Суверенна облигация е дългова ценна книга, емитирана от национално правителство. Държавните облигации могат да бъдат деноминирани в чуждестранна валута или национална валута; възможността за емитиране на облигации, деноминирани в местна валута, е лукс, от който повечето правителства не се радват - колкото по-малко стабилна е деноминацията във валута, толкова по-голям е рискът на притежателя на облигацията.
Разрушаване на държавната облигация
Правителството на държава с нестабилна икономика е склонно да деноминира своите облигации във валутата на държава със стабилна икономика. Поради риск от неизпълнение, държавните облигации обикновено се предлагат с отстъпка.
Рискът по подразбиране на държавна облигация се оценява от международните пазари на дълга и се представя от доходността, която облигацията предлага. Притежателите на облигации изискват по-висока доходност от по-рискови облигации. За илюстрация към 24 май 2016 г. 10-годишните държавни облигации, емитирани от канадското правителство, предлагат доходност от 1, 34%, докато 10-годишните държавни облигации, емитирани от бразилското правителство, предлагат доходност от 12, 84%. Разпределението от 1150 базисни точки отчита финансовото състояние на двете правителства и е показателно за благоприятната доверие, с което се ползва канадското правителство.
Държавни облигации, деноминирани в чуждестранна валута
Към 2014 г. са налични най-последната година такива данни, дългът, деноминиран в петте най-значими глобални валути - щатският долар, британската лира, еврото, швейцарския франк и японската йена, представлява 97% от целия дълг издаване, но тези страни издадоха едва 83% от този дълг. Реалността е по-слабо развитите страни да изпитват затруднения с емитирането на държавни облигации, деноминирани в тяхната валута, и следователно трябва да поемат дълг, деноминиран в чуждестранна валута.
Това се дължи на няколко причини. Първо, инвеститорите смятат, че по-бедните страни се управляват от по-малко прозрачни правителства, които са по-податливи на корупция, увеличавайки вероятността заемите и правителствените инвестиции да бъдат пренасочени в непродуктивни области. Второ, по-бедните страни са склонни да страдат от нестабилност, което води до по-високи нива на инфлация, което се вписва в реалната възвръщаемост, получена от инвеститорите.
Следователно по-слабо развитите страни са принудени да вземат заеми в чуждестранна валута, като допълнително застрашават икономическото си положение, като ги излагат на колебания на валутата, което може да оскъпи разходите им. Например, например, правителството на Индонезия издава облигации, деноминирани в йени, за да привлече капитал. Ако лихвеният процент, който се съгласи да заеме, е 5%, но през целия матуритет на облигациите, индонезийската рупия намалява с 10% спрямо йената. Тогава реалният лихвен процент, който индонезийското правителство трябва да плати под формата на главница и лихвени плащания, е 15%, ако се приеме, че неговите бизнес операции се извършват в рупия.
