Няколко фактора могат да предизвикат отрицателна възвръщаемост на инвестицията. Лошото представяне на компания или компании, сътресенията в рамките на един сектор или цялата икономика и инфлацията са в състояние да разрушат инвестиционните стойности.
Норма на възвръщаемост се отнася до сумата, която инвестицията печели за определен период от време. Изразява се като процент от първоначалната стойност на инвестицията. Да предположим, например, че инвеститор закупи взаимен фонд за 10 000 долара. В края на една година фондът нарасна на стойност до 11 000 долара. Тогава възвръщаемостта на инвестицията за годината е 10%.
Инвестицията има отрицателна норма на възвръщаемост, когато загуби стойност за определен период от време. Ако през следващата година описаният по-горе взаимен фонд намалява на стойност от 11 000 долара обратно на 10 000 долара, неговата възвръщаемост за тази година е приблизително отрицателна 9%.
Коефициентът на възвръщаемост може да бъде отрицателен, когато инвеститор вложи пари в компания, която поради лошо управление или фактори извън неговия контрол се бори по време на периода на инвестиране. Помислете за инвеститор, който купува акции в компания за 100 долара на акция. През следващата година компанията прави поредица от недобросъвестни придобивания, увеличавайки бързо пасивите си и намалявайки паричния си поток без съответно увеличение на приходите. Усещайки предстояща гибел, акционерите скачат кораб; продажният натиск натиска цената на акциите до 75 долара за акция. Тогава възвръщаемостта на инвеститора е отрицателна 25% поради лошото представяне на компанията.
Понякога отрицателният ROR не е причинен от проблеми, свързани с една компания или група от компании. Сътресенията в широк сектор или икономиката като цяло могат да доведат до отрицателни проценти на възвръщаемост. Един пример е инвеститор, който закупува фондова борса, търгувана с петрол (ETF), точно преди доставянето да доведе до падане на цената на петрола.
Друга е Голямата рецесия от 2007-2009 г., по време на която по-широкият пазар загуби над 50% от стойността си. Независимо от сектора, повечето инвестиции имат отрицателни проценти на възвръщаемост през тези години.
Инфлацията влияе и на процента на възвръщаемост. Възвръщаемостта на инвестицията минус размера на инфлацията за същия период е реалната норма на възвръщаемост на инвестицията. Запасите, които печелят 10% през годината, когато инфлацията натиска цените с 8%, имат реална възвръщаемост от 2%. Въпреки че инвеститорът има 10% повече пари, покупателната му способност е само с 2% по-голяма. Инвестицията с положителна норма на възвръщаемост в долари може да има отрицателна реална норма на възвръщаемост, когато инфлацията надвиши печалбата на инвестицията.
В края на 70-те например инфлацията достигна високи нива. Въпреки че фондовите пазари се повишават през същия период (макар и рязко), реалните темпове на възвръщаемост в повечето сектори са отрицателни поради хиперинфлацията.
Съветник Insight
Лекс Захаров
HTG Investment Advisors Inc., New Canaan, CT
Отрицателната норма на възвръщаемост на инвестицията също може да бъде причинена от грешки в изчисленията, като забравянето да се включи част от паричния поток. Например, ако инвестицията е разпределила дивиденти или лихви през периода, за който измервате нормата на възвръщаемост, трябва да включите тези парични потоци, когато фигурирате възвръщаемостта. Или можете да объркате два типа възвръщаемост: средноаритметичната възвръщаемост (често наричана простата средна възвръщаемост) и геометричната или сложната възвръщаемост във времето.
Например, да кажем, че двугодишната инвестиция се увеличава с 50% една година, а с 50% с другата (редът няма значение). Простата средна възвръщаемост е (+50 - 50) ÷ 2 = 0%. Съвкупната възвръщаемост е -25% за двете години, откакто започвате със 100 долара и завършвате със 75 долара.
