Пресъздаването на индексите на Russell всяка година през юни представлява един от най-големите краткосрочни двигатели на търсенето на конкретни акции в САЩ. Разширените стратегии за търговия на участниците на пазара от хедж фондовете към инвеститорите на дребно се фокусират върху точното прогнозиране на членството и последващите промени в търсенето. Находчивите инвеститори, запознати с процеса, могат да предскажат кои акции могат да се движат в или извън индексите, въпреки че процесът не е толкова прост, колкото идентифицирането на 2000 най-големи компании на пазара. Анализът на тенденциите в ценообразуването сред стиловете и размерите на акциите може да помогне на инвеститорите да идентифицират потенциални бенефициенти или изоставащи, след като индексите са възстановени.
Ръсел Реконституция
Всяка година през май и юни, Russell Indexes пускат актуализиран списък на съставните части за техните различни индекси, по-специално Russell 2000 и Russell 1000. Много борсово търгувани фондове и взаимни фондове се изграждат за проследяване на тези индекси, така че официалните ребаланси на индексите налагат тези средства за сключване на голям обем от запаси, които се движат в или извън индекса. Това води до големи промени в търсенето на акции, генерирайки значителна нестабилност. Методологията на индекса Russell за САЩ отчита пазарната капитализация, държавата по произход, допустимостта до борсови листи, цената на акция, наличността на акции, обема на търговията и фирмената структура.
Оценка на малки и средни капачки
Анализът на показателите за оценка на кошница показва, че запасите с малки и средни капитали се търгуват със значителна премия спрямо техните 30-годишни исторически средни стойности към юни 2016 г. Съотношението между цена и печалба от 16.7% напред към 16.7% е 9% над средното ниво от 15, 3, въпреки че достигна максимален цикъл от 19, 3 през 2013 г. Малките капачки също търгуват с 3% премия към големи тапи, което е с два процентни пункта от историческата средна стойност и 28 процентни пункта под цикъла. По-ниските относителни очаквания за растеж изглежда са важен фактор за относителната оценка, тъй като PEG пада над историческата средна стойност. Средна капачка търгува с 3% премия за по-малките си колеги на база PE на 17.5, обръщайки исторически нормална отстъпка. Важно е също така да се отбележи, че средните капачки са с 8% по-скъпи от мегакапаците, далеч под пиковата надбавка от 27%, но все пак над паритета, изложен в исторически план.
Цената на растежа
Анализът на оценката от Bank of America Merrill Lynch, корпоративният и инвестиционен банков клон на Bank of America Corporation (NYSE: BAC), показва, че ценообразуването на растежа е привлекателно спрямо историческите нива. Компаниите в стил на растеж обикновено търгуват с премия към акции в стойностен стил, но премията е тясна спрямо историческите нива както за малки, така и за средни капачки, които съответно са 15% и 12%. Те бележат най-тесните спредове от 2010 г. насам. Запасите с малка капиталова стойност надхвърлят годишните запаси на растежа, условия, които се запазиха само за три години от предходното десетилетие. Това показва, че пазарът очаква по-бавен растеж, отколкото прогнозират анализаторите. Запасите от растеж изпревариха стойностите си от 2009 г. насам, като се измъкнаха от вълна от подобряване на икономическите условия и разхлабената парична политика. От юни 2016 г. донесе очаквания за увеличение на ставките на Федералния резерв, смут на енергийните и стоковите пазари и слабост в някои големи световни икономики. Тези условия катализираха желанието на инвеститорите за висококачествени запаси с ниска променливост, тъй като толерантността към риска намаля. Богатите оценки на високотехнологичните запаси от технологии също тласнаха инвеститорите към енергийни и финансови акции, които се търгуваха с отстъпки до балансова стойност.
Последици за балансиране
Изборът на индекс на Russell се основава на няколко фактора, въпреки че основната определяща фаза е пазарната капитализация. Силното представяне сред запасите със среден капацитет може да попречи на малките капачки да преминат в по-високи индекси в голям брой. Стойността акции също може да бъде по-вероятно да премине в индекси, докато запасите на растеж в маржовете е по-вероятно да спаднат. Растежните запаси, които изпадат от индексите, са особено уязвими, защото обикновено са по-нестабилни. Инвеститорите също могат да очакват компаниите, които са пострадали поради глобалната макроикономическа нестабилност, да бъдат изложени на риск от изключване. Компаниите за основни материали и енергия са особено изложени на риск, тъй като приемането на цените на суровините предизвика хаос в най-долните им редове.
