Корелацията е статистическа мярка, която определя как се движат активите един спрямо друг. Може да се използва за отделни ценни книжа, като акции или да измерва как се движат класовете на активи или широките пазари един към друг. Тя се измерва по скалата от -1 до +1. Перфектната положителна връзка между два актива има отчитане на +1. Перфектна отрицателна корелация има отчитане на -1. Перфектните положителни или отрицателни корелации са редки.
Корелацията като мярка за пазарите
Корелацията може да се използва за придобиване на перспектива за цялостния характер на по-големия пазар. Например през 2011 г. различни сектори в S&P 500 проявяват 95% степен на корелация, което означава, че всички те се движат основно в стъпка помежду си. Беше много трудно да се изберат акции, които през този период превъзхождаха по-широкия пазар. Трудно беше да се изберат акции в различни сектори, за да се увеличи диверсификацията на портфейла. Инвеститорите трябваше да разгледат други видове активи, за да помогнат за управлението на своя портфейлен риск. От друга страна, високата корелация означаваше, че инвеститорите трябва само да използват прости индексни фондове, за да получат експозиция на пазара, а не да се опитват да избират отделни акции.
Корелация за управление на портфейли
Корелацията често се използва в управлението на портфейл за измерване на размера на диверсификацията между активите, съдържащи се в портфейл. Съвременната теория на портфейла (MPT) използва мярка за съотношението на всички активи в портфейл, за да помогне за определяне на най-ефективната граница. Тази концепция помага да се оптимизира очакваната възвръщаемост спрямо определено ниво на риск. Включването на активи, които имат ниска зависимост помежду си, помага за намаляване на общия риск за портфейл.
Все пак корелацията може да се промени с течение на времето. Тя може да бъде измерена само исторически. Два актива, които са имали висока степен на корелация в миналото, могат да станат некорелирани и да започнат да се движат отделно. Това е един недостатък на MPT; той предполага стабилни корелации между активите.
Корелация и нестабилност
По време на периоди на повишена нестабилност, като финансовата криза през 2008 г., акциите могат да имат тенденция към по-голяма корелация, дори и да са в различни сектори. Международните пазари също могат да бъдат силно свързани в периоди на нестабилност. Инвеститорите може да искат да включат активи в своите портфейли, които имат ниска корелация с фондовите пазари, за да помогнат за управлението на техния риск.
За съжаление, понякога се увеличава корелацията между различни класове активи и различни пазари през периоди на висока волатилност. Например, през януари 2016 г. имаше висока степен на корелация между S&P 500 и цената на суровия нефт, достигайки 0, 97 - най-голямата степен на корелация за 26 години. Фондовият пазар беше много загрижен за продължаващата нестабилност на цените на петрола. Тъй като цената на петрола спадна, пазарът стана нервен, че някои енергийни компании ще пропуснат дълга си или в крайна сметка трябва да обявят фалит.
Долния ред
Изборът на активи с ниска зависимост помежду си може да помогне за намаляване на риска от портфейл. Например, най-разпространеният начин за диверсификация в портфейл от акции е включването на облигации, тъй като двете исторически имат по-ниска степен на взаимовръзка помежду си. Инвеститорите също често използват стоки като благородни метали, за да увеличат диверсификацията; златото и среброто се разглеждат като обичайни живи плетове към акции. И накрая, инвестирането в погранични пазари (страни, чиито икономики са дори по-слабо развити и достъпни от икономиките на развиващите се пазари) чрез борсово търгувани фондове (ETFs) може да бъде добър начин за диверсифициране на портфейл, базиран на акции в САЩ. Например, iShares MSCI Frontier 100 ETF, съставен от 100 от най-големите акции от малките глобални пазари, има корелация от едва 0, 54 с S&P 500 между 2012 и 2018 г., което показва, че си струва като противовес на американските компании с големи капитали,
