WeWork Cos., Известна още като We Company, е подала проспекта си за първоначалното си публично предлагане (IPO) и планира да събере 1 милиард долара.
Блестящият старт, базиран в Ню Йорк, предоставящ споделени работни пространства за предприемачи, новоизградени компании и други групи ще изброи своите акции от клас А под символа „НИЕ“. Цената на акциите и борсата все още не са решени.
Оценяван на 47 милиарда долара по време на кръг на финансиране през януари, WeWork споделя поне една характеристика с някои от другите дългоочаквани технологични декарки, които станаха публично достояние тази година - висока степен на изгаряне на пари. IPO ще бъде тест на сегашния апетит на инвеститорите за скъпи, изгарящи парични стартъпи, особено след дебютния дебют на Uber. Освен това ще предостави на инвеститорите по-подробна картина на финансовото състояние на компанията.
1.9 милиарда долара
WeWork загуби 1, 9 млрд. Долара през 2018 г. при приходи от 1, 8 милиарда долара.
Загубите се увеличават с увеличаване на работната ръка
WeWork за първи път започна да разкрива ограничена финансова информация, когато започна да издава облигации през 2018 г. Компанията загуби 1, 9 милиарда долара при 1, 8 милиарда долара приходи през миналата година. Това е почти двойно загубата от 933 милиона долара при приходите от 886 милиона долара, които беше отчетена през 2017 г., а тенденцията за загуба не изглежда, че скоро ще се обърне според проспекта си. За първата половина на 2019 г. тя отчете нетна загуба от 689, 7 милиона долара при приходи от 1, 54 милиарда долара.
За да бъдем справедливи, много компании показват значителни загуби, докато все още са в ранните етапи на растеж. Ръководителите на WeWork не крият факта, че текущият приоритет е растежът, а не краткосрочната доходност. "Ние търсим изграждането на този бизнес, а не просто увеличаване на рентабилността през следващите една до две години", заяви заместник-председателят на компанията Майкъл Грос по-рано тази година.
Основана с едно работно пространство в Манхатън преди девет години, WeWork оттогава се превърна в един от най-големите корпоративни наемодатели в света с идеята да предостави гъвкави работни пространства за хора и малки групи. Към края на юни компанията има 527 000 членства, разпределени в 528 различни места.
Този бизнес модел „пространство като услуга“ запълва празнина на пазара на наеми между дългосрочни лизинги и резервации за нощувки чрез хотел или AirBnB. Предприемачите и младите стартиращи компании, които търсят офис пространство, но не желаят да се ангажират с дългосрочен лизинг, могат да наемат едно от помещенията на WeWork на разумна цена. Тези пространства често са оборудвани с модерен декор, типична офис техника, а някои дори имат кафе, бира и комбуча.
Изключителна оценка за недоказан модел
Без съмнение, това е ценна услуга. Дори скептиците биха се съгласили. Проблемът е дали услугата е 47 милиарда долара или не. Вярно е, че WeWork запълва определена ниша на пазара за наем, точно както лизингът на автомобили запълва пропастта между пълната собственост на автомобила и краткосрочните наеми. Но не е сигурно, че подобен бизнес модел всъщност може да успее, според скептиците.
Компанията все още не е претърпяла икономически спад. Ако икономиката влезе в рецесия, WeWork може да се окаже затворен в дългосрочни лизингови договори, докато гъвкавостта, която предоставя, позволява на членовете й да прекратят собствените си лизингови договори по-рано, отколкото в противен случай, ако имат по-традиционен лизинг. Ако WeWork изграждаше резерв от пари в брой, който да използва в трудни времена, тогава е по-вероятно той да оцелее през трудни времена. Но точно това не прави компанията.
Вероятно отчитайки тази слабост в собствения си бизнес модел, най-новата идея на WeWork беше да започне фонд от 2, 9 милиарда долара, който ще инвестира в пряка собственост върху офис сгради. Не е лоша идея, но е трудно да се разбере как тя се различава от това, което прави типичната фирма за управление на имоти и има много такива наоколо. Boston Properties (BXP), една от най-големите фирми за управление на имоти в САЩ, има пазарна максимална стойност от 20 милиарда долара, по-малко от половината от това, което WeWork оценява в момента.
Базираната в Швейцария IWG, като WeWork, осигурява гъвкаво офисно пространство, но за разлика от WeWork е публично търгувана компания и се оценява на около 4, 6 милиарда долара, което е около една десета от това, което WeWork оценява. IWG се счита за най-голямата компания по отношение на офис площи с 60 милиона квадратни фута в световен мащаб. Междувременно, WeWork имаше само 45 милиона квадратни фута към март, според Bloomberg.
Последните събития предизвикаха известна загриженост сред инвеститорите на компанията. Изпълнителният директор Адам Нойман продаде част от собствеността си и взе заеми срещу собствения си дял в компанията, като събра поне 700 милиона долара, за да финансира някои от другите си начинания. Решението за изплащане на средства преди предстоящото IPO предизвика допълнителни критики и притеснения на фона на по-ранните разкрития, че Нойман е направил милиони от WeWork като частичен собственик на част от имотите, които компанията наема.
Разкритието на този конфликт на интереси се появи скоро след като SoftBank, японският технологичен конгломерат и един от най-големите инвеститори на WeWork, реши да не купува контролен пакет от акции в бизнеса. Още през януари SoftBank инвестира още 2 милиарда долара в компанията, като общата си инвестиция надхвърли 10 милиарда долара. Но допълнителните 2 милиарда долара бяха далеч под 16 милиарда долара, които бяха обсъдени в предишни преговори.
Някои от основните подкрепящи WeWork освен Softbank включват Goldman Sachs Group Inc. (GS), T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Benchmark и Fidelity Investments. Други инвеститори включват China Oceanwide, Hony Capital, Greenland Hong Kong Holdings Limited и Legend Holdings, всички от които са базирани извън Китай.
Гледам напред
Миналия месец се съобщава, че WeWork е планирал да набере дълг до 4 милиарда долара през следващите месеци преди IPO. Подобен ход, съчетан с неочакваното намалена инвестиция от SoftBank по-рано през годината и изненадващото ускоряване на WeWork от подаването му в S-1 този месец, е знак, че компанията се отчайва да си осигури толкова необходими пари.
