Облигациите могат да бъдат чудесен инструмент за генериране на доход и се считат за сигурна инвестиция, особено в сравнение с акциите. Инвеститорите обаче трябва да са наясно с някои потенциални клопки и рискове за държане на корпоративни и / или държавни облигации. По-долу ще изложим рисковете, които могат да повлияят на трудно спечелените печалби.
1. Лихвен риск и цени на облигации
Лихвените проценти и цените на облигациите имат обратна връзка; с намаляването на лихвите, цената на облигациите, търгуващи на пазара, обикновено се повишава. Обратно, когато лихвените проценти се повишат, цената на облигациите има тенденция да пада.
Това се случва, защото когато лихвените проценти намаляват, инвеститорите се опитват да уловят или блокират най-високите, които могат, толкова дълго, колкото могат. За целта те ще накарат съществуващите облигации, които плащат по-висок лихвен процент от преобладаващия пазарен лихвен процент. Това увеличение на търсенето се изразява в повишаване на цената на облигациите.
От обратната страна, ако преобладаващият лихвен процент се увеличава, инвеститорите естествено биха заличили облигациите, които плащат по-ниски лихви. Това ще наложи намаляване на цените на облигациите.
Нека да разгледаме един пример:
Пример - лихвени проценти и цена на облигации
Инвеститорът притежава облигация, която търгува по номинална стойност и носи 4% доходност. Да предположим, че преобладаващият пазарен лихвен процент нараства до 5%. Какво ще се случи? Инвеститорите ще искат да продадат 4% облигации в полза на облигации, които връщат 5%, което от своя страна принуждава цената на 4% облигации под номинала.
2. Риск от реинвестиране и облигации, които могат да бъдат изискани
Друга опасност, с която се сблъскват инвеститорите на облигации, е рискът от реинвестиране, който е рискът да се наложи да реинвестират постъпления с по-ниска ставка, отколкото преди това спечелените средства. Един от основните начини за представяне на този риск е, когато лихвените проценти намаляват с течение на времето и емитиращите облигации се упражняват с възможност за повикване.
Функцията за повикване позволява на емитента да изкупи облигацията преди падежа. В резултат на това притежателят на облигацията получава основното плащане, което често е с малка премия от номиналната стойност.
Недостатъкът на призива за облигации обаче е, че след това инвеститорът остава с куп пари, които той или тя може да не успее да реинвестира със съпоставим курс. Този риск за реинвестиране може да окаже значително неблагоприятно въздействие върху възвръщаемостта на инвеститорите във времето.
За да компенсират този риск, инвеститорите получават по-висока доходност по облигацията, отколкото биха получили подобна облигация, която не може да се изисква. Активните инвеститори в облигации могат да се опитат да смекчат риска от реинвестиране в своите портфейли, като поставят под съмнение потенциалните дати на обаждане на различните си облигации. Това ограничава шанса много облигации да бъдат извикани наведнъж.
3. Инфлационен риск и продължителност на облигациите
Когато инвеститорът купува облигация, той или тя по същество се ангажира да получи норма на възвръщаемост, фиксирана или променлива, за продължителността на облигацията или поне докато тя се държи.
Но какво се случва, ако разходите за живот и инфлацията се увеличат драстично и с по-бързи темпове от инвестициите в доходи? Когато това се случи, инвеститорите ще видят загубата на покупателната им способност и всъщност могат да постигнат отрицателна възвръщаемост (отново факторинг на инфлацията).
Казано по друг начин, да предположим, че инвеститор печели доходност от 3% от облигация. Ако инфлацията нарасне до 4% след закупуването на облигацията, истинската възвращаемост на инвеститора (поради намаляването на покупателната способност) е -1%.
4. Кредитен / риск по подразбиране на облигациите
Когато инвеститор закупи облигация, той всъщност купува сертификат за дълг. Най-просто казано, това са заети пари, които трябва да бъдат изплащани от компанията с течение на времето с лихва. Много инвеститори не осъзнават, че корпоративните облигации не се гарантират от пълната вяра и кредита на правителството на САЩ, а вместо това зависят от способността на корпорацията да изплати този дълг.
Инвеститорите трябва да обмислят възможността за неизпълнение и да включват този риск в своето инвестиционно решение. Като средство за анализ на възможността за неизпълнение, някои анализатори и инвеститори ще определят коефициента на покритие на компанията, преди да започнат инвестиция. Те ще анализират отчетите за приходите и паричните потоци на корпорацията, ще определят оперативните й приходи и парични потоци, а след това ще претеглят това спрямо разходите за обслужване на дълга. Теорията е, че колкото по-голямо е покритието (или оперативният доход и паричният поток) пропорционално на разходите за обслужване на дълга, толкова по-безопасна е инвестицията.
5. Рейтинг на понижаването на облигациите
Способността на компанията да управлява и изплаща емисиите на дълга (и индивидуалния дълг) често се оценява от големите рейтингови институции като Standard & Poor's или Moody's. Оценките варират от „AAA“ за инвестиции с високо кредитно качество до „D“ за просрочени облигации. Взетите решения и решенията, взети от тези агенции, имат голяма тежест за инвеститорите.
Ако кредитният рейтинг на дадена компания е нисък или е поставена под въпрос способността й да работи и изплаща, банките и кредитните институции ще уведомят и могат да начислят на компанията по-висок лихвен процент за бъдещи заеми. Това може да се отрази неблагоприятно върху способността на компанията да удовлетворява задълженията си към настоящите облигационери и ще навреди на съществуващите облигационери, които биха искали да разтоварят позициите си.
6. Риск от ликвидност на облигациите
Въпреки че почти винаги има готов пазар за държавни облигации, корпоративните облигации понякога са напълно различни животни. Съществува риск инвеститорът да не успее да продаде своите корпоративни облигации бързо поради тънък пазар с малко купувачи и продавачи за облигацията.
Ниският интерес за изкупуване на определена емисия облигации може да доведе до значителна колебливост на цените и евентуално да има неблагоприятно въздействие върху общата възвращаемост на притежателя на облигацията (при продажба). Подобно на акциите, които търгуват на тънък пазар, може да сте принудени да вземете много по-ниска цена от очакваната да продадете позицията си в облигацията.
