Съдържание
- Какво е Debenture?
- Обяснени облигации
- Кабриолет срещу неконвертируем
- Характеристики на Debenture
- Облигационни рискове за инвеститорите
- Пример за обличане
Какво е Debenture?
Облигацията е вид дългов инструмент, необезпечен от обезпечение. Тъй като облигациите нямат обезпечение, облигациите трябва да разчитат на кредитоспособността и репутацията на емитента за подкрепа. И корпорациите, и правителствата често издават облигации за набиране на капитал или средства.
облигации
Обяснени облигации
Подобно на повечето облигации, облигациите могат да плащат периодични лихвени плащания, наречени купонни плащания. Подобно на другите видове облигации, облигациите се документират в тире. Отделът е правен и обвързващ договор между емитенти на облигации и облигационери. Договорът определя характеристики на предлагането на дълг, като падежа, срока на лихвени или купонни плащания, методът на изчисляване на лихвата и други характеристики. Корпорациите и правителствата могат да издават облигации.
Обикновено правителствата издават дългосрочни облигации - тези с матуритет над 10 години. Разгледани инвестиции с нисък риск тези държавни облигации имат подкрепата на държавния емитент.
Корпорациите също използват облигациите като дългосрочни заеми. Облигациите на корпорациите обаче са необезпечени. Вместо това те имат подкрепа само за финансовата жизнеспособност и кредитоспособността на базовото дружество. Тези дългови инструменти плащат лихвен процент и подлежат на погасяване или погасяване на фиксирана дата. Компанията обикновено прави тези планирани плащания по лихви по дълга, преди да изплати дивиденти за акции на акционерите. Облигациите са изгодни за компаниите, тъй като имат по-ниски лихви и по-дълги срокове на погасяване в сравнение с други видове заеми и дългови инструменти.
Ключови заведения
- Облигацията е вид дългов инструмент, който не е обезпечен с обезпечение и обикновено има срок, по-голям от 10 години. Облигациите са подкрепени единствено от кредитоспособността и репутацията на емитента. И корпорациите, и правителствата често издават облигации за набиране на капитал или средства. Някои облигации могат да конвертират в акции, а други не могат.
Кабриолет срещу неконвертируем
Конвертируемите облигации са облигации, които след определен период могат да конвертират в акции на капитала на емитиращата корпорация. Конвертируемите облигации са хибридни финансови продукти с ползи както от дълга, така и от собствения капитал. Компаниите използват облигации като заеми с фиксирана лихва и плащат фиксирани лихвени плащания. Притежателите на облигацията обаче имат възможност да държат заема до падежа и да получат лихвените плащания или да конвертират заема в дялови акции.
Конвертируемите облигации са привлекателни за инвеститорите, които искат да конвертират в собствен капитал, ако вярват, че акциите на компанията ще се увеличат в дългосрочен план. Възможността за конвертиране в собствен капитал обаче идва на цена, тъй като конвертируемите облигации плащат по-нисък лихвен процент в сравнение с други инвестиции с фиксиран лихвен процент.
Неконвертируемите облигации са традиционни облигации, които не могат да бъдат конвертирани в собствен капитал на емитиращата корпорация. За да компенсират липсата на конвертируемост, инвеститорите се възнаграждават с по-висок лихвен процент в сравнение с конвертируеми облигации.
Характеристики на Debenture
При издаване на облигация първо трябва да се състави доверителна акта. Първото доверие е споразумение между емитиращата корпорация и довереника, което управлява интереса на инвеститорите.
Лихвен процент
Определя се купонната ставка, която е лихвеният процент, който компанията ще изплати на притежателя на облигацията или инвеститора. Тази купонна ставка може да бъде фиксирана или плаваща. Плаваща лихва може да бъде обвързана с бенчмарк, като например доходността на 10-годишната облигационна облигация и ще се промени с промяната на бенчмарка.
