Какво е поръчка за преместване?
Поръчката за пълно препълване е вид пазарна поръчка, при която брокерът разделя поръчката на множество части, за да се възползва от размерите на поръчките на най-добрите цени, предлагани в момента на пазара. Поръчката за пълно запълване се изпълнява незабавно въз основа на най-добрата възможна цена и позволява на инвеститора да влезе в сделка възможно най-скоро. Поръчките за попълване могат да имат прикрепени лимити (лимитирана поръчка), която контролира най-високата цена, платена за закупуване, или най-ниската продадена цена на.
Ключови заведения
- Поръчката за преместване е вид пазарна поръчка, която се запълва, като се вземе цялата ликвидност на най-добрата цена, след това цялата ликвидност на следващата най-добра цена и така нататък, докато поръчката не бъде изпълнена. Това се прави чрез нарушаване на поръчката до няколко броя за всяка цена и обем сума. Тъй като борсите и ECN в САЩ са толкова взаимосвързани и се използват за създаване на най-добрата оферта и оферта, налични в книгата за поръчки, традиционните лимитни поръчки обикновено са също толкова ефективни за изпълнение на бързи сделки от името на търговеца на дребно
Разбиране на поръчката за преместване
Поръчката изглежда първо на цена, а след това на наличната ликвидност на всяка цена. Ако търговецът трябва да продаде 10 000 акции с поръчка за предварително запълване, поръчката ще търси най-високата цена и наличните акции на това ниво, след което ще търси следващата най-висока цена и наличните там акции. Той прави това, докато цялата поръчка не бъде попълнена, след което изпраща индивидуални поръчки за всяка цена и сума на акциите.
Въпреки че това е подобно на пазарна поръчка, тъй като поръчката се опитва да поеме цялата ликвидност, докато поръчката бъде попълнена, поръчката за попълване може да има прикрепен лимит към нея, контролирайки доколко поръчката търси ликвидност. Например, ако търговец има голяма позиция, която иска да купи, може да иска да купи колкото може, но само до определена цена. Те биха могли да използват поръчка за подробно запълване, за да направят това.
Обработката на метене за попълване е по-честа при големи поръчки. Инвеститорите на дребно трябва да уточнят използването на поръчка за подробно попълване, ако желаят да сключат сделки по този начин, а не всички брокери предлагат този тип поръчка.
Почистване за попълване на поръчки
Поръчките за попълване се улесняват от брокерите с технология за достъп до широк спектър от борси и места за търговия, наречени електронни комуникационни мрежи (ECN). При поръчка за подробно попълване брокер-дилър ще попълни поръчката на различни пазарни цени, предоставяйки на инвеститора средна изкупна цена.
Повечето търговци на брокери имат технологични системи, свързани с всички основни борси, електронни комуникационни мрежи (ECN), а някои имат достъп и до тъмни басейни. Когато е направена поръчка, тя се изпраща до всички борси в мрежата на брокера, за да вземете цялата налична ликвидност, като започнете от най-добрата цена и вземете ликвидност на последователно по-лоши цени, докато поръчката не бъде попълнена. Алтернативно, поръчката ще изпълни горното, докато не бъде достигната ограничената цена, определена в поръчката.
Няма по-дълга необходима поръчка
Този тип поръчки не се използва много от търговците на дребно. Борсите са толкова взаимосвързани и всяка борса или ECN в САЩ, която публикува видима поръчка, ще се покаже в книгата за поръчки за тази акция. Поръчка не може да бъде попълнена на цена извън най-добрата оферта или оферта. Докато офертата или офертата могат да се променят, ще се покаже друга и след това транзакции не могат да се извършват извън тези нива, докато всички тези акции не изчезнат и след това не се разкрие нова цена на оферта / предлагане.
По този начин всяка лимитна или пазарна поръчка ще помете книгата, защото тя взема всички акции на най-добрата налична цена и след това се премества да вземе всички акции на следващата най-добра цена и т.н., докато поръчката не бъде изпълнена.
Въпреки това някои брокери все още предлагат този тип поръчка. Докато повечето инвеститори на дребно ще открият малка полза от него над и по-горе, използвайки традиционните лимитни или пазарни поръчки, някои институционални инвеститори могат да намерят, че той постепенно подобрява цената на изпълнение, но това в никакъв случай не е гарантирано. Институционалните инвеститори обикновено изпробват типовете поръчки, за да видят кой осигурява по-високия процент на изпълнение при много сделки и след това ще се насочат към по-ефективните видове.
Пример за поръчка за преместване
Да предположим, че търговец се интересува от закупуването на Ali Baba Inc. (BABA) и иска да влезе в търговията в момента. Те искат да купят 10 000 акции. Цената се колебае около $ 160, 60, но има само около 500 акции, които обикновено се показват в книгата за поръчки на всяко ценово ниво. Въпреки това, по-голямата или по-малка ликвидност може да изскочи на различни цени. Поръчката за прецизно попълване ще прегледа цялата налична ликвидност и след това ще изпрати поръчки, за да вземете цялата налична ликвидност в различните ценови нива, докато поръчката не бъде попълнена.
Да предположим, че търговецът добавя в допълнителната уговорка, че иска да ограничи покупката си до 160, 70 долара.
Има 500 акции, публикувани на $ 160, 61, 1200 акции на $ 160, 62, 900 на $ 160, 63, 200 на $ 160, 64, 5000 на $ 160, 65, 500 на $ 160, 66, 1000 на $ 160, 67, и 2 000 на $ 161, 68.
Поръчката за преместване попълва всички тези цени и обеми и след това изпраща поръчка за всяка цена и обемна сума. Той ще вземе всички акции на всички цени, докато не запълни, така че ще вземе само 700 при $ 161.68, вместо пълните 2000 налични. Това е така, защото ако получи всички останали акции преди това, той ще достигне 10 000 необходими акции, като само ще вземе 700 при $ 161, 68.
Друг прост пример разкрива защо този тип поръчки не се използва често на съвременните пазари. Промяната на попълването нарушава поръчката, но поръчките не могат да бъдат изпълнени извън най-добрата оферта / оферта. Да предположим, че някой само показва, че предлага 500 акции на стойност 161, 61 долара, но всъщност използва поръчка на айсберг и има 50 000 акции, предлагани там.
Извършването на попълване прекъсва препятствия, тъй като всички тези поръчки на различни цени са безполезни, докато не бъдат достигнати цените на тези поръчки. Следователно повечето брокерски софтуер ще осъзнае, че има ликвидност на $ 160.61 и ще продължи да попълва поръчката на най-добрата налична цена (160, 61 $ в момента), докато не бъде попълнена. Така работи и лимитната поръчка. Търговецът би могъл да определи лимит за покупка до 160, 70 долара и поръчката щеше да вземе цялата ликвидност на най-добрата налична цена, докато не бъдат попълнени 10 000 акции.
