LIBOR е един от най-широко използваните критерии за определяне на краткосрочни лихвени проценти в целия свят. Администриран от ICE Benchmark Administration (IBA), той означава Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate. Той показва средната ставка, по която големите банки в Лондон могат да вземат необезпечени краткосрочни заеми от други банки. Курсът е даден в пет основни валути за седем различни падежа, като тримесечният курс на щатския долар е най-често срещаният. (За повече информация вижте как се определя LIBOR и предлаганата междубанкова ставка в Лондон)
Използване на LIBOR
Кредиторите, включително банките и други финансови институции, използват LIBOR като ориентир за определяне на лихвения процент за различни дългови инструменти. Използва се и като базова ставка за ипотеки, корпоративни заеми, държавни облигации, кредитни карти, студентски заеми в различни страни. Освен за дългови инструменти, LIBOR се използва и за други финансови продукти като деривати, включително лихвени суапове или валутни суапове.
Например корпоративната облигация, деноминирана в щатски долари, с тримесечно плащане на купон, може да има плаващ лихвен процент като LIBOR плюс марж от тридесет базисни пункта (1% = 100 базисни пункта). По този начин лихвеният процент ще бъде три месеца LIBOR за щатски долари плюс предварително определената спред от тридесет базисни пункта, т.е. ако 3-месечният LIBOR на щатския долар в началото на периода е 4%, лихвата, която трябва да бъде изплатена в края на тримесечието, да бъде 4, 30% (4% плюс 30 базисни спред). Този процент ще се нулира на всяко тримесечие, за да съответства на съществуващия LIBOR към този момент плюс фиксирания спред. Разпространението обикновено е функцията на кредитоспособността на издаващата банка или институция. (За повече информация вижте какво представлява ICE LIBOR и за какво се използва?)
Защо LIBOR?
Самата концепция за издаване на дългов инструмент с плаваща лихва е да се хеджира срещу експозицията на лихви. Ако става дума за облигация с фиксиран лихвен процент, кредитополучателят ще има полза, ако пазарният лихвен процент се повиши, а заемодателят ще се възползва, ако пазарният лихвен процент падне. За да се защитят от това колебание на пазарните лихвени проценти, страните по инструмента на дълга използват плаващ лихвен процент, определен от базовия лихвен процент плюс фиксиран спред. Този показател може да бъде всякакъв процент; LIBOR обаче е един от най-често използваните.
Има смисъл голяма банка в Лондон да отпуска заеми с плаваща лихва, свързана с LIBOR, тъй като по-голямата част от заемите й ще бъдат от други банки в Лондон, т.е. съпоставяне на риска на актива (предоставени заеми) с риска от неговите задължения (т.е. заеми от други банки). В действителност обаче основният източник на средства за дадена банка са депозитите, които тя получава от своя клиент, а не от заеми от други банки. Свързването с LIBOR обаче е начин за прехвърляне на риска за кредитополучателите.
Казано по-опростено, банките правят пари, като приемат депозити в една ставка и кредитират с по-висока лихва. Ако разходите за финансиране на банката се повишат, да речем поради някаква промяна в правителствените разпоредби, изискване за ликвидност и т.н., като пазарният лихвен процент остава постоянен, LIBOR ще се повиши. С нарастването на LIBOR лихвата, получена от свързаното с LIBOR кредитиране с плаващ лихвен процент, също ще нарасне, т.е. банката може да продължи да прави пари, въпреки увеличението на разходите.
Но това все още не отговаря на въпроса, защо LIBOR ще бъде използван в други контексти като заеми с кредитни карти в САЩ. Има няколко причини за едно и също; обаче една от основните причини включва приемливостта на LIBOR в световен мащаб.
Произходът на LIBOR се корени конкретно в експлозията на пазара на Eurodollar (задължения в банкови депозити, деноминирани в щатски долари, държани в чуждестранни банки или чуждестранни клонове на американски банки) през 70-те години. Американските банки прибягват до пазарите на Eurodollar (предимно в Лондон), за да защитят печалбите си, като избягват рестриктивния контрол на капитала в САЩ по това време. LIBOR е разработен през 80-те години за улесняване на синдикираните дългови транзакции. Растежът на новите финансови инструменти, изискващи също стандартизирани лихвени показатели, доведе до по-нататъшно развитие на LIBOR.
Определянето на LIBOR се възприема като прост, обективен и прозрачен процес, който му е помогнал да придобие глобална приемливост и значение. Продължавайки с мотивите за защита от лихвен риск, LIBOR се разглежда като единна и справедлива база за сравнение, която създава усещане за сигурност. Въпреки това, с случаите на манипулация на LIBOR, докладвани в последно време, може да се твърди, че е по-скоро въпрос на възприятие, отколкото на твърда реалност. (За повече информация вижте „Скандалът LIBOR“)
Конвенцията е друга основна причина за широкото използване на LIBOR като референтен процент.
Долния ред
LIBOR се позовава на 350 трилиона щатски долара за изключителен бизнес с различни падежи. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) Често се използва и за изграждане на очаквания за бъдещите проценти на централната банка, както и за измерване на здравето на банковата система в света. Поради глобалната си значимост и обхват, натискът върху LIBOR по време на финансовата криза, тъй като банките се опитват да изглеждат по-здрави, може да рискува цялата глобална финансова система.
