Какво представлява касата?
Съкровищницата е търгувана гаранция на държавния дълг на САЩ с фиксирана лихва и матуритет между една и 10 години. Документите за съкровищни услуги са достъпни от правителството с конкурентна или неконкурентна оферта.
С конкурентна оферта инвеститорите посочват желаната доходност, с риск офертата им да не бъде одобрена; с неконкурентоспособна оферта инвеститорите приемат каквато доходност е определена на търг.
Финансова бележка
Разбиране на касовите бележки
Касовите бележки са изключително популярни инвестиции, тъй като има голям вторичен пазар, който увеличава ликвидността им. Лихвените плащания по банкнотите се извършват на всеки шест месеца до падежа. Приходите от лихвени плащания не се облагат с данъци на общинско или държавно ниво, но се облагат с федерални данъци, подобно на облигациите на Министерството на финансите.
Единствената разлика между ценна книга и облигация е дължината на падежа. Падежът на облигационната облигация може да продължи от 10 до 30 години, което прави облигационните облигации най-дългосрочната, държавна гаранция с фиксиран доход.
Колкото по-дълъг е падежът, толкова по-голям е лихвеният риск за нотата.
Специални съображения
Лихвен риск
Колкото по-дълъг е падежът, толкова по-голяма е експозицията на облигацията или облигацията на лихвените рискове. В допълнение към кредитната сила, стойността на банкнотата или облигацията се определя от нейната чувствителност към промените в лихвените проценти. Най-често промяна в ставките се случва на абсолютно ниво под контрола на централната банка или във формата на кривата на доходност.
продължителност
Добър пример за абсолютно изместване на лихвените проценти се случи през декември 2015 г., когато Федералният резерв (Фед) повиши диапазона на лихвите на федералните фондове с 25 базисни пункта до 0, 25 до 0, 50%. Това увеличение на референтните лихвени проценти доведе до намаляване на цената на всички непогасени облигации и облигации на САЩ.
Освен това тези инструменти с фиксиран доход притежават различна степен на чувствителност към промените в ставките, което означава, че спадът в цените е настъпил с различна величина. Тази чувствителност към изместване на скоростта се измерва с продължителност и се изразява в години. Факторите, които се използват за изчисляване на продължителността, включват характеристики на купон, доходност, настояща стойност, краен падеж и характеристики на повикване.
Ключови заведения
- Бележка от Министерството на финансите е гаранция за държавен дълг на САЩ с фиксиран лихвен процент и матуритет между една до 10 години. Документите за съкровищни книги са достъпни или чрез конкурентни оферти, където инвеститор посочва доходността, или неконкурентни оферти, при което инвеститорът приема каквато и да е доходността. Касовата бележка е точно като облигация на съкровището, с изключение на двете имат различен падеж.
Промени в кривата на доходност
В допълнение към референтния лихвен процент, елементи като променящите се очаквания на инвеститорите създават промени в кривата на доходността, известна като риск от кривата на доходност. Този риск е свързан или с удължаване, или изравняване на кривата на доходност, в резултат на промяна на добивите сред подобни връзки с различни падежи. Например, в случай на засилваща се крива, разликата между краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти се разширява.
По този начин цената на дългосрочните банкноти намалява спрямо краткосрочните. Обратното се случва в случай на изравняване на кривата на добив. Спредът се стеснява и цената на краткосрочните банкноти намалява спрямо дългосрочните.
