Искали ли сте някога да имате време да проучите ценна книга, която сте притежавали или искате да купите? Провеждането на задълбочени изследвания на една компания отнема много време и има планина от информация, която трябва да бъде пресечена, за да се справи добре. За заетите инвеститори тук идват анализатори. Тези финансови специалисти предоставят на инвеститорите основна информация за конкретни ценни книжа, като им предоставят необходимите инструменти за преценка на привлекателността на определени инвестиции.
УЧАСТИЕ: Финансови съотношения
Повишената популярност на рейтингите на анализаторите в продължение на много години разширява влиянието им върху цената на ценните книжа. Най-малката промяна в рейтинга на анализатора за конкретна акция може да накара акцията да излети - или да я изпрати в опашката. Някои хора смятат, че анализаторите имат твърде голяма власт; други сочат конфликта на интереси, пред които са изправени днешните анализатори. Каквато и да е причината, важно е всички инвеститори да разберат различните категории анализатори и какво движи препоръките на всеки анализатор.
Видове анализатори
Buy-Side
Анализаторите от страна на купувачите работят за големи институционални инвестиционни посредници като взаимни фондове, хедж фондове или застрахователни компании. Те предлагат препоръки относно ценните книжа, открити в сметките на техните работодатели. Тези анализатори фокусират своите изследвания върху специфични сектори или ценни книжа, които представляват интерес за инвестиционния посредник. Тези доклади са главно за вътрешна употреба.
Продавам-Side
Обикновено заети от брокери и инвестиционни банки, аналитичните анализатори са част от подразделението за инвестиции на дребно. Техните препоръки и рейтинги са създадени за продажба на инвестиция и обикновено се предлагат безплатно на клиентите на посредническата фирма. Докладите, издадени от анализаторите на продажбата, обикновено са по-подробни и фокусирани от тези на анализаторите, които купуват. (Ако търсите кариера в тази област, разберете повече в Ставане на финансов анализатор и определяне на кариера като рейтинг анализатор .)
независим
Тези анализатори не са наети или свързани с някакви конкретни посреднически фирми или фондови компании. Независимите анализатори имат за цел да осигурят безпристрастни и обективни оценки. Независимите анализатори получават обезщетение или от компаниите, които те изследват, което се нарича изследване на база такси, или чрез продажба на доклади, базирани на абонамент. (За повече информация по тази тема вижте Изследвания, базирани на такси: Добрите, лошите и грозните .)
Конфликт на интереси
Инвестиционно банкиране
Това е една от най-важните области на конфликт на интереси за анализаторите. Инвестиционните банки са финансови институции, които извършват услуги като подписване (издаване на акции и облигации); те действат и като посредник между издателите на ценни книжа и инвестиращата публика. По същество, когато една компания реши да публикува, тя ще получи услугите на инвестиционна банка, за да улесни процеса и да продаде новите ценни книжа на инвеститорите. Следователно един аналитик може да се сблъска с конфликт на интереси поради следните причини:
- Ако аналитикът на определена ценна книга работи за същата инвестиционна банка, която поема новата емисия, той / тя може да бъде склонен да даде положителна препоръка, за да гарантира, че предлагането е успешно. Това не е различно от начина, по който може да работи автокъща: всички автомобили имат предимства и недостатъци, но повечето търговци на автомобили ще ви кажат, че марката им прави най-добрите автомобили. Инвестиционните банки са като повечето други фирми. Те винаги се опитват да увеличат печалбите и могат да привлекат повече бизнес, като публикуват благоприятни доклади за клиентите си. Благоприятните отчети поддържат съществуващите клиентски компании щастливи и улесняват повторния бизнес. Това може да създаде на бъдещите компании впечатление, че ще се възползват от същите благоприятни отчети, ако плащат за услугите на определена инвестиционна банка.
Комисионни за посредничество
Брокерите обикновено генерират приходи от комисионни, свързани с сделки за покупка и продажба, извършени от титулярите на сметки. Въпреки че тези посредници не изискват отчетите за изследванията, които предоставят, те все още са организации, ориентирани към печалба. Намерението на техните изследвания е да създадат интерес към клиента към определен състав, което в крайна сметка води до повече транзакции.
Компенсация на анализатора
Когато компенсацията на анализатора е свързана с ефективността, която генерират оценките им, може да възникне друг конфликт на интереси. Компенсация, която се основава пряко на броя на новите сделки за инвестиционно банкиране, генерирани от докладите на анализатора, или на рентабилността на инвестиционната банка като цяло, може да окаже фин (и може би неволен) натиск върху анализатора да издава положителни доклади и препоръки.
Собственост
Чрез пряка собственост или чрез обединен план за закупуване на акции анализаторите и служителите на инвестиционната банка могат да притежават самите акции, които препоръчват. Следователно анализаторите може да не са склонни да издават лоши доклади или препоръки относно ценна книга, която притежават, защото това може да повлияе на личните им печалби.
Въпреки броя на конфликтите на интереси, които могат да повлияят на препоръките на анализатора, трябва да отбележим, че правителството на САЩ и Комисията за ценни книжа и борси (SEC) са установили регулации, за да ограничат различните конфликти, пред които са изправени анализаторите. (За да научите повече за тези разпоредби на SEC, вижте Reg AC: Какво означава това за инвеститорите? )
Как да определя обективността на анализатора?
В повечето случаи ще откриете конфликт на интереси на анализатор (ако има такъв), идентифициран в отказа от отговорност, намерен в края на всеки доклад на анализатора. Отказът от отговорност разкрива вида на връзката, която изследователската фирма има с анализираната компания и как се изплаща обезщетение на анализатора или изследователската фирма (трябва ли въобще да бъде обезщетено). Внимавайте обаче, че самото четене на отказа от отговорност няма да ви позволи да разберете напълно отношенията между анализатора и компанията, за която се отчита.
Анализаторите не са всички лоши
Историческото впечатление на анализаторите като "момчетата на камшик" от финансовата индустрия е друг от онези случаи, когато няколко безскрупулни хора са съсипали репутацията на останалите. Независимо каква препоръка дава анализаторът за запасите, отчетите за проучвания все още се зареждат с информация за компанията, като акценти от резултатите от миналата година, анализ на съотношенията, тенденции за растеж в миналото и друга подходяща информация, която би отнела на даден човек много, много дни за съставяне.
Без значение какво мнение имате за анализаторите и тяхната индустрия, надяваме се тази статия да ви остави груба представа какво правят анализаторите. Следващия път, когато прегледате доклад за изследване, ще знаете малко повече за това как да прецените целостта на изследването, както и този на анализатора, който го е провел.
