Съотношението цена-книга (P / B) се предпочита от инвеститорите на стойност от десетилетия и се използва широко от пазарните анализатори. Традиционно всяка стойност под 1.0 се счита за добра P / B стойност, което показва потенциално подценен запас. Въпреки това, инвеститорите на стойност често обмислят акции с P / B стойност под 3.0.
Но може да бъде трудно да определите конкретна числова стойност на "добро" съотношение P / B при определяне дали запасът е подценен и следователно добра инвестиция. Анализът на съотношението може да варира в зависимост от индустрията и доброто съотношение P / B за една индустрия може да бъде лошо съотношение за друга.
Основите на съотношението P / B
Съотношението P / B сравнява пазарната капитализация или пазарната стойност на компанията с нейната балансова стойност. Пазарната капачка или стойността на дадена компания е нейната цена на акциите, умножена по броя на непогасените акции. Балансовата стойност е нетните активи на дружеството, С други думи, ако дружеството ликвидира всичките си активи и изплати целия си дълг, оставащата стойност ще бъде балансовата стойност на компанията.
Полезно е да идентифицирате някои общи параметри или диапазон за P / B стойност, а след това да разгледате различни други фактори и мерки за оценка, които по-точно интерпретират P / B стойността и прогнозират потенциала на компанията за растеж.
Изчисляване на P / B съотношение
Както бе посочено по-рано, съотношението P / B изследва пазарната граница във връзка с балансовата стойност на дружеството, както е показано в баланса му. Съотношението се изчислява, както следва:
P / B съотношение = балансова стойност на собствения капитал Цена, където: балансовата стойност на собствения капитал = балансовата стойност на активите минус стойността на пасивите.
Всички тези стойности на балансовата стойност се показват в баланса. За да получите балансовата стойност на една акция, ще трябва да разделите разликата на текущите общо останали акции.
Използване на P / B за оценка на запасите
Коефициентът P / B не трябва да се използва като единична оценка на акции, тъй като, макар ниският P / B наистина да разкрие подценен състав, той също може да показва компания със сериозни основни проблеми. Слабост на P / B оценката е, че тя не успява да вземе предвид неща като бъдещи перспективи за печалба или нематериални активи. Въпреки това, съотношението P / B помага да се идентифицират разширяващите се компании, които имат нарастващи цени на акциите без активи.
Други потенциални проблеми при използването на съотношението P / B произтичат от факта, че всякакъв брой неща, като например последните придобивания, скорошни отписвания или обратно изкупуване на акции, могат да изкривят стойността на балансовата стойност в уравнението. При търсене на недооценени акции инвеститорите трябва да обмислят множество мерки за оценка, за да допълнят съотношението P / B.
Една често използвана мярка е възвръщаемостта на собствения капитал или ROE, която показва колко печалба създава една компания от собствения капитал. Съотношението P / B и ROE обикновено корелират добре и всяко голямо несъответствие между тях може да показва причина за безпокойство.
Долния ред
Инвеститорите могат да намерят съотношението P / B за полезен показател. Това е така, защото балансовата стойност може да осигури добър начин за сравняване на пазарната цена на компанията с нейната балансова стойност. Но определянето на стандартно и приемливо съотношение цена-книга не винаги е лесно. Както бе споменато по-горе, това варира в зависимост от индустрията. В някои случаи по-ниското съотношение P / B може да означава, че запасът е подценен. Но това може да посочи и фундаментални проблеми с компанията.