Кредитен рейтинг
Кредитният рейтинг на компанията и в крайна сметка кредитният рейтинг на облигациите влияе върху лихвения процент, който ще получат инвеститорите. Агенциите за кредитен рейтинг измерват кредитоспособността на корпоративните и държавните емисии. Тези предприятия предоставят на инвеститорите преглед на рисковете, свързани с инвестирането в дълг.
Агенциите за кредитен рейтинг, като Standard и Poor's, обикновено присвояват писмени оценки, показващи основната кредитоспособност. Системата Standard & Poor's използва скала, която варира от AAA за отлична оценка до най-ниската оценка от C и D. За всеки дългов инструмент, който получава рейтинг по-нисък от BB, се казва, че има спекулативна оценка. Можете също да чуете тези наречени боклучни връзки. Тя се свежда до основния емитент с по-голяма вероятност да просрочи дълга.
Дата на падеж
За неконвертируемите облигации, посочени по-горе, датата на падеж също е важна характеристика. Тази дата диктува кога компанията трябва да върне на притежателите на облигации. Компанията има опции за формата, която ще поеме изплащането. Най-често става въпрос за обратно изкупуване от капитала, при което емитентът плаща еднократна сума върху падежа на дълга. Като алтернатива плащането може да използва резерва за обратно изкупуване, когато дружеството плаща конкретни суми всяка година до пълното погасяване към датата на падежа.
Професионалисти
-
Облигацията плаща редовен лихвен процент или възвръщаемост на купонния процент на инвеститорите.
-
Конвертируемите облигации могат да бъдат конвертирани в дялови акции след определен период, което ги прави по-привлекателни за инвеститорите.
-
В случай на фалит на корпорацията, облигацията се изплаща пред обикновените акционери.
Против
-
Облигациите с фиксиран лихвен процент могат да имат излагане на лихвен риск в среди, където пазарният лихвен процент се повишава.
-
Кредитоспособността е важна, когато се разглежда възможността за риск от неизпълнение от финансовата жизнеспособност на основния емитент.
-
Облигациите може да имат инфлационен риск, ако купеният купон не е в крак с инфлацията.
Облигационни рискове за инвеститорите
Притежателите на облигации могат да бъдат изправени пред инфлационен риск. Тук рискът е, че платеният лихвен процент по дълга може да не е в крак с инфлацията. Инфлационните мерки увеличават цените, основани на икономиката. Например, например, инфлацията причинява нарастване на цените с 3%, ако облигационният купон плати 2%, притежателите могат да видят нетна загуба, в реално изражение.
Облигациите също носят лихвен риск. При този рисков сценарий инвеститорите държат дългове с фиксирана лихва по време на повишаващи се пазарни лихвени проценти. Тези инвеститори могат да открият, че дългът им се връща по-малко от наличното при други инвестиции, плащащи текущия, по-висок, пазарен курс. Ако това се случи, притежателят на облигацията печели по-ниска доходност в сравнение.
Освен това, облигациите могат да носят кредитен риск и риск от неизпълнение. Както бе посочено по-рано, облигациите са само толкова сигурни, колкото и основната финансова мощ на емитента. Ако компанията се бори финансово поради вътрешни или макроикономически фактори, инвеститорите са изложени на риск от неизпълнение на облигацията. Като известно утешение притежателят на облигацията ще бъде изплатен пред обикновените акционери в случай на фалит.
Трите основни характеристики на облигацията са лихвеният процент, кредитният рейтинг и падежът.
Пример за обличане
Пример за правителствен облигация може да бъде американската държавна облигация (Т-облигация). Облигациите помагат за финансиране на проекти и финансиране на ежедневни правителствени операции. Министерството на финансите на САЩ издава тези облигации по време на търговете, провеждани през цялата година. Някои държавни облигации търгуват на вторичния пазар. На вторичния пазар чрез финансова институция или брокер инвеститорите могат да купуват и продават предварително издадени облигации. Т-облигациите са почти безрискови, тъй като са подкрепени от пълната вяра и кредит на правителството на САЩ. Те обаче са изправени и пред риска от инфлация и повишаване на лихвите. (За свързаното четене, вижте "Предпочитани акции срещу Debentures: Каква е разликата?")
