Какво е поднормено тегло?
Недостатъчното тегло се отнася до една от двете ситуации по отношение на търговията и финансите. Портфейлът с поднормено тегло не притежава достатъчно количество от определена ценна книга в сравнение с теглото на тази ценна книга, съдържаща се в основния портфейл от базови показатели. Наднорменото тегло може да се позове и на мнението на анализатора относно бъдещото изпълнение на дадена ценна книга в сценарии, при които се очаква да има по-нисък резултат.
Разбиране на поднорменото тегло
Докато портфейлът с поднормено тегло може да бъде идентифициран чрез проста математика, като се определи какъв процент от портфейла е насочен към определен актив, запасът с поднормено тегло се идентифицира при по-гъвкави условия въз основа на променливите, избрани от анализатора, който взема решение.
Портфолио с ниско тегло
Портфейлът с поднормено тегло се появява, когато процентът или теглото на определена ценна книга в управлявания портфейл е по-ниска от тази, която се държи в портфейла с референтни стойности. Например, ако референтният портфейл притежаваше определена ценна книга с тежест от 20%, а портфейлът на инвеститорите притежаваше само 10% тегло в тази ценна книга, ще се счита за недостатъчно тегло във въпросната ценна книга.
Портфейлният мениджър може да направи ценни книжа с недостатъчно тегло, ако вярва, че тези специфични ценни книжа ще бъдат по-ниски в сравнение с другите ценни книжа в портфейла. Например, помислете за ценна книга в портфолиото с бенчмарк с тегло 10%. Ако мениджърът вярва, че сигурността ще има по-малко резултати за определен период от време, той може да разпредели ценната книга с тегло под 10% - да речем, до 8% - за този период. 2%, които вече не са насочени към тази ценна книга, могат да бъдат разпределени на други ценни книжа, които имат по-положителни перспективи с надеждата за увеличаване на очакваната възвръщаемост за цялостния портфейл.
Очаквания за поднормено тегло
Анализаторите могат да посочат ценна книга като недостатъчно тегло, когато очакваната възвръщаемост е под средната възвръщаемост на индустрията, сектора или пазара, който е избран като точка за сравнение. В този контекст наднорменото тегло е подобно на очакването за лошо представяне и може да се основава на няколко избрани променливи, избрани от анализатора, който прави определянето.
Няма определена времева рамка или конкретен показател за анализатор, който да направи това определяне, което води до отклонения, основани на мнението на анализатора и точните променливи, избрани като точка за сравнение. Това може да накара запасите да се считат за поднормено тегло в сравнение с един индекс, но не и в сравнение с друг, което води до две различни препоръки.
Пример за наднормено тегло
Инвеститорите могат да използват концепцията за недостатъчно тегло в голям мащаб, за да правят изводи за пазара и отделните акции. Например, според изследователска бележка на UBS през май 2017 г., хедж фондовете държат най-малкото количество на Apple в сравнение с нейното претегляне в индексите по това време, което ги прави исторически недостатъчни. Анализаторите интерпретираха поднорменото тегло да означава, че акциите ще продължат да се развиват, тъй като мениджърите на фондове започнаха да го купуват, за да наваксат ралистичните си резултати.
