Моделът на финансиране на едро е жизнеспособна база за бизнес модел при определени условия на лихвени проценти и кредитен пазар. Въпреки това може да стане по-малко изгодно, ако формата или наклонът на кривата на добив се променят. Ако кредитните пазари се възползват, това също може да доведе до проблеми. Ако и двете условия се променят едновременно, внимавайте.
Тази статия ще опише идеалните лихвени и кредитни пазари, необходими за изгодно използване на финансирането на едро, който използва финансиране на едро и ще проучи как разпадането на дългосрочните предположения може да навреди на търговските финансови компании и да ги доведе до ръба на фалита.
Какво е финансиране на едро?
Финансирането на едро се различава от традиционния източник на финансиране, който би използвала търговска банка. Традиционно банките използваха депозити от основно потребление като източник на средства и те са евтин източник на финансиране. Депозитите представляват пасив за банките и тези депозити се отпускат и се превръщат в активи за доход.
Финансирането на едро е терминът „всичко за улов“, но се отнася главно за федерални фондове, чуждестранни депозити и депозитни посредници. Някои от тях също включват в дефиницията заеми на пазара на публичен дълг.
Кой използва финансирането на едро?
Традиционните банки и компаниите за търговско финансиране могат както да бъдат потребители на финансиране на едро. Банките могат да използват финансиране на едро като алтернатива, но компаниите за търговско финансиране особено разчитат на този източник на финансиране. И двете са регулирани по различен начин и понякога се конкурират за един и същ бизнес.
Фирмите за търговско финансиране предоставят единствено бизнес заеми, за разлика от банките, които предоставят както бизнес, така и потребителски кредити. Следователно, основните клиенти са малки до средни предприятия, които заемат от тези компании за търговско финансиране за закупуване на инвентар и оборудване. Фирмите за търговско финансиране също предоставят услуги с добавена стойност като консултантски услуги и продажби на вземания.
Фирмите за търговско финансиране не са банки и често са по-висока цена за заем за собственика на малкия бизнес. Това е така, защото те са по-малко консервативни от традиционните банки и са по-склонни да вземат по-рискови заеми. Тъй като не са банки, те са обект на по-малко регулиране и могат да поемат по-голям риск. По-малкото регулиране и повече риск могат да бъдат меч с две остриета във времена на икономически смущения.
Защо да използвате финансиране на едро?
Ако основните депозити са толкова евтин източник на финансиране, защо някой би използвал финансиране на едро? За банките финансирането на едро представлява начин за разширяване или задоволяване на нуждите от финансиране. Понякога банките могат да имат проблеми с привличането на нови депозити. Може би лихвите са толкова ниски, че клиентите не намират ниските проценти за привлекателни.
Каквато и да е причината, понякога банките търсят финансиране на едро. Това може да приеме много форми, но популярен вариант за банките е да използват посреднически депозити. Тези депозити се получават чрез брокер, който взема парите на богатите си клиенти и намира няколко различни банки, в които да ги депозира, обикновено за да могат тези клиенти да получат FDIC застраховка (и да се надяваме, по-атрактивен процент). Ако тези заможни клиенти депозират всичките си пари в една банка, депозитите им може да надхвърлят застрахователните лимити на FDIC. По принцип те разрязват и зарязват своите парични наличности сред различни банки, така че всичките им депозити са застраховани срещу банков фалит.
Фирмите за търговско финансиране нямат базата на вложителите, от която да черпят. Ето защо те трябва да могат да използват пазарите на публичния дълг, за да се възползват от себе си. Тези средства се отпускат на клиенти от малкия бизнес с по-висока ставка. Разглеждайки този бизнес модел, става очевидно, че за търговско-финансовата компания би било важно да има възможно най-висок кредитен рейтинг, така че да може да се получи най-ниският купон върху емитирания им дълг.
Как финансирането на едро може да бъде печелившо
Необходимо е положително разпространение, за да може финансирането на едро да работи и да бъде печелившо. Фирмата за търговско финансиране може да изпита проблеми с ликвидността, когато източниците на финансиране на едро изсъхнат или условията за заем могат да станат толкова обременителни, че не са печеливши. Вашата цена на средствата трябва да е по-ниска от печалбата, която печелите от активите си (заеми). Всеки друг сценарий е нерентабилен и не е устойчив.
За да се постигне положително спред, първо е необходимо да има наклонена крива на добив нагоре. Инвертираната крива на доходността - тази, при която краткосрочните проценти са по-високи от дългосрочните - не е печеливша и води до проблеми за банките и търговските финансови компании. Плоската крива на доходност също е проблем, тъй като не позволява гореспоменатия положителен сценарий на разпространение.
Тъй като формата на кривата на доходност се променя по време на целия бизнес цикъл, се вижда осезаемото въздействие върху нетния доход за банките и финансовите компании. Когато кривата на доходност е наклонена нагоре, рентабилността на банковите и търговските финанси е добра. Когато се обърне, рентабилността страда. Когато е между или изравняване, рентабилността е изключена за банките. За компаниите за търговско финансиране плоската крива на доходността може да бъде нерентабилна, тъй като източникът на финансиране не са депозити с нискотарифно търсене, като банките имат достъп, а по-високи източници на разходи, като например заеми на пазарите на необезпечени дългове.
Грешната среда за финансиране на едро
Използването на финансиране на едро само по себе си не е непременно лошо нещо. При подходящи условия тя позволява на банките допълнителен източник на финансиране за операции и допълнителни възможности за инвестиции. Фирмите за търговско финансиране също могат да бъдат печеливши в продължение на много години и чрез няколко бизнес цикъла, като използват финансиране на едро.
Но какво се случва, когато има кредитна криза, когато пазарите на дълга по същество се прекратят или когато краткосрочните лихвени заеми (представени от LIBOR) нарастват поради несигурност? Това е токсична комбинация, която може да доведе търговска финансова компания до ръба на фалита и да създаде проблеми на банките.
Знаем, че основният източник на финансиране на банката са депозитите на дребно. Депозитите са застраховани от FDIC и като цяло имат по-дългосрочен характер. Банките също могат да използват финансиране на едро, въпреки че този източник на финансиране е по-кратък. Това означава, че спиралата може да се изключи много бързо, ако банката се възприема като кредитен риск. Банковите регулатори също могат да забранят посредническите депозити, ако банката е недостатъчно капитализирана. Една банка в тази ситуация се кичи на ръба.
Крайната игра
Фирмите за търговско финансиране трябва да спечелят "спред". В това отношение те са точно като банките и се възползват от стръмна крива на доходността. За разлика от банките, които имат голяма база за вложители, техният възприет кредитен риск е изключително важен фактор, който влияе върху скоростта, с която могат да получат финансиране.
Ако компанията за търговско финансиране се разглежда като влошаваща се и рискова, няма значение колко стръмна е кривата на доходността; те ще трябва да плащат повече за финансиране и това ще свие маржовете. Ако те не успеят да разрешат кризата достатъчно бързо, ще възникнат и други проблеми. Клиентите могат да започнат да теглят кредитни линии, което допълнително ще повлияе на ликвидността. Освен това, колкото по-дълго време продължава лошата преса, толкова повече клиенти от малкия бизнес биха могли да загубят, което води до по-нататъшно намаляване на рентабилността.
Ако се стигне до икономическо цунами, под формата на скоковещи се краткосрочни лихвени проценти и кредитна криза, това може да бъде пагубно за търговско финансово дружество - и дори да доведе до евентуален фалит, ако условията съществуват за продължителен период.
