Какво е резервен андеррайтинг?
Стендбай подписването е вид споразумение за продажба на акции при първоначално публично предлагане (IPO), при което инвестиционната банка за подписване се съгласява да закупи всички останали акции, след като е продала всички акции, които може да публикува. В стендбай споразумение, застрахователят се съгласява да закупи всички останали акции по абонаментната цена, която обикновено е по-ниска от пазарната цена на акциите. Този метод на подписване гарантира на издаващата компания, че IPO ще събере определена сума пари.
Разбиране в режим на готовност Андеррайтинг
Въпреки че възможността за закупуване на акции под пазарната цена може да се окаже предимство на резервното подписване, фактът, че има останали акции за закупуване на андеррайтера, показва липса на търсене на предлагането. По този начин резервният андеррайтинг прехвърля риска от компанията, която е публична (емитентът), към инвестиционната банка (андеррайтера). Поради този допълнителен риск, таксата на застрахователя може да бъде по-висока.
Други опции за сключване на IPO включват твърд ангажимент и споразумение за най-добри усилия.
Ключови заведения
- Споразумението за подписване на стендбай предвижда, че след IPO инвестиционна банка ще закупи останали акции, които не са закупени от обществеността. Другите видове договори за сключване на договор включват най-добри усилия и твърд ангажимент. акции, независимо от това дали може да продаде на обществеността или не. Споразумението за най-добри усилия просто казва, че банката ще направи всичко възможно да продава на публиката, но няма ангажименти да купува акции извън това.
Режим на готовност срещу твърда ангажираност
При твърд ангажимент инвестиционната банка, която поема застраховка, предоставя гаранция за закупуване на всички ценни книжа, предлагани на пазара от емитента, независимо дали може да продаде акциите на инвеститорите. Компаниите, които издават, предпочитат твърди ангажименти за поемане на ангажименти пред резервни договори за подписване - и всички останали - защото това гарантира всички пари веднага.
Обикновено андеррайтерът ще се съгласи на твърд ангажимент за сключване на договор, само ако IPO е с голямо търсене, тъй като поема риска само; той изисква андерайтера да излага на риск собствените си пари. Ако не може да продаде ценни книжа на инвеститорите, ще трябва да разбере какво да прави с останалите акции - да ги задържи и да се надява на увеличено търсене или евентуално да се опита да ги разтовари с отстъпка, като резервира загуба на акциите.
Андеррайтерът в твърда ангажираност по анкетиране често настоява за клауза за пазарна продажба, която би ги освободила от ангажимента за закупуване на всички ценни книжа в случай на събитие, което влошава качеството на ценните книжа. Лошите пазарни условия обикновено не са сред приемливите причини, но съществените промени в бизнеса на компанията, ако пазарът удари мека лепенка или слабите резултати на други IPO понякога са причини, които анкетьорите позовават на клаузата за пазар.
Режим на готовност срещу „Най-добри усилия“
При най-добрите усилия за поемане на услуги, андеррайтерите ще направят всичко възможно да продадат всички предлагани ценни книжа, но андеррайтерът не е длъжен да закупи всички ценни книжа при никакви обстоятелства. Този тип договор за подписване обикновено влиза в сила, ако се очаква търсенето на оферта да е по-слабо. Съгласно този вид споразумение, всички непродадени ценни книжа ще бъдат върнати на емитента.
Както подсказва името, андеррайтерът просто обещава да положи всички усилия за продажба на акции. Споразумението намалява риска за застрахователя, тъй като те не носят отговорност за непродадени акции. Андеррайтерът може да анулира изданието напълно. Андеррайтерът получава фиксирана такса за услугите си, която ще загуби, ако реши да анулира издаването.
