Какво е заповед?
Варантите са дериват, който дава право, но не и задължение, да купува или продава ценна книга - най-често дялов капитал - на определена цена преди изтичане. Цената, на която основната ценна книга може да бъде закупена или продадена, се нарича цена за упражняване или стачка. Американска заповед може да бъде изпълнена по всяко време на или преди датата на изтичане, докато европейските варанти могат да бъдат упражнени само на датата на изтичане. Варантите, които дават право на закупуване на ценна книга, са известни като варанти за обаждане; тези, които дават правото да продават ценна книга, са известни като пуснати варанти.
Варантите
Как работи заповед
Варантите в много отношения са сходни с опциите, но няколко основни разлики ги различават. Варантите обикновено се издават от самата компания, а не от трета страна и се търгуват без рецепта по-често, отколкото на борса. Инвеститорите не могат да пишат варанти, както могат да предлагат.
Ключови заведения
- Голите варанти се издават самостоятелно, без придружаващи облигации или предпочитани акции. Има различни варанти като традиционни, голи, сватбени и покрити. Инвеститорите могат да намерят търговските варанти за сложно начинание.
За разлика от опциите, варантите са разредителни. Когато инвеститор упражнява варанта си, той получава новоиздадени акции, а не вече неизплатени акции. Варантите обикновено имат много по-дълги периоди между издаване и изтичане от опциите, години, а не месеци.
Варантите не изплащат дивиденти или нямат право на глас. Инвеститорите са привлечени от варанти като средство за използване на позициите си в ценна книга, хеджиране срещу намаление (например, чрез комбиниране на варантен документ с дълга позиция в основния акции) или използване на арбитражни възможности.
Варантите вече не са често срещани в САЩ, но се търгуват силно в Хонконг, Германия и други страни.
Видове варанти
Традиционните варанти се издават заедно с облигации, които от своя страна се наричат облигации, свързани с варанти, като подсладител, който позволява на емитента да предложи по-ниска купонна ставка. Тези варанти често са подвижни, което означава, че могат да бъдат отделени от облигациите и продадени на вторичните пазари преди изтичане. Съединителна заповед може да бъде издадена заедно с предпочитания склад.
Свалените или сватбените варанти не са подвижни и инвеститорът трябва да предаде облигацията или предпочитания акция, на която варанта е „венчан“, за да го упражнява.
Покритите варанти се издават от финансови институции, а не от дружества, така че не се издават нови акции, когато се изпълняват покрити варанти. По-скоро варантите се „покриват“ с това, че издаващата институция вече притежава базовите акции или може по някакъв начин да ги придобие. Базовите ценни книжа не се ограничават до собствен капитал, както при други видове варанти, но могат да бъдат валути, стоки или произволен брой други финансови инструменти.
Специални съображения
Търговията и намирането на информация за варанти могат да бъдат трудни и отнемат много време, тъй като повечето варанти не са изброени на основните борси, а данните за издаване на варанти не са лесно достъпни безплатно. Когато валутната борса бъде изброена на борсата, нейният символ за борсов копче често ще бъде символът на общата акция на компанията с добавен W към края. Например варантите на Abeona Therapeutics Inc (ABEO) са изброени на Nasdaq под символа ABEOW. В други случаи ще бъде добавен Z или буква, обозначаваща специфичния проблем (A, B, C…).
Обикновено варантите се търгуват с премия, която подлежи на разваляне във времето, тъй като срокът на годност наближава. Както и при опциите, варантите могат да се определят с помощта на модела Black Scholes.
