Какво е полупроводник?
Полупроводникът е материален продукт, състоящ се обикновено от силиций, който пренася електричество повече от изолатор, като стъкло, но по-малко от чист проводник, като мед или алуминий. Тяхната проводимост и други свойства могат да бъдат променени с въвеждането на примеси, наречени допинг, за да отговорят на специфичните нужди на електронния компонент, в който се намира. Също известни като полуфабрикати или чипове, полупроводници могат да бъдат намерени в хиляди продукти като компютри, смартфони, уреди, игрален хардуер и медицинско оборудване.
Разбиране на полупроводници
Полупроводниковите устройства могат да показват редица полезни свойства, като например показване на променливо съпротивление, преминаване на ток по-лесно в една посока от другата и реагиране на светлина и топлина. Тяхната действителна функция включва усилването на сигналите, превключването и преобразуването на енергия. Следователно те намират широко приложение в почти всички индустрии, а компаниите, които ги произвеждат и тестват, се считат за отлични показатели за здравето на цялостната икономика.
Видове полупроводници
Като цяло полупроводниците попадат в четири основни продуктови категории:
- Памет: Чиповете на паметта служат като временни хранилища на данни и предават информация до и от мозъка на компютърните устройства. Консолидирането на пазара на паметта продължава, като цените на паметта са толкова ниски, че само няколко гиганта като Toshiba, Samsung и NEC могат да си позволят да останат в играта. Микропроцесори: Това са централни процесорни единици, които съдържат основната логика за изпълнение на задачи. Доминирането на Intel в микропроцесорния сегмент принуди почти всеки друг конкурент, с изключение на Advanced Micro Devices, извън основния пазар и в по-малки ниши или различни сегменти. Стокова интегрална схема: Понякога наричани „стандартни чипове“, те се произвеждат в огромни партиди за рутинни цели. Доминиран от много големи азиатски производители на чипове, този сегмент предлага малки печалби за печалба, за които могат да се състезават само най-големите компании за полупроводници. Сложна SOC: „Система на чип“ по същество е свързана със създаването на интегрален чип с възможност за цялостна система върху него. Пазарът се върти около нарастващото търсене на потребителски продукти, които съчетават нови функции и по-ниски цени. С плътно затворени врати за памет, микропроцесор и стокови интегрални схеми, SOC сегментът може би е единственият останал с достатъчно възможности за привличане на широк кръг компании.
ключови заведения
- Намерен в хиляди електронни продукти, полупроводникът е материал, който предава електричество повече от изолатор, но по-малко от чист проводник. Има четири основни типа полупроводници. Индустрията на полупроводниците живее - и умира - от просто верую: по-малки, по-бързи и по-евтино. Инвеститорите трябва да имат предвид, че полупроводниковата промишленост е силно циклична, подложена на периодични бусове и удари.
Полупроводниковата индустрия
Успехът в производството на полупроводници зависи от създаването на по-малки, по-бързи и по-евтини продукти. Предимството да бъдете малки е, че повече мощност може да бъде поставена върху един и същ чип. Колкото повече транзистори на чип, толкова по-бързо може да свърши работата си. Това създава ожесточена конкуренция в индустрията и новите технологии намаляват разходите за производство на чип, така че в рамките на месеци цената на нов чип да падне 50%.
Това породи наблюденията, наречени Закон на Мур, който гласи, че броят на транзисторите в плътна интегрална схема се удвоява приблизително на всеки две години. Наблюдението е кръстено на Гордън Мур, съосновател на Fairchild Semiconductor и Intel, който написа книга, описваща го през 1965 г. В наши дни периодът на удвояване често се цитира като 18 месеца - цифрата, цитирана от изпълнителния директор на Intel Дейвид Хаус.
В резултат на това има постоянен натиск върху производителите на чипове да излязат с нещо по-добро и дори по-евтино от това, което е определило най-модерното само няколко месеца преди това. Поради това полупроводниковите компании трябва да поддържат големи бюджети за изследвания и развитие. Асоциацията за проучване на пазара на полупроводници IC Insights съобщи, че най-големите 10 компании за полупроводници са изразходвали средно 13, 0% от продажбите за НИРД през 2017 г., вариращи от 5, 2% до 24, 0% за отделни компании.
