Какво е синтетичен?
Синтетичен е терминът, даден на финансови инструменти, които са проектирани да симулират други инструменти, като същевременно променят ключовите характеристики. Често синтетиката ще предложи на инвеститорите съобразени модели на паричния поток, падежи, рискови профили и т.н. Синтетичните продукти са структурирани според нуждите на инвеститора.
Серия инструктори за NYIF: Синтетични запаси
Разбиране на синтетичните позиции
За създаването на синтетични позиции има много различни причини. Например може да се предприеме синтетична позиция, за да се създаде същото изплащане като финансов инструмент, като се използват други финансови инструменти. Търговецът може да избере да създаде синтетична къса позиция, използвайки опции, тъй като е по-лесно, отколкото да вземе назаем акции и да го продаде къси. Това се отнася и за дълги позиции, тъй като търговците могат да имитират дълга позиция в акция, като използват опции, без да се налага да залагат капитала, за да купят действително акциите.
Ключови заведения
- Синтетичната е инвестиция, която има за цел да имитира друга инвестиция. Синтетичните позиции могат да позволят на търговците да заемат позиция, без да залагат капитала, за да купят или продават актива. Синтетичните продукти са инвестиции по поръчка, създадени за големи инвеститори.
Пример за синтетична позиция
Например, можете да създадете синтетична опционална позиция, като закупите опция за разговор и едновременно с това да продадете опция за пускане на същата акция. Ако и двете опции имат една и съща стачка, да кажем 45 долара, тази стратегия би имала същия резултат като закупуване на основната ценна книга в размер на 45 долара, когато опциите изтичат или се упражнят. Опцията за обаждане дава право на купувача да закупи основната ценна книга при стачката, а опцията пут задължава продавача да закупи основната ценна книга от поставения купувач.
Ако пазарната цена на основната ценна книга се увеличи над цената на стачката, купувачът на разговора ще упражни опцията си да закупи ценната книга на стойност 45 долара, реализирайки печалбата. От друга страна, ако цената падне под стачката, купувачът на пуснатия ще упражни правото си да продаде на продавача, който е длъжен да купи основната ценна книга на стойност 45 долара. Така позицията на синтетичния вариант ще има същата съдба като истинска инвестиция в акциите, но без капиталовите разходи. Това, разбира се, е бичи търговия и мечешката търговия се извършва чрез обръщане на двата варианта (продажба на разговор и закупуване на пут).
Разбиране на синтетичните парични потоци и продукти
Синтетични продукти и по-сложни от синтетичните позиции, тъй като те обикновено са създадени по поръчка, създадени чрез договори. Има два основни типа инвестиции в общи ценни книжа: тези, които изплащат доходи, и тези, които плащат в поскъпване. Някои ценни книжа пресичат ред, като например акции за изплащане на дивидент, които също изпитват поскъпване. За повечето инвеститори конвертируемата облигация е толкова синтетична, колкото трябва да се получат нещата.
Конвертируемите облигации са идеални за компании, които искат да издават дълг с по-ниска лихва. Целта на емитента е да стимулира търсенето на облигация, без да увеличава лихвения процент или сумата, която трябва да плати за дълга. Привлекателността от възможността да се превключи дългът за акциите, ако той излети, привлича инвеститори, които искат стабилен доход, но са готови да се откажат от няколко точки от този потенциал за поскъпване. Към конвертируемата облигация могат да се добавят различни функции, за да се подслади офертата. Някои конвертируеми облигации предлагат основна защита. Други конвертируеми облигации предлагат увеличен доход в замяна на по-нисък коефициент на конверсия. Тези характеристики действат като стимули за притежателите на облигации.
Представете си обаче, че това е институционален инвеститор, който иска конвертируема облигация за компания, която никога не е емитирала такава. За да изпълнят това пазарно търсене, инвестиционните банкери работят директно с институционалния инвеститор, за да създадат синтетичен конвертируем закупуване на частите - в този случай облигации и опция за дългосрочно обаждане - да отговарят на специфичните характеристики, които институционалният инвеститор иска. Повечето синтетични продукти са съставени от облигационен или фиксиран доход, за да се защити основната инвестиция и компонент на собствения капитал, за да се постигне алфа.
Заешката дупка на синтетичните творения
Продуктите, използвани за синтетични продукти, могат да бъдат активи или производни, но самите синтетични продукти са по своята същност производни. Тоест паричните потоци, които произвеждат, се извличат от други активи. Има дори клас активи, известни като синтетични производни. Това са ценните книжа, които са проектирани обратно, за да следват паричните потоци на една ценна книга.
Синтетичните продукти са много по-сложни от синтетичните кабриолети или позиции. Синтетичните CDO например инвестират в суапове за кредитно неизпълнение. Самият синтетичен CDO е допълнително разделен на траншове, които предлагат различни рискови профили на големите инвеститори. Тези продукти могат да предложат значителна възвръщаемост, но естеството на структурата също може да остави притежателите на транши с висок риск, изправени пред договорни задължения, които не са оценени напълно при покупката. Иновацията зад синтетичните продукти се превърна в благодат за световните финанси, но събития като финансовата криза през 2007-09 г. предполагат, че създателите и купувачите на синтетични продукти не са толкова добре информирани, че бихме могли да се надяваме.
