„Страховият индекс“ на Уолстрийт е създаден да отразява безпокойството на пазарите, но анализаторите на Goldman Sachs казват, че цените на опциите показват, че последните показания на този електромер са неправилни. Индексът за волатилност на CBOE или VIX измерва очакваната нестабилност на пазарите през следващите 30 дни. Когато този индекс е висок, това означава, че инвеститорите са изнервени от бъдещето на пазара. Когато се чете ниско, се казва, че тяхната тревожност е по-заглушена.
Но напоследък, тъй като индексът S&P 500 е претърпял значителни отклонения, VIX е близо 13, най-ниската от скока през януари и доста под историческата средна стойност от 19.5. И че четенето не е правилно според Голдман.
„VIX е в 13-те години, но икономическите данни са в съответствие с VIX над 15 и нормалната му връзка с реализирана променливост ще го постави над 18“, пише в бележка анализаторите на Goldman Роки Фишман и Джон Маршал, съобщава MarketWatch.
VIX остана на потиснати нива миналата година, тъй като скорошният пазар на бикове, който вече е близо до деветата си година, доведе до S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite Index да отбележат нови височини. Но нивата на VIX достигнаха скок през януари и по-високи през февруари на фона на несигурността на пазарите.
Индексът на тревожност Investopedia (IAI) в момента се движи около 98, 27 и отразява и общите ниски нива на тревожност. IAI се изгражда, като се анализира кои теми предизвикват най-голям читателски интерес в даден момент и се сравнява с реалните събития на финансовите пазари. Разгражда тревожността на инвеститорите в три отделни категории - 1) макроикономически; 2) пазар; и 3) дебитни и кредитни. Важно е да се отбележи, че текущата пазарна тревожност на IAI е висока на 106.11.
VIX губи надеждност?
Най-важната употреба на VIX е да се оцени възприятието на пазарните участници и е в състояние да загуби своята релевантност, ако не е точна. Този анализ на Goldman се присъединява към нарастващ хор от въпроси относно надеждността и недостатъците на индекса.
Един от най-новите примери беше разпродажбата през февруари. Някои продукти, търгуващи с VIX, като например ежедневния обратен VIX краткосрочен ETN (XIV) на Credit Suisse, който падна 92, 6% за една сесия, бяха принудени да се ликвидират поради огромни загуби.
След тази разпродажба дойдоха твърденията за манипулация на VIX. Адвокатско дружество твърди, че някои търговци влияят на VIX, което може да струва на инвеститорите близо 2 милиарда долара годишно. (Вижте още: Някой манипулира ли VIX?)
Това са сериозни твърдения и президентът и главният оперативен директор на CBOE Крис Конканън призна, че те са „повлияли на желанието на търговските фирми да участват по време на търга“, съобщи Wall Street Journal миналия месец.
В отделна бележка, докладвана от CNBC, Goldman Sachs изчислява, че VIX фючърсите представляват 12% от приходите на CBOE за миналата година и 40% от ръста на приходите му между 2015 и 2017 г. Не само тези въпроси могат да хвърлят сянка върху точността на VIX и вреди на по-широките пазари, но те също имат значително отражение върху самата CBOE.
