Правилото на Тейлър е модел за прогнозиране на лихвените проценти, изобретен от известния икономист Джон Тейлър през 1992 г. и очертан в неговото изследване от 1993 г. „Дискретност срещу политически правила на практика“. Той предлага как централните банки трябва да променят лихвените проценти, за да отчитат инфлацията и други икономически условия.
Правилото на Тейлър предполага, че Федералният резерв трябва да повишава темповете, когато инфлацията е над целта или когато растежът на брутния вътрешен продукт (БВП) е твърде висок и над потенциал. Той също така предполага, че Фед трябва да понижи процента, когато инфлацията е под целевото ниво или когато растежът на БВП е твърде бавен и под потенциал.
Правилото на Тейлър: Изчисляване на паричната политика
Фон на правилото на Тейлър
I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗), където: I = номинална ставка на фондовете, захранвани R ∗ = реална ставка на федералните фондове (обикновено 2%) PI = процент на инфлацияP ∗ = целева процент на инфлацияY = логаритъм на реалната продукцияY ∗ = логаритъм на потенциалната продукция
Тейлър оперира в началото на 90-те години с достоверни предположения, че Федералният резерв определя бъдещите лихвени проценти въз основа на теорията на рационалните очаквания на макроикономиката. Това е назад изглеждащ модел, който предполага, че ако работниците, потребителите и фирмите имат положителни очаквания за бъдещето на икономиката, тогава лихвените проценти не се нуждаят от корекция.
Тейлър отбеляза, че проблемът с този модел е не само в това, че той изглежда назад, но и не отчита дългосрочните икономически перспективи. Тази ситуация породи правилото на Тейлър.
От създаването си правилото на Тейлър служи не само като показател за лихвените проценти, инфлацията и нивата на продукция, но и като ръководство за измерване на правилните нива на паричното предлагане.
Формулата на правилото на Тейлър
Продуктът от правилото на Тейлър е три числа: лихвен процент, инфлационен процент и БВП, всички се основават на равновесен процент за измерване на правилното салдо за прогноза на лихвата от паричните власти.
Тази формула предполага, че разликата между номиналния лихвен процент и реалния лихвен процент е инфлацията. Реалните лихви отчитат инфлацията, докато номиналните. За да сравнявате темповете на инфлация, трябва да погледнете факторите, които го движат.
Три фактора, които движат инфлацията
Цените и инфлацията се определят от три фактора: индексът на потребителските цени (CPI), цените на производителите и индекса на заетостта. Повечето държави в съвременния ден разглеждат индекса на потребителските цени като цяло, а не основния индекс на потребителските цени. Този метод позволява на наблюдателя да разгледа цялостната картина на икономиката по отношение на цените и инфлацията, тъй като основната CPI изключва цените на храните и енергията.
Повишаването на цените означава по-висока инфлация, така че Тейлър препоръчва да се определи коефициентът на инфлация за една година (или четири тримесечия) за цялостна картина.
Той препоръчва реалният лихвен процент да бъде 1, 5 пъти по-висок от инфлационния. Това се основава на предположението за равновесен процент, който отчита реалния инфлационен процент спрямо очаквания инфлационен процент. Тейлър нарича това равновесие, 2% устойчиво състояние, равно на скорост от около 2%. Но това е само част от уравнението - изходът също трябва да бъде отчитан.
За да прецените правилно инфлацията и ценовите нива, приложете подвижна средна стойност на различните равнища на цените, за да определите тенденцията и да изгладите колебанията. Изпълнявайте едни и същи функции на месечна лихва. Следвайте процента на нахранените средства, за да определите тенденциите.
Определяне на общия икономически резултат
Общата продукция на една икономика може да се определи от производителността, участието на работната сила и промените в заетостта. За изчислението на правилото на Тейлър разглеждаме реалното производство спрямо потенциалния резултат.
Правилото на Тейлър разглежда БВП като реален и номинален БВП или това, което Тейлър нарича действителен и тенденционен БВП. Той влияе на дефлатора на БВП, който измерва цените на всички стоки, произведени в страната. Правим това, като делим номиналния БВП на реалния БВП и умножаваме тази цифра на 100.
Отговорът е цифрата за реалния БВП. Ние дефилираме номиналния БВП в истинско число, за да измерим изцяло общото производство на дадена икономика.
Когато инфлацията е заложена и БВП нараства с потенциал, темповете се считат за неутрални. Този модел има за цел да стабилизира икономиката в краткосрочен план и да стабилизира инфлацията в дългосрочен план.
Правилото на Тейлър и балончетата с активи
Някои хора смятат, че централната банка е виновна - поне отчасти - за жилищната криза през 2007-2008. Те твърдят, че лихвените проценти са били твърде ниски през годините след балона на точките и водещи до срива на пазара на жилища през 2008 г.
Това причинява балончета на активите, така че в крайна сметка трябва да се повишат лихвените проценти, за да се балансират нивата на инфлация и продукция. Друг проблем на балончетата с активи е нивото на паричното предлагане да се повиши много по-високо, отколкото е необходимо за балансиране на икономика, страдаща от инфлация и дисбаланси на производството.
Ако централната банка спазваше правилото на Тейлър през това време, което показваше, че лихвеният процент трябва да е много по-висок, балонът може да е бил по-малък, тъй като по-малко хора биха били стимулирани да купуват жилища.
