"Екскреция" и "разреждане" са химични термини, които се отнасят до съответно увеличаване или намаляване на концентрацията на вещество или съединение. Финансовият свят прие тези справки, за да опише влиянието на сделка за сливане и придобиване (M&A) върху печалбата на акция (EPS). Когато стойността е създадена и EPS се увеличава след сделка за M&A, се казва, че е аккретивна. Обратно, движението е разреждащо, ако стойността е унищожена и EPS пада.
Съществуват и други финансови употреби на термините „аккретивно“ и „разредително“; всъщност „аккретив“ и „разредител“ могат концептуално да се прилагат към всяка икономическа сделка, при която стойността се увеличава или намалява. Най-честите употреби обаче се отнасят за транзакции с M&A.
Създаване и унищожаване на стойност
Понятията за натрупване на EPS, създаващи стойност или разрушаване на стойността на EPS, са обобщения. Възможни са обстоятелства, при които едното или другото не е непременно вярно, въпреки че много инвестиционни специалисти действат така, сякаш това са основни закони за инвестиране.
Методите за оценка са важни при определянето на EPS. Най-често срещаната основа включва съотношението цена / печалба (P / E). Мнозина предполагат, че придобиващото дружество ще има същото съотношение P / E след придобиване, така че всеки растеж на EPS означава, че общата стойност на придобиващото дружество е нараснала като част от сделката за M&A.
Понякога нарастването на EPS идва с намалена страна: новопридобитата компания ще има по-нисък темп на растеж на печалбата, отколкото придобиващата компания би имала като самостоятелна. Много е възможно новата компания да има по-ниско съотношение P / E заради придобиването на целевата фирма с по-нисък рейтинг. Това е особено вярно, ако придобиването е финансирано чрез акциите на придобиващото дружество.
Оценка на разликите
Често твърде много се набляга на EPS след сделка за M&A. В крайна сметка, нарастването може да покаже само, че придобиваната компания има по-нисък запас с P / E. Обратното е валидно за разредителна сделка за M&A.
Аккредирането и разреждането са математически явления, свързани с M&A сделки и обикновено могат да бъдат използвани като част от процеса на оценка. В крайна сметка икономията от мащаба, увеличения бъдещ паричен поток и подобрената синергия определят успешните сливания.
