Какво е бележка, свързана със собствения капитал (ELN)?
Бележка, свързана със собствения капитал (ELN), е инвестиционен продукт, който съчетава инвестиция с фиксиран доход с допълнителни потенциални доходи, които са обвързани с представянето на акции. Бележки, свързани с акции, обикновено са структурирани така, че да върнат първоначалната инвестиция с променлива част от лихвата, която зависи от ефективността на свързания собствен капитал. ELNs могат да бъдат структурирани по много различни начини, но ваниловата версия работи като лентова връзка, комбинирана с опция за повикване на конкретна ценна книга, кошница с ценни книжа или индекс като S&P 500 или DJIA. В случай на банкнота, свързана с индекс на собствения капитал, ценната книга обикновено се нарича банкнота, свързана с индекс на собствения капитал.
Разбиране на бележки, свързани с капитала
Свързаните с акции банкноти предоставят начин на инвеститорите да защитят своя капитал, като същевременно получават потенциал за надвишаваща средна възвръщаемост в сравнение с обикновените облигации. На теория възходящият потенциал за възвръщаемост в бележка, свързана със собствения капитал, е неограничен, докато рискът от понижение е ограничен. Дори в най-лошия сценарий повечето банкноти, свързани с акции, предлагат пълна защита. Именно това прави този тип структуриран продукт привлекателен за инвеститорите, които не излагат на риск, но въпреки това имат бичи перспективи на пазара. Това каза, че банкнотите, свързани със собствения капитал, плащат само на падежа, така че има възможни разходи за заключване на тези пари, ако в крайна сметка се върне само главницата.
Как работят ELN
В най-простата форма, $ 5-годишната бележка, свързана със собствения капитал, може да бъде структурирана така, че да използва 800 долара на фонда за закупуване на 5-годишна лентова облигация с 4, 5% доходност до падеж и след това да инвестирате и реинвестирате останалите $ 200 в разговор опции за S&P 500 за 5-годишния живот на бележката. Има вероятност опциите да изтекат безполезно, в този случай инвеститорът получи обратно първоначално вложените 1000 долара. Ако обаче опциите оценяват стойност със S&P 500, тези възвръщаемости се добавят към 1000 долара, които в крайна сметка ще бъдат върнати на инвеститора.
Бележки, свързани с капитала, тарифи за участие и ливъридж
На практика банкнотата, свързана със собствения капитал, ще има процент на участие, което е процентната сума, която инвеститорът в банкнотата участва в оценката на основния собствен капитал. Ако степента на участие е 100%, тогава увеличението с 5% в основната част е 5% увеличение за евентуалното изплащане на банкнотата. Обаче разходите за структурирането на ELN и управлението му могат да намалят процента на участие. В случай на 75% процент на участие, например, 5% поскъпване на основната стойност струва само 3, 75% за инвеститора.
Забележките, свързани със собствения капитал, също могат да използват различни структури и функции. Някои ще използват усредняваща формула, за да изгладят възвръщаемостта на свързаната със собствения дял част или периодично ограничаване, което ограничава върха на ELN, като реализира регулярно възвръщаемостта на определено ниво. Съществуват и типове бележки, свързани със собствения капитал, които използват динамично хеджиране вместо опции, разгръщайки ливъридж за увеличаване на възвръщаемостта от основния капитал. Като цяло банкнотите, свързани със собствения капитал, могат да бъдат мощен инструмент за инвеститорите, които искат да защитят принципа си, като все още имат потенциалния ръст на инвестицията в собствен капитал.
