Какво представляват прибиращите се предпочитани акции?
Прибиращите се предпочитани акции са специфичен тип привилегировани акции, които позволяват на собственика да продаде акцията обратно на емитента на определена цена. Обикновено емитентът може да принуди обратно изкупуване на прибиращата се привилегирована акция за пари в брой, когато акциите падежат. Понякога вместо пари, прибиращите се привилегировани акции могат да бъдат заменени с обикновени акции на емитента. Това може да се посочи като меко отдръпване в сравнение с твърдо отдръпване, когато паричните средства се изплащат на акционерите.
Ключови заведения
- Прибиращите се привилегировани акции имат падеж. След падежа емитентното дружество може да принуди акционерите да конвертират своите предпочитани акции в пари или в някои случаи обикновени акции. Когато изтеглящите се привилегировани акции падежат и се заменят за пари, инвеститорът получава номиналната стойност на акциите плюс кумулативните дивиденти (ако е посочена в Проспектът). Компанията може да издаде прибиращи се привилегировани акции, ако желае да ограничи времето, необходимо за изплащане на привилегировани дивиденти, и / или ако се нуждаят от пари в момента, но очаква да има пари в бъдеще, за да изплати обратно предпочитаните акционери и пенсионирайте предпочитаните запаси.
Разбиране на прибиращи се предпочитани акции
Предпочитаните акции приличат на облигация с фиксиран доход, която изплаща дивиденти вместо лихва. Прибиращата се функция позволява стойността на тези акции да остане относително постоянна около цената на изтегляне или номиналната стойност в сравнение с цената на традиционните предпочитани акции, които се колебаят с промените в лихвените проценти.
Тъй като предпочитаните акции могат да бъдат изтеглени с установена ставка, освен ако дружеството не е изправено пред финансови проблеми и може да не е в състояние да изплати привилегировани акционери за своите акции, цената обикновено ще намери дъното близо до цената за изтегляне, определена в проспекта. Условията за всяка прибираща се предпочитана акция и за всяка компания могат да се различават.
Обикновено прибиращите се привилегировани акции се издават с падеж и когато датата на падежа привилегированите акционери могат да упражнят правото си да откупят акциите си за пари (номинална стойност) или евентуално за обикновени акции на емитента, ако тази опция е налична.
Използват се начини прибиращи се предпочитани акции
Условията, които обвързват прибиращи се привилегировани акции, трябва да бъдат обяснени в проспект от емитента. Ако емитентът определи падеж на привилегированите акции, те могат да бъдат прибиращи се, тъй като могат да принудят акционерите да откупят тези акции за номиналната стойност, посочени в проспекта.
Прибиращи се привилегировани акции могат да бъдат емитирани от компании, които предвиждат, че в бъдеще ще имат пари в брой, за да изплатят предпочитаните акционери, но към момента на издаването им нямаха пари и следователно емитираха привилегировани акции за набиране на пари. Те издават прибиращи се привилегировани акции, така че да не им се налага да плащат преференциални дивиденти за неопределено време. Акциите съществуват само за определен период от време.
Очакването е, че предлагайки прибиращи се привилегировани акции, те ще могат да набират и получават достъп до капитала по-незабавно за операции, които иначе биха могли да бъдат забавени или ограничени. След като компанията генерира очаквания допълнителен капитал, тя може да бъде в по-добра позиция да изкупи обратно тези акции. Когато тези акции по-късно узреят, акционерите ще продадат обратно предпочитаните акции и дружеството няма да трябва да продължава да изплаща дивиденти.
Възможно е обаче да има условия, които изискват компанията да изплати всички дивиденти в рамките на определен период, преди компанията да може да оттегли акциите, като по този начин гарантира, че инвеститорите ще получат дължимите им кумулативни дивиденти.
Предпочитани акции с възможност за обратно изкупуване
Прибиращите се предпочитани акции са сравними с (но все още различни от) изкупуеми привилегировани акции. Освобождаване означава, че компанията може да поиска своите предпочитани акции по всяко време след определена определена дата на цена, очертана в проспекта. Това е изгодно за компанията, ако те са издали 5% привилегировани акции, но сега биха могли да предложат привилегировани акции на 3%, тъй като лихвените проценти или предпочитаната доходност от акции са спаднали. Те могат да търсят своите по-скъпи привилегировани акции и да издават такива с по-нисък дивидент.
Пример за прибиращ се предпочитан запас
Да приемем, че една компания се нуждае от пари в момента, но не иска да разреши сегашните си общи акционери чрез издаване на повече обикновени акции. Единият вариант е да се издават привилегировани акции. Компанията очаква да има повече пари в бъдеще и следователно не е необходимо да изплаща дивиденти за предпочитани акции за неопределено време.
Те избират да издават прибиращи се привилегировани акции с 4% изплащане на дивидент. Акциите имат номинална стойност 100 долара и следователно общо годишно изплащане на дивидент от 4 долара. Акциите ще паднат след пет години, като в този момент компанията може да принуди предпочитаните акционери да откупят акциите си за 100 долара в брой.
Тъй като акционерите ще бъдат изплатени 100 долара в края на пет години, цената на акциите трябва да бъде сравнително стабилна в сравнение с привилегированите акции без падеж. Това е така, защото ако акциите нямат падеж, стойността им ще се колебае въз основа на промените в лихвения процент и доходността на пазара. Докато прибиращите се привилегировани акции могат да се колебаят, те са склонни да се колебаят по-малко от не-прибиращите се привилегировани акции.
Инвеститорите ще искат да проверят дали предпочитаните акции са кумулативни или некумулативни. Ако те са кумулативни, всички пропуснати дивиденти все още се дължат на акционерите. Ако акциите са без натрупване или ако компанията пропусне плащане, тогава акционерът просто трябва да го вземе на брадичката.
