Какво е безрисково връщане?
Безрисковата доходност е теоретичната възвръщаемост, приписвана на инвестиция, която осигурява гарантирана възвръщаемост с нулев риск. Безрисковият процент представлява лихвата върху парите на инвеститора, която би се очаквала от абсолютно безрискова инвестиция за определен период от време.
Обяснено безрисково връщане
Доходността по ценните книжа на САЩ се счита за добър пример за безрискова възвръщаемост. Министерството на финансите на САЩ се счита за минимален риск, тъй като правителството не може да изплати дълга си. Ако паричният поток е нисък, правителството може просто да отпечата повече пари, за да покрие своите лихвени плащания и задължения за погасяване на главницата. По този начин инвеститорите обикновено използват лихвения процент по тримесечна сметка на Министерството на финансите на САЩ (T-bill) като прокси за краткосрочната безрискова лихва, тъй като краткосрочните ценни книжа имат практически нулев риск от неизпълнение, тъй като са подкрепени от пълната вяра и кредит на правителството на САЩ.
Безрисковата възвръщаемост е степента, спрямо която се измерват други доходи. Инвеститорите, които купуват ценна книга с някаква мярка за риск, по-висока от американската хазна, ще изискват по-високо ниво на възвръщаемост от безрисковата доходност. Разликата между спечелената доходност и безрисковата възвръщаемост представлява рисковата премия върху ценната книга. С други думи, възвръщаемостта на безрисков актив се добавя към рисковата премия за измерване на общата очаквана възвръщаемост на инвестиция.
Как да се изчисли
Моделът за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM), един от основополагащите модели във финансите, се използва за изчисляване на очакваната възвръщаемост на инвестиращ актив чрез приравняване на възвръщаемостта на ценната книга към сумата от безрисковата възвръщаемост и рисковата премия, която се основава на бета на ценна книга. Формулата на CAPM е показана като:
R a = Rf +
където R a = възвръщаемост на ценна книга
B a = бета на сигурността
Rf = безрискова ставка
Самата рискова премия се получава чрез изваждане на безрисковата доходност от пазарната възвръщаемост, както се вижда във формулата на CAPM като R m - Rf. Премия за пазарен риск е превишената възвръщаемост, която се очаква да компенсира инвеститора за допълнителната нестабилност на възвръщаемостта, която ще изпита над и над безрисковия процент.
Понятието за безрискова възвръщаемост също е основен компонент на модела за ценообразуване на опции Black-Scholes и съвременната теория на портфейла (MPT), тъй като по същество той определя еталона, над който активите, които имат риск, трябва да изпълняват.
На теория безрисковият процент е минималната възвръщаемост, която инвеститорът трябва да очаква за всяка инвестиция, тъй като всяко количество риск не би се толерирало, освен ако очакваната норма на възвръщаемост е по-голяма от безрисковата. На практика обаче безрисковият процент не съществува технически; дори най-безопасните инвестиции носят много малък риск.