Традиционно полупроводникови компании контролираха целия производствен процес, от проектирането до производството. И все пак много производители на чипове делегират все повече и повече производство на други в бранша. Ливарните компании, чиято единствена дейност е производство, наскоро излязоха на преден план, предоставяйки атрактивни възможности за аутсорсинг. В допълнение към леярите, редиците на все по-специализирани дизайнери и тестери на чипове започват да набъбват. Чип компаниите са все по-строги и по-ефективни. Производството на чип сега прилича на кухня за гурме ресторант, където готвачите се редят, за да добавят точно подходящата подправка към сместа.
През 80-те години производителите на чипове живеят с добив (брой оперативни устройства от всички произведени) от 10-30%. За да бъдат конкурентни днес обаче, производителите на чипове трябва да поддържат добиви от 80-90%. Това изисква много скъпи производствени процеси. В резултат на това много компании за полупроводници извършват проектиране и маркетинг, но избират да възлагат част или цялото производство. Известни като производители на фаблетни чипове, тези компании имат висок потенциал за растеж, тъй като не са обременени от режийните разходи, свързани с производството или "производството".
Инвестиране в полупроводниковата индустрия
Освен инвестициите в отделни компании, има няколко начина за наблюдение на инвестиционните резултати на целия сектор. Те включват референтния PHLX Semiconductor Index, известен като SOX, както и неговите производни форми в борсово търгувани фондове. Има и индекси, които разбиват сектора до производителите на чипове и производителите на чип оборудване. Последният разработва и продава машини и други продукти, използвани за проектиране и тестване на полупроводници.
Освен това някои пазари в чужбина, като Тайван, Южна Корея и в по-малка степен Япония, са силно зависими от полупроводниците и следователно техните индекси също предоставят улики за здравето на световната индустрия.
Специални съображения за инвестиране в полупроводници
Ако инвеститорите на полупроводници могат да си спомнят едно нещо, трябва да е, че полупроводниковата индустрия е силно циклична. Производителите на полупроводници често виждат цикли на "бум и удар", базирани на основното търсене на продукти на базата на чипове. Когато времето е добро, маржовете на печалба могат да достигнат много високи резултати за производителите на чипове; когато търсенето спадне, обаче цените на чиповете могат да паднат драстично и да окажат голям ефект върху веригите за доставки на много отрасли.
Търсенето обикновено проследява търсенето на крайния пазар на персонални компютри, мобилни телефони и друго електронно оборудване. Когато времето е добро, компании като Intel и Toshiba не могат да произвеждат микрочипове достатъчно бързо, за да отговорят на търсенето. Когато времената са трудни, те могат да бъдат направо брутални. Бавните продажби на компютри, например, могат да изпратят индустрията - и нейните цени на акции - в задната част.
В същото време няма смисъл да се говори за „цикъла на чипове“, сякаш става дума за събитие от единствено естество. Въпреки че полупроводниците все още са основен бизнес за стоки, крайните му пазари са толкова много - персонални компютри, комуникационна инфраструктура, автомобили, потребителски продукти и т.н. - че е малко вероятно излишъкът от капацитет в една област да събори цялата къща.
Рисковете от цикличност
Изненадващо, цикличността на индустрията може да осигури известна степен на комфорт за инвеститорите. В някои други технологични сектори, като телекомуникационното оборудване, човек никога не може да бъде напълно сигурен дали богатствата са циклични или светски. За разлика от това, инвеститорите могат да бъдат почти сигурни, че пазарът ще се обърне в някакъв момент от не толкова далечното бъдеще.
Докато цикличността предлага известен комфорт, това създава риск и за инвеститорите. Производителите на чипове трябва редовно да участват в хазарт с високи залози. Големият риск идва от факта, че след голям проект за развитие компаниите могат да отнемат много месеци или дори години, за да разберат дали са ударили джакпота, или са го взривили. Една от причините за забавянето е преплетената, но разпокъсана структура на индустрията: Различните сектори върховете и дъното навън в различно време. Например, ниската точка за леярни често пристига много по-рано, отколкото при дизайнерите на чипове. Друга причина е дългогодишното време на индустрията: отнема години да се разработи чип или да се изгради леярна и дори повече време, преди продуктите да печелят пари.
Полупроводниковите компании са изправени пред класическата главоблъсканица дали технологията е тази, която задвижва пазара или пазара, която управлява технологията. Инвеститорите трябва да признаят, че и двете имат валидност за полупроводниковата индустрия.
