Въпреки силното повишение на цените на акциите, което възстанови известното доверие на пазара, Goldman Sachs съветва инвеститорите да изградят нивата си в брой сега. "Потенциалът има за по-нататъшно намаляване на пазара на акции в близко бъдеще, дори ако скорошният срив на пазара на акции не доведе до рецесия", се казва в неотдавнашния доклад на Макроскоп на Голдман, който посочва, че паричните позиции са най-ниски за 30 години. се отразява от инвеститорите: Разпродажбите за четвъртото тримесечие намалиха разпределението на собствения си капитал до 41% в началото на тази година, най-ниското от 2016 г.
Загрижеността на Goldman се подхранва от опасения, че пазарът може да срещне същото обръщане, наблюдавано на четири пазара от 40-те години на миналия век, по таблицата по-долу.
Защо да набираме пари: притесненията на Goldman
- Четири мечешки пазара без рецесия от 1946 г. Средният спад на S&P 500 е бил 21% за осем месеца през тези четири епизода. Историята предполага, че S&P 500 може да падне още през следващите няколко месеца
Източник: Goldman Sachs
Значение за инвеститорите
Общата перспектива на Goldman е бичи. Те смятат, че "страховете от рецесия са прекалени и че икономиката на САЩ ще продължи да се разраства с надвишаващи темпове". Те също така "очакват икономическият растеж в САЩ да поддържа постоянен растеж на печалбите". Освен това те очакват, че оценките на фондовите пазари ще се възстановят, добавяйки още тласък за повишаване на цените на акциите през 2019 г. Въз основа на техните прогнози за 6% ръст на EPS за S&P 500 през 2019 г. плюс увеличение на прогнозното му съотношение P / E до 16 пъти за следващите 12 месеца, те прогнозират, че индексът ще достигне стойност от 3 000 до края на 2019 г.
Независимо от това, те също така препоръчват инвеститорите да повишат паричните си баланси и да намалят своите разпределения към облигации, отчасти въз основа на тяхната прогноза, че доходността по 10-годишната банкнота на САЩ ще нарасне до 3%. В доклада се казва: „Несигурната политика на ФРС, продължаващото търговско напрежение и проблемите с ликвидността представляват риск за основната прогноза за 2019 г. Дори и след разпродажбата, паричните разпределения вероятно все още са близо до дъното на 30-годишното им историческо разпределение за много инвеститори."
Докато Goldman очаква продължаване на икономическия растеж в САЩ през 2019 г., те съветват инвеститорите да бъдат предпазливи от потенциалните рискове. Те пишат: "Ако икономическият растеж се забави до под 1% или нивото на безработицата рязко се повиши, историята предполага, че рецесия може да започне в следващите 2 до 4 месеца. Други признаци на нарастващ риск от рецесия включват рязко покачване на финансовите баланси на частния сектор, непрекъснато редуване на пари, индекс ISM Manufacturing под 50 и плоска индустриална продукция."
С тримесечните американски облигации от 2, 4%, заедно с минималната нестабилност, парите представляват конкурентно предимство, добавя Goldman като последен аргумент в полза на увеличаването на паричните салда.
Гледам напред
Препоръката на Goldman за пари в брой отразява усилията на фирмата да бъде предпазлива, въпреки че основната й прогноза изисква силен акции на акциите на фона на повишаващите се проценти на ФЕД, възможното продължаване на търговската война и повишаването на цените, които биха могли допълнително да свият корпоративните печалби. В случай на внезапно обръщане, високите парични нива могат да ограничат въздействието.
