Акциите на Apple Inc. (AAPL) скочиха с близо 4, 5%, след като отчетоха фискални резултати за второто тримесечие на 2018 г. Инвеститорите се насочиха към огромното изкупуване на акции за 100 милиарда долара, като в същото време въздъхнаха облекчение, че продажбите на iPhone не се стопиха, тъй като много анализатори и инвеститори се опасяваха. Но може би най-важната новина от последните резултати беше големият скок в приходите от услуги. Този скок може да бъде значителна промяна в парадигмата за Apple и по-критично - промяна в начина, по който инвеститорите мислят за оценката на акциите. (За повече информация вижте също: Резкият спад на акциите на Apple може да бъде свръхреакция. )
Къде би била цената на акциите на Apple днес, ако инвеститорите започнаха да оценяват Apple като история за растеж на абонати, като Netflix Inc. (NFLX), с повтарящ се поток от приходи? Вероятно не се търгува с 13, 7 пъти фискални прогнози за приходи от 2019 г. от 13, 08 долара на акция. Пазарът демонстрира отново и отново, че е готов да плати много по-голям крат за растежа на абонатите, отколкото хардуерния растеж.
NFLX данни от YCharts
Повече от двойно
Netflix търгува при приблизително 67 пъти прогнози за 2019 г. и 6, 8 пъти прогнозни продажби. Междувременно Apple търгува само с 3.3 пъти прогнозни продажби за една година и 13.7 пъти прогнози за приходите. При подобен на Netflix продажби, акциите на Apple биха стрували повече от два пъти текущата си стойност, а пазарната му капачка ще скочи до близо 1, 8 трилиона долара.
Данни за NFLX PS Ratio (Напред 1y) от YCharts
Не точно
Анализът по-горе не е честно сравнение, тъй като Apple продава по-бавно нарастващ iPhone и други продукти, които също имат по-цикличен характер, в сравнение със стабилния абонаментен модел. Но може също така да се предположи, че в даден момент в бъдеще пазарът може да започне да цени компанията като нещо повече от просто производител на хардуер, но и като доставчик на услуги. Това вероятно би довело до преоценка на запаса, повишаване на нейната оценка.
Голям скок на приходите от услуги
Apple обяви голям скок на приходите от услуги през тримесечието, като се повиши с 31% спрямо същия период преди година, увеличение от 8% последователно. По-критичното е, че приходите от услуги се повишиха, за да представляват около 15% от общите приходи, спрямо 13% за същия период преди година. Компанията също обяви по време на конференцията, че има близо 270 милиона платени абонати, от които 40 милиона абонати са за услугата Apple Music.
Вече по-голям от Netflix
Приходите от услуги на Apple през първите две тримесечия на годината вече надминаха прогнозите на Netflix за цялата година. Компанията отчете общи приходи от 17, 6 милиарда долара, докато Netflix се очаква да нарасне приходите до 16, 1 милиарда долара през 2018 г. (За повече информация вижте също: Защо акциите на Apple може да са достигнали пик .)
Apple също така генерира повече приходи на потребител въз основа на данните, предоставени в изданието и разговора, при близо 12, 25 долара на месец срещу 9, 87 долара на месец на Netflix.
Годишните приходи на NFLX оценяват данните от YCharts
Човек трябва да мисли, че с течение на времето, тъй като приходите от услуги продължават да нарастват и да стават по-значителна част от общите приходи, начинът, по който инвеститорите оценяват Apple, също ще започне да се променя. Може да не е тип оценка на Netflix, но вероятно идва на много по-високи цени от текущата оценка.
