Какво е жив плет
Хеджиране за установяване е стратегия за търговия, при която инвеститор, който притежава конвертируема ценна книга, влиза в къса позиция на основния акции. Настройката е проектирана така, че да доведе до финансова печалба независимо от това дали основният акции се повишава или намалява в цената.
BREAKING DOWN Настройка на жив плет
Хеджиране за установяване е форма на конвертируем облигационен арбитраж, която трябва да е от полза за инвеститора независимо дали основният акции увеличава или намалява стойността. Хеджирането се състои от два елемента: първо, облигация, която може да бъде конвертирана в акции на публично търгувана компания. Конвертируемите облигации са склонни да предлагат малко по-ниска цена на купона от съпоставима неконвертируема облигация. Опцията за конвертиране на облигацията в акции позволява на компанията да плаща по-малко лихва на притежателя на облигацията. Облигацията също така определя цена на акцията, при която облигацията може да бъде конвертирана в акции. Тази цена на преобразуване ще включва премия, често от 15 до 25 процента, над текущата цена на акциите. Ако пазарната цена се покачи над цената на конвертиране, инвеститорът ще конвертира облигацията им в акции и ще продаде тези акции на по-високата пазарна цена. По този начин, конвертируемата облигация често е залог, който акцията ще оцени по стойност.
Другата страна на жив плет е къса позиция в основния запас. Инвеститор заема такава позиция, като взема назаем акции от инвентара на брокер-дилър и ги продава на открития пазар. Ако цената на акцията спадне, инвеститорът може да купи тези акции обратно на по-ниска цена и да ги замени в списъка на брокера. Те ще направят джобната разлика между кратката разпродажба и обратно изкупуване. По този начин късата продажба е залог, че пазарната цена на акцията ще намалее.
Рискове на хеджирането на настройките
Настроеният хеджиране може да звучи като гарантирана печалба, но има значителни рискове, които могат да ограничат възвръщаемостта или да доведат до големи загуби. Всеки инвеститор, който обмисля кратка продажба, ще изисква специално одобрение от инвестиционния брокер. Брокерът трябва да потвърди, че клиентът разбира свързания риск. Късата продажба може да представлява неограничен риск, ако цената на акцията преминава през покрива.
Офертата за конвертируема облигация може да съдържа уговорки, ограничаващи възможностите на инвеститора, ако се случи такова увеличение на цената на акциите. Първо, облигацията може да има привилегия или опция за обаждане. Подобна опция позволява на емитента да закупи обратно ценната книга от притежателите на облигации. Емитентът може да компенсира притежателите на облигации с пари в брой или да им предостави акции чрез принудително преобразуване. Ако инвеститорът получи пари от емитента, това може да не е достатъчно за покриване на късата позиция. Второ, конвертируемата облигация може да определи период на изчакване, преди инвеститорът да може да инициира сделката. Други ограничават преобразуването до определен годишен период. И двата сценария показват, че конвертируемата облигация не е задължително да покрие риска, свързан с къса позиция на акции.
