Коефициентът дълг към собствен капитал (D / E) е коефициент на ливъридж, който показва колко финансиране на дружеството идва от дълг или собствен капитал. По-високото съотношение D / E означава, че по-голямата част от финансирането на компанията е от дълг спрямо издаване на акции от собствен капитал. Банките са склонни да имат по-високи коефициенти на D / E, тъй като те заемат капитал, за да дават заеми на клиенти. Те също имат значителни дълготрайни активи, например местни клонове, например.
Изчисляване на съотношението D / E
Коефициентът D / E се изчислява като общи пасиви, разделени на общия капитал на акционерите. Например, ако според баланса общият дълг на бизнеса е на стойност 60 милиона долара, а общият капитал е на стойност 130 милиона долара, тогава дългът към собствен капитал е 0, 46. С други думи, за всеки долар в собствен капитал фирмата има 46 цента на ливъридж. Съотношение 1 показва, че кредиторите и инвеститорите са балансирани по отношение на активите на компанията. Коефициентът D / E се счита за ключов финансов показател, тъй като показва потенциален финансов риск.
D / E съотношение и риск
Сравнително високото съотношение D / E обикновено показва агресивна стратегия за растеж от страна на компанията, тъй като тя е поела дългове. За инвеститорите това означава потенциално увеличена печалба със съответно увеличен риск от загуба. Ако допълнителният дълг, който компанията поема, му позволява да увеличи нетната печалба със сума, по-голяма от цената на лихвата на допълнителния дълг, тогава компанията трябва да осигури по-висока възвръщаемост на собствения капитал (ROE) на инвеститорите.
Ако обаче лихвените разходи по допълнителния дълг не доведат до значително увеличение на приходите, допълнителната тежест върху дълга би намалила рентабилността на компанията. При най-лошия сценарий това може да затрупа финансово компанията и да доведе до несъстоятелност и евентуален фалит.
Какво се счита за високо съотношение дълг към собствен капитал?
Какво ниво на дълга към собствен капитал се счита за желателно?
Високото съотношение на дълга към собствения капитал не винаги е вредно за печалбите на компанията. Ако компанията може да докаже, че има достатъчен паричен поток, за да обслужва задълженията си по дълга и ливъриджът увеличава възвръщаемостта на капитала, това може да е знак за финансова сила. В този случай поемането на повече дълг и увеличаването на съотношението D / E увеличава ROE на компанията. Използването на дълг вместо собствен капитал означава, че сметката на собствения капитал е по-малка и възвръщаемостта на собствения капитал е по-висока.
Коефициентът D / E на Bank of America за трите месеца, приключващи на 31 март 2019 г., беше 0.96. През март 2009 г., по време на финансовата криза, съотношението достига 2, 65, според Macrotrends.
Обикновено цената на дълга е по-ниска от цената на собствения капитал. Следователно, още едно предимство при увеличаване на съотношението D / E е, че средно претеглената стойност на капитала на дадена фирма (WACC) или средният процент, по който се очаква дружеството да плаща на притежателите си на ценни книжа, за да финансира активите си, намалява.
Като цяло обаче съотношението D / E от 1, 5 или по-малко се счита за желателно, а съотношение по-високо от 2 се счита за по-неблагоприятно. Коефициентите на D / E варират значително в отделните отрасли, така че инвеститорите трябва да сравняват съотношенията на подобни компании в същата индустрия.
В сектора на банковите и финансовите услуги сравнително високото съотношение D / E е нещо обичайно. Банките носят по-голям размер на дълга, тъй като притежават значителни дълготрайни активи под формата на клонови мрежи.
