Непрекъснато нарастващата сложност на нашите закони за ценни книжа доведе до много объркване сред инвеститорите заради разликите между взаимни фондове и променливи анюитетни подсметки. Дали са едно и също нещо или не? И ако те наистина са взаимни фондове, тогава защо не можем просто да ги наречем така? Тази статия разглежда приликите и разликите между двете превозни средства и защо съществува разделение между тях.
Общ преглед на взаимните фондове
Независимо дали са отворени или затворени или търгуват на борса, взаимните фондове са по природа самостоятелни образувания. Те не се предлагат заедно с каквато и да е друга ценна книга или инвестиция и всяка от тях има свой собствен символ за отметка. Въпреки че някои от тях се управляват с цел данъчна ефективност, те по своята същност не са отсрочени данъчни превозни средства.
История на подсметките
За да разберете най-добре разликите между фондове и подсметки, може да помогнете да разберете как да започнете с подсметките. В миналото дружествата за животозастраховане традиционно предлагаха само фиксирани анюитети и цели или универсални жизнени полици, които гарантират главницата плюс лихвата на притежателя.
През 80-те те решават да започнат да предлагат нова порода политики и договори, които позволяват на техните клиенти да участват в пазарите на акции и фиксирани доходи. До този момент притежателят на фиксирана рента просто притежаваше един договор, който плащаше гарантиран лихвен процент. Но променливите анюитетни полици сега биха имали няколко различни начина да инвестират постъпленията от своите договори. Следователно взаимните фондове бяха въведени под формата на подсметки, които позволиха на клиентите да избират между различни видове инвестиционни алтернативи.
И така, какво е това?
Изборът на подсметки, налични в определен договор, се определя от споразумение между застрахователи и дружества на фонда. Застрахователните превозвачи ще се обърнат към различни семейства на взаимни фондове и ще предложат да поставят един или повече от средствата си в техните променливи продукти. Повечето застрахователи ще предлагат средства от поне половин дузина различни компании, обикновено включващи поне един от водещите фондове на всяко семейство. Разбира се, дружеството на фонда се възползва от разпределението на средствата си по подсметка - и предлагани на пазара - от застрахователния превозвач.
Подсметки Vs. Взаимни фондове
Характерно казано, променливите подсметки са за всички практически цели взаимни фондове в маскировка. Всъщност някои подсметки са виртуални (ако не и точни) клонове на техните колеги по фондове. Те изглеждат и действат като взаимни фондове, но има няколко разлики, които ги отделят от техните независими братовчеди.
- Отсрочени данъчни сметки: Променливите подсметки ще се различават леко по отношение на дневната цена и ефективността, разходите и таксите и разпределението на капиталовите печалби. Последният момент става очевиден на годишна база, когато всички облагаеми взаимни фондове трябва да декларират и разпределят реализираните си капиталови печалби на акционерите пропорционално. Променливите подсметки няма да направят това, тъй като те нарастват с отсрочени данъци в рамките на продукт за анюитет или застраховка. Тъй като не е необходимо да се прави това, променливите мениджъри на подсметки могат да управляват тези портфейли, без да се съобразяват с данъчната ефективност, което от своя страна се отразява на общата възвръщаемост, реализирана от инвеститорите. Разбира се, в допълнение към стандартните разходи за управление на портфейла, които идват с всеки професионално управляван инвестиционен механизъм, променливите подсметки представят и стандартния набор от такси и обезщетения, които идват с всеки променлив анюитет или договор за животозастраховане, като обезщетения за живот и смърт, такси за смъртност и разходи, такси за поддръжка и други разходи, които се изваждат от печалбите, генерирани от подсметките.
Промени в политиката: Тези разлики в крайна сметка дойдоха на вниманието на Комисията за ценни книжа и борси. Поради строгите закони, отнасящи се до характеристиките на ценните книжа и начина на тяхното класифициране, регулаторите най-накрая решиха, че гореспоменатите различия налагат класифицирането на подсметките като изцяло отделни ценни книжа. Следователно, трябва да им бъдат присвоени различни имена и CUSIP номера. Техните исторически изпълнения също трябва да бъдат изброени отделно, като се отличават от записите, публикувани от първоначалните основни фондове. Разбира се, това може лесно да обърка инвеститорите, когато се опитват да оценят историческата ефективност на дадена подсметка. Например, ако определен взаимен фонд се е представил стабилно през последните 30 години, тогава инвеститор, който търси този фонд в рамките на променлив договор, може да не разпознае съответстващото му име и символ на подсметка. Освен това, ако историческата ефективност на сестраната подсметка се върне само след няколко години (което е случаят с повечето подсметки, тъй като това правило не е действало толкова дълго време), тогава неинформираният инвеститор може дори да не подозира, че подсметката наистина е подобна версия на фонда, която той или тя търси. В този случай инвеститор, който разбира корелацията, вероятно трябва да обърне повече внимание на историческите показатели на основния фонд, отколкото този, публикуван от подсметката, тъй като и двете ценни книжа в крайна сметка се управляват от една и съща група мениджъри, следвайки същата философия, въпреки разликите в таксите и данъчното управление.
Работен пример
Allianz Life Insurance Co. е поставил Дейвис Нюйоркския рисков фонд (NYVTX; CUSIP: 239080-104) вътре в променливите си договори и политики. Поради това той създаде съответна подсметка, известна като AZL Davis New York Venture Fund. Тя се управлява от Allianz Investment Management LLC, регистриран инвестиционен съветник и филиал на Allianz Life Insurance Co. от Северна Америка, и подконсултиран от Davis Advisors от март 2004 г. CUSIP за тази подсметка е 018821306. От създаването си, подсметката е извършена незначително по-лошо от първоначалния фонд (A-акции), но все още може да се счита за реплика на първоначалния фонд.
Долния ред
Разликите между взаимните фондове и променливите подсметки могат да бъдат объркващи, особено ако подсметката е точен клон на нейния сестрински фонд. Обърнете внимателно символите за отметка, за да сте сигурни, че получавате правилната оферта. Ако притежавате променлив договор от всякакъв вид, застрахователният превозвач винаги ще може да ви предостави пълна инвестиционна информация за всички подсметки в рамките на неговите договори.
