Разбиране на плюсовете и минусите на нокаута

Опцията за нокаутиране принадлежи към клас екзотични опции - опции, които имат по-сложни характеристики от опциите за обикновена ванилия - известни като опции за бариера. Бариерните опции са опции, които или съществуват, или престават да съществуват, когато цената на основния актив достигне или наруши предварително определено ниво на цените в рамките на определен период от време.

Възможните опции се появяват, когато цената на основния актив достигне или наруши определено ценово ниво, докато опциите за нокаутиране престанат да съществуват (т.е. те се изваждат), когато цената на актива достигне или наруши ценовото ниво. Основното основание за използването на тези видове опции е да се намалят разходите за хеджиране или спекулации.

Опции за нокаутиране Характеристики

Има два основни типа опции за нокаутиране:

• Up-and-out - Цената на основния актив трябва да се придвижва нагоре през определена ценова точка, за да бъде нокаутиран. Намаляване - Цената на основния актив трябва да се движи надолу през определена ценова точка, за да бъде нокаутиран.

Опциите за нокаутиране могат да бъдат конструирани с помощта на обаждания или пускания. Опциите за нокаутиране са инструменти без рецепта (OTC) и не търгуват на борси с опции и се използват по-често на валутните пазари от пазарите на акции.

За разлика от обикновената опция за обаждане или пускане с ванилия, при която единствената дефинирана цена е цената на стачката, опцията за нокаутиране трябва да посочи две цени - цената на стачката и цената на бариерата за нокаутиране.

Следните два важни момента относно опциите за нокаутиране трябва да се имат предвид:

• Опцията за нокаутиране ще има положително изплащане само ако тя е в парите и цената на прекъснатата бариера никога не е била достигната или нарушена през живота на опцията. В този случай опцията за нокаутиране ще се държи като стандартна опция за повикване или пускане. Опцията се изключва веднага след като цената на основния актив достигне или наруши бариерната цена за премахване, дори ако цената на актива впоследствие се търгува над или под бариерата. С други думи, след като опцията бъде прекратена, тя се отчита и не може да бъде активирана отново, независимо от последващото ценово поведение на основния актив.

Примери за опции за нокаутиране

(Забележка: В тези примери приемаме, че опцията е изключена при нарушаване на бариерната цена).

Пример 1 - Опция за дялово участие

Помислете за акция, която се търгува на стойност 100 долара. Търговец купува опция за нокаутирано обаждане с цена на стачка от 105 долара и бариера за нокаутиране от 110 долара, изтичаща след три месеца, срещу заплащане на премията от 2 долара. Да приемем, че цената на тримесечна опция за обаждане с обикновена ванилия с цена на стачка от 105 долара е 3 долара.

Каква е обосновката на търговеца да закупи нокаутния разговор, а не обикновен разговор с ванилия? Докато търговецът очевидно е бичи на акциите, той е напълно уверен, че той е ограничен нагоре отвъд 105 долара. Следователно търговецът е готов да пожертва известна част от акциите в замяна на намаляване на цената на опцията с 33% (т.е. $ 2, а не $ 3).

В продължение на тримесечния живот на опцията, ако акцията някога се търгува над бариерната цена от 110 долара, тя ще бъде извадена и ще престане да съществува. Но ако акцията не се търгува над $ 110, печалбата или загубата на търговеца зависи от цената на акцията малко преди изтичането на (или при) опцията.

Ако акцията се търгува под $ 105, точно преди изтичане на опцията, разговорът е без пари и изтича без значение. Ако акцията се търгува над $ 105 и под $ 110, точно преди изтичане на опцията, разговорът е в парите и има брутна печалба, равна на цената на акциите, по-малка от 105 долара (нетната печалба е тази сума, по-малка от $ 2). По този начин, ако акцията се търгува на $ 109, 80 при изтичане на опцията или близо до изтичане на опцията, брутната печалба от търговията е равна на $ 4, 80.

Таблицата на изплащане за тази опция за нокаутиране е както следва -

Цена на акциите при изтичане *	Печалба или загуба?	Нетна сума P / L
	загуба	Платена премия = ($ 2)
105 $ <Цена на акцията <110 $	печалба	Цена на акциите по-малко от 105 долара по-малко 2 долара
> $ 110	загуба	Платена премия = ($ 2)