Попълването на глава 11 за защита на несъстоятелността просто означава, че една компания е на ръба на фалита, но вярва, че тя може отново да стане успешна, ако му се предостави възможност за реорганизиране на своите активи, дългове и бизнес дела. Въпреки че процесът на реорганизация на глава 11 е сложен и скъп, повечето компании, ако им бъде даден избор, предпочитат глава 11 пред други разпоредби за фалит, като глава 7 и глава 13, които прекратяват дейността на дружеството и водят до пълната ликвидация на активи на кредиторите. Подаването на глава 11 дава на компаниите последна възможност да бъдат успешни.
Разбиране на глава 11 Фалит
Докато глава 11 може да спести компания от обявяване на пълен фалит, облигационерите и акционерите на дружеството обикновено се движат грубо. Когато една компания подаде информация за защита от глава 11, стойността на нейния дял обикновено намалява значително, тъй като инвеститорите продават позициите си. Освен това, подаването на заявление за защита от фалит означава, че компанията е в такава груба форма, че вероятно ще бъде изключена от основните борси като Nasdaq или фондовата борса в Ню Йорк и ще бъде публикувана на розовите листове или на борсата Бюлетин (OTCBB).
Когато дружество, преминаващо към производство по несъстоятелност, е посочено на розовите листове или OTCBB, в края на символа за маркиране на компанията се добавя буквата "Q", за да се разграничи от другите компании. Например, ако компания със символа на отметка ABC беше поставена на OTCBB поради глава 11, новият й символ ще бъде ABCQ.
Съгласно глава 11 на корпорациите е разрешено да продължат бизнес операциите, но съдът по несъстоятелността запазва контрола върху значимите бизнес решения. Корпорациите могат също така да продължат да търгуват облигации и акции на дружества през целия процес на фалит, но са длъжни да докладват за подаването пред Комисията за ценни книжа и борси в рамките на 15 дни. След като фалитът на глава 11 е внесен, федералният съд назначава една или повече комисии, на които е възложено да представляват и работят с кредитори и акционери на корпорацията, за да развият справедлива реорганизация. Корпорацията, заедно с членовете на комисията, създава план за реорганизация, който трябва да бъде потвърден от съда по несъстоятелността и съгласуван от всички кредитори, облигационери и акционери.
Понякога след реорганизация, дружеството ще издава нови акции, които се считат за различни от запасите преди реорганизация. Ако това се случи, инвеститорите ще трябва да знаят дали компанията е предоставила на акционерите си възможността да обменят старите акции за нови акции, тъй като старите акции обикновено се считат за безполезни при издаването на новата акция.
През цялата продължителност на реорганизацията притежателите на облигации ще спрат да получават купонни плащания и / или погасяване на главницата. Освен това облигациите на компанията също ще бъдат намалени до облигации със спекулативна степен, иначе известни като нежелани облигации. Тъй като повечето инвеститори внимават да купуват нежелани облигации, инвеститорите, които искат да продадат облигациите си, ще трябва да го направят със значителна отстъпка.
След процеса на реорганизация и в зависимост от условията, продиктувани от плана за преструктуриране на дълга, компанията може да изиска от инвеститорите да обменят старите си облигации за акции и / или нови облигации. Тези нови емисии на акции и облигации представляват опит на компанията да създаде по-управляемо ниво на дълга.
Ако планът за реорганизация се провали и задълженията на компанията започнат да надхвърлят активите си, тогава фалитът се превръща в фалит на глава 7.
Как се различава разделението на активите по глава 7 от фалит
Съгласно глава 7 фалит, всички активи се продават за пари. След това тези пари се използват за изплащане на съдебни и административни разходи, направени по време на процеса на фалит. След това паричните средства се разпределят първо на висши държатели на дълга, а след това на необезпечени притежатели на дългове, включително собственици на облигации. В изключително рядкото положение, че все още има пари, останалата част е разделена между акционерите.
От друга страна, ако планът за реорганизация завърши като успешен и компанията се върне в състояние на рентабилност, тогава могат да се случат множество неща с предиреорганизационните облигации или акции на инвеститорите. В случай на облигации, инвеститорите могат да бъдат задължени да обменят старите си облигации за комбинация от нови облигации или акции, в зависимост от условията, изисквани от плана за преструктуриране на дълга. В допълнение, купоните и главниците по новите дългови инструменти ще се възобновят.
Акционерите обаче са склонни да нямат толкова късмет. След преструктуриране компанията обикновено издава нови акции, което прави запасите от преди реорганизацията безполезни. В някои случаи притежателите на старите акции могат да обменят своите ценни книжа за дисконтирана сума от новата акция, която е продиктувана от плана за реорганизация.
