Основна вертикална разпространение

Съдържание

Вертикални разпространения
Видове вертикални спредове
Кредитни и дебитни спредове
Кое вертикално разпространение да се използва
Фактори за разглеждане
Кои стачни цени да изберете
Долния ред

Разбирането на характеристиките на четирите основни типа вертикални спредове - повикване на бик, повикване на мечка, поставяне на бик и поставяне на мечка - е чудесен начин за по-нататъшно обучение за сравнително напреднали стратегии за опции. И все пак, за да разгърнете ефективно тези стратегии, вие също трябва да развиете разбиране коя опция се разпространява да се използва в дадена търговска среда или специфична ситуация с акции. Първо, нека да обобщим основните характеристики на четирите основни вертикални спреда.

Ключови заведения

Опциите спред са общи стратегии, използвани за минимизиране на риска или залагане на различни пазарни резултати, като се използват две или повече опции. При вертикален спред човек едновременно купува една опция и продава друга на по-висока цена на стачка, използвайки и двете повиквания или и двете. разпределете печалбите, когато основната цена се повиши; мечка вертикална разстилка, когато падне.

Основни характеристики на вертикалните спредове

Всяко вертикално разпространение включва покупка и писане на разговори или обаждания на различни стачни цени. Всеки спред има два крака, където единият крак купува опция, а другият крак пише опция.

Това може да доведе до позиция на опция (съдържаща два крака), която да даде кредит или дебит на търговеца. Дебитният спред е, когато влагането на търговията струва пари. Например, една опция струва $ 300, но търговецът получава $ 100 от другата позиция. Нетната цена на премията е дебит от 200 долара.

Ако ситуацията се обърне и търговецът получи $ 300 за пускане на опционална търговия, а другата опция струва $ 100, двата варианта договора се комбинират за нетен премиен кредит от $ 200.

Видове вертикални спредове

Ето как се изпълнява всеки спред:

Разпространение на бик разговори е закупуване на опция за разговори и едновременно продажба на друга опция за разговор (със същия основен актив) със същата дата на изтичане, но по-висока цена на стачка. Тъй като това е дебитен спред, максималната загуба се ограничава до нетната премия, платена за позицията, докато максималната печалба е равна на разликата в стачните цени на разговорите, намалена с нетната премия, платена за поставяне на позицията.

Bull Call разпространение.

Разпространение на мечки разговори продава опция за разговори и едновременно закупуване на друга опция за разговор със същия срок на валидност, но на по-висока цена на стачка. Тъй като това е кредитен спред, максималната печалба се ограничава до получената за позицията нетна премия, докато максималната загуба е равна на разликата в стачните цени на разговорите, намалена с получената нетна премия.

Разпространение на мечки.

Разпространение на бик пуска опция за пут и едновременно закупуване на друга опция за пускане със същата дата на изтичане, но по-ниска стачка. Тъй като това е кредитен спред, максималната печалба се ограничава до нетната премия, получена за позицията, докато максималната загуба е равна на разликата в стачките на стачките, намалени с получената нетна премия.

Bull Put Spread.

Спрей за пускане на мечка купува опция за пут и едновременно продава друга опция за пускане със същия срок на годност, но по-ниска стачка. Тъй като това е дебитен спред, максималната загуба се ограничава до нетната премия, платена за позицията, докато максималната печалба е равна на разликата в стачките на стачките, намалени с нетната премия, платена за поставяне на позицията.

Мече слагайте разпръскване.

Таблицата по-долу обобщава основните характеристики на тези четири спреда. Комисионите са изключени заради простотата.

Разпространение

стратегия

Страйк цени

Дебит / Кредит

Макс. Печалба

Макс. загуба

На нулата

Обадете се на бик

Купете Call C1

Напишете повикване C2

Ударна цена на C2> C1

дебит

(C2 - C1) - Платена премия

Платена премия

C1 + Premium

Мече повикване

Напишете повикване C1

Купете Call C2

Ударна цена на C2> C1

кредит

Премия получена

(C2 - C1) - Премия получена

C1 + Premium

Bull Put

Напишете Put P1

Купете Put P2

Ударна цена на P1> P2

кредит

Премия получена

(P1 - P2) - Премия получена

P1 - Premium

Мечо Пут

Купете Put P1

Напишете Put P2

Ударна цена на P1> P2

дебит

(P1 - P2) - Платена премия

Платена премия

P1 - Premium

Кредитни и дебитни спредове

Вертикалните спредове се използват по две основни причини:

За дебитни спредове, за да намалите дължимата сума на премията. За кредитни спредове, за да намалите риска на опционната позиция.

Нека оценим първата точка. Опционните премии могат да бъдат доста скъпи, когато общата нестабилност на пазара е повишена или когато предполагаемата нестабилност на дадена акция е висока. Докато вертикалният спред ограничава максималната печалба, която може да бъде направена от опционална позиция, в сравнение с потенциала за печалба от самостоятелно обаждане или пускане, това също значително намалява цената на позицията. Такива спредове могат лесно да се използват по време на периоди на повишена летливост, тъй като нестабилността на единия крак на спред ще компенсира променливостта на другия.

Що се отнася до кредитните спредове, те могат значително да намалят риска от писане на опции, тъй като авторите на опции поемат значителен риск да джобят сравнително малък размер на премията за опции. Една катастрофална търговия може да заличи положителните резултати от много успешни сделки с опции. Всъщност авторите на опции понякога пренебрежително се наричат хора, които се навеждат да събират стотинки на жп коловоза. Те с радост го правят, докато не дойде влак и не ги управлява!

