Компаниите издават облигации за финансиране на операции. Повечето компании могат да вземат заеми от банки, но разглеждат директните заеми от банка като по-рестриктивни и скъпи от продажбата на дълга на открития пазар чрез емисия облигации.
Разходите, свързани с вземането на пари назаем директно от банка, са прекомерни за редица компании. В света на корпоративните финанси много главни финансови директори (CFO) разглеждат банките като кредитори в краен случай поради рестриктивните задължения за дълг, които банките дават на преки корпоративни заеми. Споразуменията са правила за дълг, които са предназначени да стабилизират корпоративните резултати и да намалят риска, пред който е изложена банката, когато дава голям заем на компания. С други думи, ограничителните споразумения защитават интересите на банката; те са написани от адвокати по ценни книжа и се основават на това, което анализаторите са определили като рискове за работата на тази компания.
Ето няколко примера за ограничителните споразумения, с които се сблъскват компаниите:
- Те не могат да издават повече дълг, докато банковият кредит не бъде напълно изплатен. Те не могат да участват в никакви предложения за акции, докато банковият заем не бъде изплатен. Те не могат да придобиват компании, докато банковият кредит не бъде изплатен
Сравнително казано, това са прости, неограничителни споразумения, които могат да бъдат поставени върху корпоративните заеми. Съглашенията на дълга обаче често са много по-сложни и внимателно пригодени, за да отговарят на бизнес рисковете на кредитополучателя. Някои от по-рестриктивните споразумения могат да заявят, че лихвеният процент по дълга значително се увеличава, ако главният изпълнителен директор (изпълнителен директор) напусне или трябва да намали печалбата на акция за даден период от време. Споразуменията са начин за банките да намалят риска от държане на дълг, но за компаниите, заеми, те се разглеждат като повишен риск.
Най-просто казано, банките поставят по-големи ограничения за това, което една компания може да направи със заем и са по-загрижени за изплащането на дълга от притежателите на облигации. Пазарите на облигации обикновено са по-прощаващи от банките и често се разглеждат като по-лесни за справяне. В резултат на това дружествата са по-склонни да финансират операции чрез издаване на облигации, отколкото чрез заем от банка.
За по-нататъшно четене вижте Разплащане на дългове и корпоративни облигации: Въведение в кредитния риск .
