Какво е EBIT / EV Multiple?
Множеството на EBIT / EV е финансово съотношение, използвано за измерване на печалбата на печалбата на компанията. EBIT означава печалба преди лихви и данъци, докато EV е стойност на предприятието. Концепцията на този множител като прокси за доходност на печалбата беше въведена от Джоел Грийнблат, инвеститор със забележителна стойност и професор в Columbia Business School.
Разбиране на EBIT / EV Множество
Стойността на предприятието (EV) е мярка, използвана за оценка на дадена компания. Инвеститорите често използват EV, когато сравняват дружествата една срещу друга за възможна инвестиция, защото EV предоставя по-ясна картина на реалната стойност на една компания, а не просто да обмисля пазарна капитализация.
EV е важен компонент от няколко съотношения, които инвеститорите могат да използват за сравняване на компании, като например EBIT / EV множествена и EV / Sales.
EV на бизнеса може да се изчисли по тази формула:
EV = MC + Общ дълг - C
където:
MC = Пазарна капитализация, която е равна на текущата цена на акциите, умножена по броя на неизплатените акции.
Общ дълг = Сумата от краткосрочен и дългосрочен дълг.
C = Всички пари и парични еквиваленти.
Резултатът от EV показва колко пари ще са необходими за закупуването на цялата компания. Някои изчисления на EV включват добавяне на миноритарен интерес и предпочитани акции. Въпреки това, за огромното мнозинство от дружествата миноритарният интерес и предпочитаните акции в капиталовата структура не са рядкост. Така EV обикновено се изчислява без тях.
Ако се предполага, че EBIT / EV е доходност от печалба, колкото по-голям е кратният, толкова по-добре за инвеститор. По този начин има неявна пристрастност към компании с по-ниски нива на дълг и по-големи суми пари в брой. Дружество с балансиран баланс, като всички останали са равни, е по-рисковано от дружество с по-малко ливъридж. Компанията със скромни суми на дълга и / или по-големи парични наличности ще има по-малък EV, което ще доведе до по-висока печалба.
Ключови заведения
- Инвеститорите и анализаторите използват коефициента на EBIT / EV като финансово съотношение, за да измерват печалбата на печалбата на компанията и да определят стойността на компанията. Колкото по-голям е коефициентът на EBIT / EV, толкова по-добре за инвеститора, тъй като това показва, че компанията има ниски нива на дълг и по-високи суми в брой. Едно от предимствата на печалбата EBIT / EV е, че позволява на инвеститора ефективно да сравнява печалбите от печалбите между компаниите с различни нива на дълг и данъчни ставки.
Предимства на EBIT / EV Множество
Съотношението EBIT / EV може да осигури по-добро сравнение от по-конвенционалните коефициенти на рентабилност като възвръщаемост на капитала (ROE) или възвръщаемост на инвестирания капитал (ROIC). Въпреки че съотношението EBIT / EV не се използва често, то има няколко основни предимства при сравняване на компаниите.
Първо, използването на EBIT като мярка за рентабилност, за разлика от нетния доход (NI), елиминира потенциално изкривяващите ефекти от разликите в данъчните ставки.
Второ, използването на EBIT / EV се нормализира за ефекти на различни капиталови структури. Greenblatt заявява, че EBIT "ни позволява да поставяме на равни начала компании с различни нива на дълг и различни данъчни ставки при сравняване на печалбите от печалбата".
EV за Greenblatt е по-подходящ като знаменател, тъй като отчита стойността на дълга, както и пазарната капитализация. Недостатък на съотношението EBIT / EV е, че не се нормализира за разходите за амортизация и амортизация. Следователно все още има потенциални изкривяващи ефекти, когато компаниите използват различни методи за отчитане на дълготрайните активи.
Пример за EBIT / EV Множество
Say Company X има печалба от 3, 5 милиарда долара, пазарна капитализация от 40 милиарда долара, 7 милиарда долара дълг и 1, 5 милиарда долара в брой. Компания Z има EBIT от 1, 3 милиарда долара, пазарна ограничение от 18 милиарда долара, 12 милиарда долара дълг и 0, 6 милиарда долара в брой.
EBIT / EV за компания X ще бъде приблизително 7, 7%, докато печалбата на печалба за компания Z ще бъде приблизително 4, 4%. Доходността на печалбата на компанията X е по-добра не само защото има по-голям EBIT, но и защото има по-нисък ливъридж.
