Синтетичният ETF е актив, предназначен да възпроизвежда представянето на базовия индекс, използвайки деривати и суапове, а не физически ценни книжа. Доставчиците сключват споразумение с контрагент - обикновено инвестиционна банка - която гарантира, че бъдещите парични потоци, получени от основния показател, се връщат на инвеститора. С други думи, синтетичният фонд проследява индекса, без да притежава никакви физически ценни книжа.
Първият синтетичен ETF беше представен в Европа около 2001 г. Той остава популярна инвестиция на европейските пазари, но само малък брой мениджъри на активи издават синтетични ETF в САЩ. Това се дължи на специфични разпоредби, приложени от Комисията за ценни книжа и борси на САЩ през 2010 г., които забраняват стартирането на нови средства от управителите на активи, които вече не са спонсорирали синтетичен ETF.
Разрушаване на синтетичния ETF
Синтетичните ETF са често срещани на европейските и азиатските пазари, където борсите поставят X пред имената, за да ги разграничат от традиционния фонд. Финансовите регулатори на страната, загрижени дали инвеститорите са достатъчно финансово усъвършенствани, за да разберат различните характеристики и рискови профили на синтетичните ETF, са подложили синтетичните ETF на по-голям контрол и наложиха допълнителни изисквания към институциите, които ги издават.
Има два основни типа синтетични фондове: нефинансирани и финансирани. При нефинансиран суап модел емитентът създава нови акции на ETF в замяна на пари от оторизирания участник. Доставчикът използва паричните средства, за да купи кошница с активи от контрагента по суап за правата върху печалбите, генерирани от бенчмарка индекса. Моделът на финансиран суап работи по подобен начин, но кошницата за обезпечение се поставя в отделна сметка, а не в ETF.
По-важното е, че обезпечението, публикувано от контрагента по суап на ETF, не трябва да проследява индекса за сравнение. Дори класовете активи, включени в обезпечението, могат да се различават от показателя, но те често са силно свързани.
Плюсовете и минусите на синтетичните ETFs
Привържениците на синтетичните фондове твърдят, че вършат по-добра работа по проследяването на резултатите на индекса. Той предлага конкурентно предложение за инвеститорите, които търсят достъп до пазари с отдалечен обхват, по-малко ликвидни показатели или други трудни за изпълнение стратегии, които биха били скъпи за работата на традиционните ETF. Критиките на синтетичните фондове сочат няколко риска, включително риск от контрагента, риск от обезпечение, риск от ликвидност и конфликт на интереси. В много случаи е несигурно дали и двете страни ще се съобразят с тяхната страна на задължението. Използването на обезпечение може да помогне за смекчаване на рисковете, свързани с неизпълнението и другите страни.
