Фондовите фондове (ETFs) са рентабилен начин за достъп до различни инвестиционни експозиции и по този начин придобиха голяма популярност сред инвеститорите. За да сме в крак с търсенето на прозрачни, ликвидни, икономически ефективни диверсифицирани инвестиционни продукти, през годините са разработени нови и усъвършенствани версии на ETF. С тези иновации ETF стават не само по-многобройни и популярни, но и по-сложни! Една такава иновация е синтетичният ETF, който се разглежда като по-екзотична версия на традиционните ETF.
Първи неща първо: Какво е синтетичен ETF?
За първи път въведени в Европа през 2001 г., синтетичните ETF са интересен вариант на традиционните или физическите ETF. Синтетичният ETF е проектиран да възпроизвежда връщането на избран индекс (например S&P 500 или FTSE 100), подобно на всеки друг ETF. Но вместо да държат основните ценни книжа или активи, те използват финансов инженеринг, за да постигнат желаните резултати. Синтетичните ETF използват производни като суапове за проследяване на основния индекс. Доставчикът на ETF сключва сделка с контрагент (обикновено банка) и контрагентът обещава, че суапът ще върне стойността на съответния показател, който ETF проследява. Синтетичните ETF могат да се купуват или продават като акции, подобни на традиционните ETF. Таблицата по-долу сравнява физичните и синтетичните ETF структури.
|
Физически ETFs |
Синтетични ETFs |
|
|
Основни холдинги |
Ценни книжа на индекса |
Размени и обезпечения |
|
прозрачност |
прозрачен |
Хисторично ниско (но се наблюдава подобрение) |
|
Риск от контрагента |
ограничен |
Съществуващи (по-високи от физическите ETF) |
|
Разходи |
Разходи за транзакции Такси за управление |
Размяна на разходи Такси за управление |
Риск и връщане
Синтетичните ETF използват суап договори, за да сключат споразумение с един или повече контрагенти, които обещават да платят възвръщаемостта на индекса на фонда. По този начин възвръщаемостта зависи от възможността контрагентът да изпълни ангажимента си. Това излага инвеститорите в синтетични ETF на риск от контрагента. Има определени разпоредби, които ограничават риска от контрагента, на който може да бъде изложен фонд. Например, съгласно европейските правила за ПКИПЦК, експозицията на фонда към контрагенти не може да надвишава общо 10% от нетната стойност на фонда. За да се съобразят с тези разпоредби, ръководителите на портфейли на ETF често сключват споразумения за суап, които се „нулират“ веднага щом експозицията на контрагента достигне посочения лимит.
Рискът на контрагента може допълнително да бъде ограничен чрез обезпечаване и дори над обезпечаване на споразуменията за суап. Регулаторите изискват контрагентът да публикува обезпечение, за да смекчи риска на контрагента. В случай, че контрагентът не изпълни задължението си, доставчикът на ETF ще има искане за обезпечение и по този начин интересът на инвеститорите не е засегнат. Инвеститорите са по-защитени от загуби в случай на неизпълнение на контрагента, когато има по-високо ниво на обезпечение и по-голяма честота на възстановяване на суап.
Въпреки че се предприемат мерки за ограничаване на риска от контрагента (той е повече, отколкото при физическите ETFs), инвеститорите трябва да бъдат обезщетени за това, че са изложени на него, тъй като привлекателността на такива средства да остане непокътната! Компенсацията идва под формата на по-ниски разходи и по-ниски грешки при проследяване.
Синтетичните ETF са особено ефективни при проследяване на съответните базови индекси и обикновено имат по-ниски грешки при проследяване, особено в сравнение с физическите фондове. Коефициентът на общите разходи (TER) също е много по-нисък в случай на синтетични ETFs (някои ETF са поискали 0% TERs). В сравнение със синтетичния ETF, физическият ETF има по-големи транзакционни разходи поради възстановяване на баланса на портфейла и проследяване на грешки между ETF и бенчмаркове.
Долния ред
Синтетичните ETF могат да действат като врата за инвеститорите да получат експозиция на трудно достъпни пазари (а именно неясни или по-малко ликвидни пазари). Те също са полезни за инвеститорите, когато е невъзможно или скъпо да купуват, държат и продават основната инвестиция по някакъв друг начин. Фактът обаче, че такива ETF включват риск от контрагента, не може да се пренебрегне и следователно възнаграждението трябва да бъде достатъчно високо, за да смекчи поетите рискове. За инвеститорите, които разбират свързаните рискове, синтетичният ETF може да бъде много ефективен, икономически ефективен инструмент за проследяване на индекси.
Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчикаСвързани статии
ETF Essentials
Инвестиране в стокови ETFs
ETF Essentials
Рисковете от инвестиране в обратни ETF
Основи с фиксиран доход
Въведение в OIS отстъпка
ETF Essentials
Топ 5 ETF за алтернативна енергия за 2020 г.
Разширени концепции за Forex търговия
Хеджиращ риск с валутни суапове
Топ ETFs
Двата най-добри ETFs за животновъдство
Връзки с партньориСвързани условия
Какво е синтетичен ETF? Синтетичен ETF (борсово търгуван фонд) имитира поведението на традиционния борсово търгуван фонд, но вместо да използва физически ценни книжа, той търгува с деривати и суапове. повече Как работят синтетичните задължения по обезпечен дълг (CDO) Синтетичното CDO е форма на задължение за обезпечение на дълг, което инвестира в суапове за кредитно неизпълнение или други непарични активи, за да получи експозиция към фиксиран доход. повече Индекс на дефинирането на ETF Индекс ETF са борсово търгувани фондове, които се стремят да проследяват сравнителен индекс като S&P 500 колкото е възможно по-близо. повече ETF на ETFs Определение ETF на ETFs е борсово търгуван фонд (ETF), който проследява други ETFs, а не базови акции, облигации или индекс. още Договор за обратно изкупуване (Repo) Определение Договорът за обратно изкупуване е форма на краткосрочно заемане за дилъри на държавни ценни книжа. повече iTraxx Определение iTraxx е семейство от индекси, които проследяват пазара на кредитни деривати в Европа, Япония, Азия и извън Япония. Повече ▼