През последните седмици S&P 500 се движи с влак, като драматично потъна в началото на октомври, за да направи частични възстановявания в ноември. Общата възходяща тенденция, която се играе от началото на 2018 г., изглежда е била обърната, или поне отхвърлена донякъде, през последните няколко седмици. Разбираемо е, че инвеститорите може да се притесняват относно перспективите на акциите към този момент, като някои от тях налагат най-голямата рецесия от години.
От друга страна, има и анализатори, които смятат, че икономиката на 2018 г. не е толкова лоша, колкото икономиката на 2008 г. Неотдавнашен доклад на Джон Дави от Astoria Portfolio Advisors на ETF.com предлага няколко причини, поради които инвеститорите все още могат да разгледат акциите и по-специално фондовете, търгувани с борса (ETFs) по това време.
Сила на основите
Докладът предполага, че предното съотношение P / E на S&P 500 е 15, 7, добавяйки, че това "просто не е скъпо". С по-високите лихви идва по-силната конкуренция за акциите, но Дейви твърди, че „американските акции са значително по-привлекателни от облигациите“ на тези нива.
Обратно изкупуване
С края на сезона на корпоративните печалби и съвпадащия край на периода на затъмняване, инвеститорите могат да очакват обратно възстановяване на обратно изкупуване. Изкупуването може да доведе до краткосрочно повишаване на цените на акциите, тъй като нивата на печалба на акция също нарастват. Анализът предполага, че последният сезон на печалбите за САЩ ще отбележи около 25% ръст на печалбата, осигурявайки едно от най-силните тримесечия като цяло за повече от десетилетие.
Въздействие на междинните срокове
След междинните избори в началото на ноември САЩ могат да очакват разделен Конгрес поне през следващите две години. Въпреки че това не означава непременно нищо особено за фондовия пазар, има причини да се смята, че то може да допринесе положително за представянето на акциите. По-конкретно, разделен Конгрес може да доведе до промяна на тона по отношение на търговската политика с Китай и други страни по света.
Какво означава това
В доклада Astoria Portfolio Advisors препоръчва намаляване на акциите с акции с фиксиран доход и на нововъзникващите пазари, както и продължаване на подхода с поднормено тегло към облигациите. Дейви посочва ETF (VMBS) на Vanguard ипотечни ценни книжа като такъв, от който неговата фирма е излязла, поради 100% -ното си излагане на облигации AAA за период от около седем години. Вместо това, казва той, „запазваме продължителността възможно най-кратко, като се има предвид среда на нарастваща инфлация и по-високи лихвени проценти“.
Astoria измести своя подход към продуктите за растеж на дивидентите, като например Фондът за растеж на дивидент в САЩ WisdomTree (DGRW), за да осигури експозиция на компаниите със солидна възвръщаемост на капитала (ROE) и възвръщаемост на активите (ROA). DGRW има ROE от 19, 5% към края на септември, в сравнение с 15, 6% за S&P 500 едновременно.
В същото време Astoria се отдалечава от акциите на нововъзникващите пазари. Дейви посочва, че неговата фирма "все още вярва, че запасите от ЕМ обслужват място в глобално диверсифициран портфейл с много активи", но той предполага, че при индекса на MSCI Emerging Markets с 40% отстъпка спрямо S&P 500, "акциите на EM са игра на стойност и исторически запаси от стойност и инерция са показали отрицателна корелация."
Всичко казано, Astoria смята, че акциите на САЩ са обещаваща игра, поне в краткосрочен план за следващите месеци. След корекцията от миналия месец и посочените по-горе промени, е възможно това поле с имена да се насочи нагоре в близко бъдеще. ETF, фокусирани върху тази група акции, могат да бъдат готови да спечелят печалби, които може да са загубили по време на предишната корекция.