Писането на голи или непокрити обаждания е сред най-рисковите стратегии за опции, тъй като потенциалната загуба, ако търговията се обърка, теоретично е неограничена. Поставянето на писане е сравнително по-малко рисковано, но агресивен търговец, който е писал, пуска многобройни акции, би се забил с голям брой скъпи акции при внезапен срив на пазара. Кредитните спредове намаляват този риск, въпреки че цената на това намаляване на риска е по-малък размер на премията за опции.

Кое вертикално разпространение да се използва

Помислете за използване на биков разговор, когато обажданията са скъпи поради повишената нестабилност и очаквате умерена нагоре, а не огромни печалби. Този сценарий обикновено се наблюдава в последните етапи на биков пазар, когато акциите са близо до пик и печалбите са по-трудни за постигане. Разпространението на биковите повиквания също може да бъде ефективно за запас, който има голям дългосрочен потенциал, но има повишена нестабилност поради скорошно потапяне.

Помислете за използване на разпространение на повиквания за мечки, когато волатилността е висока и се очаква умерен спад. Този сценарий обикновено се наблюдава в последните етапи на мечешки пазар или корекция, когато запасите са близо до нивото, но променливостта все още е повишена, тъй като песимизмът е върховен.

Помислете да използвате разпръснат бик, за да спечелите премиен доход настрани за незначително по-високи пазари или да купувате акции на по-ниски цени, когато пазарите са закъсали. Купуването на акции на по-ниски цени е възможно, тъй като писменото поставяне може да бъде упражнено за закупуване на акциите на стачката, но тъй като е получен кредит, това намалява разходите за закупуване на акциите (в сравнение с ако акциите са били купени директно на стачката)). Тази стратегия е особено подходяща за натрупване на висококачествени запаси на евтини цени, когато има внезапен пристъп на нестабилност, но основната тенденция все още е възходяща. Разпръскването на бикове е подобно на „закупуване на спадове“, с добавен бонус за получаване на премиен доход в сделката.

Помислете дали да се използва разпръскване на мечка, когато се очаква умерен до значителен спад в запас или индекс и променливостта се повишава. Спредът на мечките може да се обмисли и в периоди на ниска колебливост, за да се намалят сумите на изплатените премии в долара, като да се хеджира дълги позиции след силен биков пазар.

Фактори за разглеждане

Следните фактори могат да ви помогнат да излезете с подходяща опция / стратегия за разпространение за текущите условия и вашите перспективи.

Бичи или мечешки : Положителни или отрицателни ли сте на пазарите? Ако сте много бичи, може да ви е по-добре да обмислите самостоятелни разговори (а не разпространение). Но ако очаквате скромен нагоре, помислете за разпространение на биков разговор или разпространение на бик. По същия начин, ако сте скромно мечешки или искате да намалите разходите за хеджиране на дългите си позиции, отговорът на мечката може да бъде отговорът. Изглед на нестабилност : Очаквате ли волатилността да се повиши или да спадне? Увеличаването на нестабилността може да бъде в полза на купувача на опции, което благоприятства стратегиите за дебитно разпространение. Намаляването на нестабилността подобрява шансовете за създаване на опции, което благоприятства стратегиите за кредитен спред. Риск срещу награда : Вашето предпочитание е ограничен риск с потенциално по-голяма награда, това е по-скоро манталитет на купувача. Ако търсите ограничена награда за евентуално по-голям риск, това е повече в съответствие с манталитета на писателя на опции.

Въз основа на горното, ако сте скромно мечешки, мислите, че волатилността се повишава и предпочитате да ограничите риска, най-добрата стратегия би била разпространението на мечка. И обратно, ако сте умерено бичи, смятате, че волатилността пада и сте доволни от изплащането на опции за писане на риск-възнаграждение, трябва да изберете бик пул.

Кои стачни цени да изберете

Таблицата по-горе очертава дали закупената опция е над или под цената на стачка на писмената опция. Кои цени за стачка се използват зависи от перспективата на търговеца.

Например, при разпространение на биков разговор, ако цената на акцията вероятно ще остане около 50 долара до изтичане на опциите, можете да закупите разговор със стачка близо 50 долара или да продадете разговор на цена от 55 долара. Ако акциите е малко вероятно да се движат много, продажбата на разговор при стачката от 60 долара има по-малко смисъл, тъй като получената премия ще бъде по-ниска. Купуването на разговор със стачка от $ 52 или $ 53 би било по-евтино от закупуването на разговора за 50 долара, но има по-малка вероятност цената да се премести над $ 52 или $ 53 в сравнение с $ 50.

Винаги има компромис. Преди да предприемете разпространена търговия, помислете за това, което се отказва или печели, като избирате различни стачни цени. Помислете за вероятността максималната печалба да бъде постигната или максималната загуба да бъде взета. Въпреки че е възможно да се създават сделки с високи теоретични печалби, ако вероятността за постигане на тази печалба е незначителна и вероятността от загуба е висока, трябва да се помисли за по-балансиран подход.

Долния ред

Като знаете коя стратегия за разпространение на опции да използвате в различни пазарни условия, можете значително да подобрите шансовете си за успех в търговията с опции. Погледнете текущите пазарни условия и помислете за собствения си анализ. Определете кой от вертикалните спредове е най-подходящ за ситуацията, ако има такъв, тогава помислете кои стачни цени да използвате, преди да дръпнете спусъка на дадена сделка.

Сравнете инвестиционни сметки × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация. Описание на името на доставчика