Някои пазарни контрагенти ще твърдят, че след като акциите станат много популярни сред инвеститорите, вероятно се насочват към спад. Сред активните мениджъри на взаимни фондове най-много акции с наднормено тегло са в низходящ ред Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Google майка Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) и Mastercard Inc. (MA), според последното проучване на "пренаселените сделки" от UBS, както се съобщава в Barron's. Изпълнението им за 2019 г. е представено в таблицата по-долу.
5-те най-позиции за избор на акции с наднормено тегло
(YTD печели до 25 април 2019 г.)
- Visa, + 22, 3% Alibaba, + 37, 1% азбука, + 21, 3% Microsoft, + 27, 7% Mastercard, + 29, 8% S&P 500 индекс, + 16, 7%
Значение за инвеститорите
Интензивното купуване може да изпрати оценки на запасите. Тогава, тъй като много мениджъри на фондове следват стадовия манталитет, може да настъпи приливна вълна от продажби, когато тези акции паднат от благосклонност, като смажат цените им. "След като тези сделки достигнат критичната си стойност или настъпи екзогенен шок, очакваме рязко обръщане на цените, тъй като инвеститорите развиват експозицията си в тандем", предупреждава UBS в доклад за 2016 г., цитиран от Barron's.
След приключването на 24 април, Visa и Microsoft отчетоха печалби за първото тримесечие на 2019 г., които с лекота победиха оценките на анализаторите, но Visa се понижи с 0, 3%, докато Microsoft нарасна с 3, 3% на 25 април. Както бе отбелязано по-горе, тези акции могат да паднат бързо, ако настроенията внезапно се обръща срещу тях.
UBS също така идентифицира най-ниското тегло на акциите сред активните мениджъри. Това са отново в низходящ ред, Apple Inc. (AAPL), Nestle SA (NSRGY), Exxon Mobil Corp. (XOM), Tencent Holdings Ltd. (TCEHY) и Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Годишните им резултати са изброени по-долу.
5-те най-ниски наднормени ценни книжа
(YTD печели до 25 април 2019 г.)
- Apple, + 30, 7% Nestle, + 20, 9% Exxon Mobil, + 21, 9% Tencent, + 23, 3% Taiwan Semiconductor, + 20, 5% S&P 500 индекс, + 16, 7%
Около 50% от скока в април на високотехнологичния индекс Nasdaq 100 е задвижван само от четири мега-технически запаса. Това са Apple, Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft и Facebook Inc. (FB), според Bloomberg.
Оптимистите противопоставят, че препълнените участия сред мениджърите на фондове отразяват висока убеденост. Дейвид Костин, главен стратег за акции на САЩ в Goldman Sachs, изрази това мнение, според друг доклад на Bloomberg. Освен това, според данните на Goldman Sachs, цитирани от Bloomberg, се очаква така наречените акции на FANG да доведат до среден ръст на печалбата от 15% през 2019 г., което почти утроява цифрата за S&P 500 като цяло.
Bloomberg изчислява, че балансът на акциите с еднакво претеглено равнище, които едновременно се предпочитат както от мениджърите на взаимни фондове, така и от хедж фондовете, се балансира месечно, преодолява S&P 500 с около 5 процентни пункта годишно. От изброените по-горе запаси с наднормено тегло, Alphabet е настоящ фаворит за хедж фондовете и взаимните фондове, според анализ на Goldman Sachs, цитиран от Bloomberg.
Гледам напред
"Когато пазарът се обърне обаче, вие имате равна и противоположна реакция, тъй като всички се движат за изходите едновременно. Това се случи в края на 2018 г. и днес виждаме не по-малък риск на пазара", Кристофър Хилари, изпълнителен директор и ръководител на портфейл в базираната в Денвър Robaix Capital, каза за Bloomberg. По време на пазарния разпродажба през четвъртото тримесечие на 2018 г. не беше необичайно да се намерят акции, които са хвърлили 20%, 30% или повече от стойността си в процеса.
