Какво е план за постоянно съотношение?
План за постоянно съотношение (известен също като "постоянен микс" или "постоянен претеглящ" инвестиране) е стратегическа стратегия за разпределение на активите или инвестиционна формула, която поддържа агресивните и консервативни части на портфейл, зададени във фиксирано съотношение. За поддържане на целевите тегла на активите - обикновено между тези на акции и облигации - портфейлът периодично се уравновесява, като продава активите, които превъзхождат и купува тези, които не отговарят на резултатите. По този начин акциите се продават, ако нарастват по-бързо от другите инвестиции и се купуват, ако паднат на стойност повече от останалите инвестиции в портфейла.
Ако стратегическото разпределение на активите на портфейла е 60% акции и 40% облигации, планът за постоянен коефициент ще гарантира, че с течение на пазарите съотношението 60/40 се запазва във времето.
ключови заведения
- Планът за постоянен коефициент е стратегическа стратегия за разпределение на активите, която поддържа агресивните и консервативни части от портфейл, определени във фиксирано съотношение. Когато действителното съотношение на дяловете се различава от желаното съотношение с предварително определена сума, се извършват транзакции за ребалансиране на портфейла.Обичайно правило е, че портфейлът трябва да бъде възстановен към първоначалния си микс, когато всеки даден клас активи се движи повече от +/- 5% от първоначалната си цел. Плановете за съотношение имат за цел да изгладят възвръщаемостта на инвестициите за по-дълъг времеви хоризонт чрез коригиране на портфейла контра циклично.
Основите на план за постоянно съотношение
Планът за постоянно съотношение е пример за дългосрочна стратегия за инвестиране на формули, която не включва анализ и прогнозиране на сигурността или пазарни срокове. Той е в състояние да използва активни управленски качества чрез систематично ребалансиране по предписана формула, докато пазарът се покачва и пада.
Когато действителното съотношение се различава от желаното съотношение с предварително определена сума, се извършват транзакции за ребалансиране на портфейла. Плановете за постоянно съотношение, заедно с плановете за постоянна стойност на долара, са подобни на стратегиите за разпределяне на активи за покупка и задържане, използвани в управлението на портфейла, с изключение на това, че стратегиите за купуване и задържане никога не се възстановяват. Планът за постоянен коефициент ще гарантира, че разпределението на активи 70/30 или 80/20 (акции към облигации) остава 70/30 или 80/20, дори когато пазарите се движат.
Цената на тези транзакции за балансиране намалява възвръщаемостта на инвестициите. Но постоянните планове за съотношение имат за цел да изгладят възвръщаемостта на инвестициите за по-дълъг времеви хоризонт, като коригират портфейла контра циклично и извличат печалби от спекулативни акции, които са се увеличили силно.
Чрез продажба на акции с по-висока ефективност и закупуване на такива с по-нисък резултат, плановете за постоянно съотношение противоречат на стратегиите за инвестиране на инерция, които продават активи с по-нисък резултат и купуват такива, които са по-добри. Ето защо те работят най-добре на непостоянните пазари с общ средно-обратен модел.
Не съществуват твърди и бързи правила за балансиране на портфолиото във времето при разпределяне на активите на стратегически или с постоянна тежест. Въпреки това, общо правило е, че портфейлът трябва да бъде балансиран към първоначалния си микс, когато всеки даден клас активи се движи повече от +/- 5% от първоначалната му цел.
Видове планове за постоянно съотношение
Тъй като индексите, претеглени с капитализация, понякога свръхтеглото надценяват акциите и подценяват подценените в пика на биковите пазари, някои интелигентни бета-търгувани фондове (ETFs) също са антициклични - насочени към фактори като импулс, променливост, стойност и размер - систематично наднорменото им тегло или недостатъчното им тегло.
Смарт-бета балансирането използва допълнителни критерии, като стойност, определена чрез мерки за ефективност като балансова стойност или възвръщаемост на капитала, за разпределяне на дяловете в селекция от акции. Този основан на правила метод за създаване на портфейл добавя слой от систематичен анализ на инвестицията, която липсва простото индексиране.
История на постоянните планове за съотношение
Планът за постоянно съотношение беше една от първите стратегии, разработени, когато институциите започнаха да инвестират значително в фондовия пазар през 40-те години. Едно от първите препратки към него съществува в брой от юли 1947 г. на списанието за бизнес на Чикагския университет. В статия в броя за октомври 1949 г. на „ Журнал за бизнес“ на Чикагския университет се обсъжда необходимостта от прогнозиране в „планове за формулиране на времето“.
