Какво е оферта за конна застава?
Предложението за дебнещ кон е първоначална оферта за активите на фалирала компания. Фалиралата компания ще избере предприятие от група кандидати, които ще направят първата оферта за останалите активи на фирмата. Конният кон задава настройката за офериране от нисък клас, така че другите участници в търга да не могат да подкопаят изкупната цена. Терминът "дебнещ кон" произлиза от ловец, който се опитва да се скрие зад истински или фалшив кон.
Ключови заведения
- Офертата за дебнещ кон е първоначална оферта за активите на фалирала компания, определяща лентата за офериране на нисък клас, така че другите участници в търга да не могат да подкопаят покупната цена. Други купувачи могат да изпращат конкурентни оферти след офертата за дебнещ кон. На кандидата за дебнещи коне се предоставят различни стимули, като възстановяване на разходи и такси за разпадане.
Как работи наддаването на кон за конете
Методът за офериране на коне позволява на затруднена компания да избегне получаването на ниски оферти, тъй като продава крайните си активи. След като участникът в търга за коне е направил офертата си, други потенциални купувачи могат да подадат конкурентни оферти за активите на компанията.
Поставяйки ниския край на обхвата на наддаването, фалиралата компания се надява да реализира по-висока печалба от активите си. Производството по несъстоятелност е публично. Публичният характер позволява разкриването на повече информация за сделката и купувача, отколкото това, което би било налично в частна сделка.
Участниците в търга за коне могат да договорят кои конкретни активи и пасиви се надяват да придобият.
Предимства и недостатъци на оферта за преследване на коне
Тъй като дебнещият кон е първоначалната оферта за активите или дружеството, фалиралата компания обикновено награждава кандидата за дебнещ кон с няколко стимула. Стимулите включват възстановяване на разходи, такси за разпадане и изключителност за определен период.
Кандидатът за дебнещи коне получава ползи за своите усилия. Той може да договаря условията на покупката и да избира кои активи и пасиви желае да придобие. Най-важното е, че кандидатът за дебнещ кон може да договори опции за наддаване, които възпират конкурентите да наддават.
Кандидатът за дебнещи коне ще положи големи усилия, за да спечели предимствата да бъде първият кандидат. Тъй като това е встъпителната оферта, участникът в търга трябва да извърши надлежна проверка при определяне на офертната си цена и справедливата стойност на останалите активи. Кандидатът за дебнещи коне трябва да инвестира време и ресурси, за да направи това изследване. Рискът обаче остава, че дори при надлежна проверка, ценовата оферта може да бъде повече от стойността на активите.
Освен това съществува риск, свързан с публичната оферта на коня. Друго парти може просто да подготви и подаде малко по-висока оферта. По този начин втората компания се възползва от надлежното старание на коня. Освен това кандидатът за конете за дебнене може да отдели доста време за договаряне на условията на сделката, което допълнително ще увеличи накладните разходи.
Пример за дебнещ кон
Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) подаде оферта за преследване на кон за някои активи на фалиралия Dendreon. Първоначалната оферта беше 296 милиона долара в брой на 29 януари 2015 г. Въпреки това, поради други конкурентни оферти, цената се увеличи до 400 милиона долара една седмица по-късно.
В съдебно заседание по несъстоятелност съдът официално одобри ролята на Valeant като кандидат за дебнене на коне. Компанията има право да получи такса за разваляне и възстановяване на разходите, ако офертата й не беше успешна. Съдът също определи срок за допълнителни оферти. В крайна сметка съдията по несъстоятелността одобри продажбата на Valeant за 495 милиона долара, с нова сделка, включваща други активи.
