Фондовите сделки, състоящи се от по-малко от 100 акции, наречени „нечетни партиди“ в жаргон на фондовата борса, достигнаха рекордните 48, 9% от всички транзакции в началото на този месец, според данни, събрани от NYSE за всички сделки с акции на САЩ, а не само за тези, които са извършени на това. обмен и за това се съобщава от The Wall Street Journal. Този процент е приблизително двойно по-голям от този през 2016 г. Основният двигател зад тази тенденция е фактът, че компаниите се стремят да се разделят, когато цените на акциите им се покачат. Много изпълнителни директори са нетърпеливи да имат цена на акциите над 100 долара или, още по-добре, 1000 долара, с убеждението, че тя придава престиж.
Наскоро през 2012 г. в индекса S&P 500 нямаше акции, които търгуваха над 1000 долара на акция, но днес в редиците им влизат Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO) и NVR Inc. (NVR). Закупуването на един „кръгъл лот“ със 100 акции на NVR би струвало зашеметяващите 380 000 долара или след това, без комисионни и други транзакционни разходи, далеч надхвърлящи средствата на огромната част от инвеститорите.
Ключови заведения
- Сделките с нечетни партиди с по-малко от 100 акции нарастват честота. Те вече са почти половината от всички сделки със собствен капитал в САЩ. Повишаването на средните цени на акции е основна причина. Компаниите правят страхотни разделяния на акции, което прави кръглите партиди по-малко достъпни. Споделените цени от 1000 долара или по този начин алгоритмите за търговия с висока скорост използват нечетни партиди за тестване на пазара.
Значение за инвеститорите
Според академичните изследвания, цитирани от списанието, средната цена на акциите в САЩ е била около $ 35 на акция през по-голямата част от 20-ти век. Съвсем наскоро средната цена на акция от акции в S&P 500 беше 211, 40 долара към 21 октомври 2019 г. срещу 43, 10 долара в края на 2000 г. при проучване на Райън Грабински, портфолио стратег с Strategas Research Partners, също както е докладвано от дневника.
В миналото компаниите редовно щяха да разделят акциите си, ако цената нарасне много по-висока от $ 35, за да направят кръгли партиди по-достъпни за средния индивидуален инвеститор. Част от корпоративното мислене беше, че чрез поддържане на цените на акциите на достъпно ниво, това би увеличило търсенето на инвеститорите и по този начин повиши ликвидността на тези акции, правейки ги още по-привлекателни за бъдещите купувачи. В действителност, разделянето се използва като широко очаквани събития, като инвеститорите често наддават предварително цени на акции.
Друга корпоративна мотивация в миналото за запазване на кръгли партиди, достъпни за огромната част от инвеститорите, беше наличието на нечетен диференциран лот, допълнително заплащане от 1/8 пункта (12, 5 цента) или, при по-малко ликвидни акции, 1/4 пункта (25 цента) за акция, оценени от повечето борси и дилъри на ценни книжа при сделки с по-малко от 100 акции. Тази изрична допълнителна такса до голяма степен изчезна през последните десетилетия.
Докато традиционната търговия с лотове традиционно е запазването на малки индивидуални инвеститори, днес тя също се използва от компютърни алгоритми за търговия. Някои от тези програми използват малки поръчки за нечетни партиди, за да тестват присъствието на големи купувачи или продавачи. Междувременно голяма поръчка, която в противен случай би могла да премести цената в неблагоприятна за инвеститора посока, често се разбива на по-малки сделки, които се изпълняват за определен период от време и те все повече се въвеждат в нечетни размери на партиди.
По отношение на Berkshire Hathaway Inc., само неговите акции от клас B (BRK.B), в момента на цена около $ 210, са в индекса S&P 500. Акциите му от клас A (BRK.A), които в момента се търгуват около 315 000 долара всяка и над 1000 долара от 1983 г., не са в индекса.
Гледам напред
SEC има правила, които задължават брокерите да намерят най-добрата налична цена за поръчка на клиент, но тези правила се основават на ценообразуване на кръгли партиди и понякога може да се получи по-добра средна цена, ако част от поръчката е разбита на нечетни партиди, списанието бележки. SEC посочва, че преразглежда правилата си в светлината на бързото нарастване на търговията с нечетни партиди.
