
Съотношение на задържане = Разпределен нетен доходNet приходи - дивиденти
Как да изчислим коефициента на задържане
- Има два начина за изчисляване на съотношението на задържане. Първата формула включва намирането на неразпределената печалба в секцията на собствения капитал на баланса. Получете цифрата на нетния доход на дружеството, посочена в долната част на отчета за приходите и разходите. Разделете неразпределената печалба на компанията по цифрата на нетния доход. Алтернативната формула не използва неразпределена печалба, но вместо това изважда дивидентите, разпределени от нетния доход и разделя резултата от нетен доход.
Какво ви казва съотношението на задържане?
Компаниите, които реализират печалба в края на фискален период, могат да използват средствата за редица цели. Ръководството на компанията може да изплаща печалбата на акционерите като дивиденти, те могат да я запазят, за да реинвестират в бизнеса за растеж, или могат да направят някаква комбинация от двете. Частта от печалбата, която компанията избира да запази или запази за по-късна употреба, се нарича неразпределена печалба.
Неразпределената печалба (RE) е сумата на нетния доход, останал за бизнеса, след като е изплатил дивиденти на своите акционери. Бизнесът генерира печалба, която може да бъде положителна (печалба) или отрицателна (загуби).
Неразпределената печалба е подобна на спестовна сметка, защото това е кумулативното събиране на печалба, която се запазва или не се изплаща на акционерите. Печалбата също може да бъде инвестирана обратно в компанията с цел растеж.
Коефициентът на задържане помага на инвеститорите да определят колко пари пази една компания, за да реинвестира в дейността на компанията. Ако една компания изплати цялата си неразпределена печалба като дивиденти или не реинвестира обратно в бизнеса, растежът на печалбите може да пострада. Също така, дружеството, което не използва неразпределената си печалба, има по-голяма вероятност да поеме допълнителен дълг или да емитира нови акции, за да финансира растежа.
В резултат на това коефициентът на задържане помага на инвеститорите да определят процента на реинвестиране на компанията. Въпреки това компаниите, които съхраняват прекалено голяма печалба, може да не използват ефективно парите си и може да са по-добри, ако парите са били инвестирани в ново оборудване, технологии или разширяване на продуктовите линии. Новите компании обикновено не изплащат дивиденти, тъй като те все още растат и се нуждаят от капитала за финансиране на растежа. Въпреки това, установените компании обикновено изплащат част от неразпределената си печалба като дивиденти, като същевременно реинвестират част обратно в компанията.
Коефициентът на задържане обикновено е по-висок за компаниите с растеж, които преживяват бързо увеличение на приходите и печалбите. Компанията с растеж би предпочела да върне печалбата обратно в своя бизнес, ако вярва, че може да възнагради своите акционери чрез увеличаване на приходите и печалбите с по-бързи темпове, отколкото акционерите биха могли да постигнат, като инвестират дивидентските си приходи.
Инвеститорите може да са готови да се откажат от дивиденти, ако една компания има големи перспективи за растеж, което обикновено е случаят с компании в сектори като технологии и биотехнологии. Степента на задържане на технологичните компании в сравнително ранен етап на развитие обикновено е 100%, тъй като рядко изплащат дивиденти. Но в зрели сектори като комунални услуги и телекомуникации, където инвеститорите очакват разумен дивидент, коефициентът на задържане обикновено е доста нисък поради високия коефициент на изплащане на дивидент.
Коефициентът на задържане може да се променя от една година на следваща, в зависимост от променливостта на печалбата на компанията и политиката за изплащане на дивиденти. Много компании със сини чипове имат политика да плащат постоянно увеличаващи се или поне стабилни дивиденти. Компаниите в отбранителни сектори като фармацевтични и потребителски стоки вероятно имат по-стабилни съотношения на изплащане и задържане в сравнение с енергийните и стоковите компании, чиито доходи са по-циклични.
Пример в реалния свят на съотношението на задържане
По-долу е копие на баланса за Facebook Inc. (FB), както е отчетено в годишния 10-К на компанията, който е подаден на 31 януари 2019 г.
- В раздела за собствения капитал неразпределената печалба на Facebook възлиза на 41, 981 милиарда долара за периода (подчертан в зелено). От отчет за доходите на компанията, който не е показан, Facebook отчита печалба или нетен доход в размер на 22, 112 милиарда долара за същия период. Изчисляваме задържането на Facebook съотношение по следния начин: 41, 981 милиарда долара / 22, 112 милиарда долара, което е равно на 1, 89 или 189%.
Причината съотношението на задържане е толкова високо, че Facebook е натрупал печалба и не е изплащал дивиденти. В резултат на това компанията имаше много задържани приходи, за да инвестира в бъдещето на компанията. Високото съотношение на задържане е много често за технологичните компании.
Пример за баланса на Facebook. Investopedia
Разликата между коефициента на задържане и коефициента на изплащане на дивидентите
Коефициентът на изплащане на дивидент е съотношението на общата сума на изплатените дивиденти на акционерите спрямо нетния доход на дружеството. Това е процентът на печалбата, изплащана на акционерите в дивиденти. Сумата, която не се изплаща на акционерите, се задържа от компанията за изплащане на дълга или за реинвестиране в основни операции.
Коефициентът на изплащане на дивидент е процентът на печалбата или нетния доход, който се изплаща на акционерите, докато обратно, коефициентът на задържане е процентът на печалба, която се запазва или не се изплаща на акционерите като дивиденти.
Ограничения при използването на коефициента на задържане
Ограничение на коефициента на задържане е, че компаниите, които имат значителна сума на неразпределена печалба, вероятно ще имат висок коефициент на задържане, но това не означава непременно, че компанията инвестира тези средства обратно в компанията.
Също така, коефициентът на задържане не изчислява как се инвестират средствата или дали някаква инвестиция обратно във фирмата е извършена ефективно. Най-добре е да използвате съотношението на задържане заедно с други финансови показатели, за да определите доколко една компания използва своите неразпределени приходи в инвестиции.
Както при всеки финансов показател или коефициент, също така е важно да се сравняват резултатите с компании от същата индустрия, както и да се следи съотношението за няколко тримесечия, за да се определи дали има някаква тенденция.
