Докато спирането на федералното правителство на САЩ обикновено предизвиква безпокойство сред инвеститорите, често следват резки печалби в цените на акциите. „Изминалите прекъсвания до голяма степен бяха несъвместими за американската икономика и акции“, според проучване на LPL Financial. „Индикаторите за доверие на бизнеса и потребителите обикновено намаляват, а държавните разходи намаляват по време на спиране, но загубите обикновено са възстановени бързо“, продължава докладът им.
Настоящото спиране е 20-то от 1976 г. За 12-те месеца след края на 18 предишни спирания, S&P 500 Index (SPX) се радва на средна печалба от 13, 0% (вижте таблицата по-долу за петте най-големи ралита). Еднодневното спиране, което приключи на 9 февруари 2018 г., не е включено в анализа, тъй като оттогава са изминали по-малко от 12 месеца.
5 най-големи печалби от 12 месеца след изключване
- 36, 2% след изключване, приключващо на 2 октомври 198224, 7% след изключване, приключващо на 12 октомври 197923, 5% след изключване, приключващо на 9 октомври, 199022, 8% след изключване, завършващо на 19 ноември 199521, 3% след изключване, приключващо на 6 януари 1996
Значение за инвеститорите
Тъй като настоящото спиране започна в полунощ на 22 декември 2018 г., S&P 500 е скочил с 8, 9%. Това обаче е най-продължителното спиране до момента, след като продължи 32 дни до 22 януари 2019 г. Предишното най-дълго беше 21 дни, завършило на 6 януари 1996 г., през което време S&P 500 отчете слаби 0, 1% печалба, „Сегашното спиране продължи безпрецедентен период от време, без да се вижда краят. Американската икономика също е особено чувствителна към промяна в доверието в момента. Измерванията на доверието на потребителите и бизнеса намаляха от най-високия цикъл наскоро“, предупреждава LPL. Отчасти защото американските федерални служители пропуснаха първия си ден на плащане през 2019 г. на 11 януари, „изключването в крайна сметка може да претегли потребителското търсене“, казва Джон Линч, главен инвестиционен стратег в LPL Financial Research.
"Пазарът в исторически план се е свил от изключване на правителството. Но рисковете за икономиката / пазара растат с течение на времето", както отбелязва Мерил Линч от Bank of America в неотдавнашния фрагмент на стратегията. Техните икономисти изчисляват, че темпът на растеж на БВП на САЩ пада с 0, 1 процентни пункта за всеки две седмици, когато спирането продължава.
Нещо повече, сегашната задръжка на бюджета може да доведе до още по-голяма борба между президента Тръмп и демократите в Конгреса за тавана на федералния дълг, казва Дейвид Ву, ръководител на глобалната стратегия за лихвени проценти и валута в BofAML. Той вижда повишен риск САЩ да не изпълнят задълженията си през лятото.
Само в два от 18 случая от 1976 г. S&P 500 падна през 12-те месеца след прекратяването. Това бяха капки от 6, 6% след спирането, което продължи до 11 октомври 1976 г., и 0, 4% след затварянето, което престана на 14 ноември 1983 г. Както бе отбелязано по-горе, не са минали цели 12 месеца, откакто 19-ото спиране приключи през февруари. 2018.
Докато предишните 19 спирания бяха в ход, S&P 500 се повиши девет пъти и падна 10 пъти, като средният резултат беше спад от 0, 4%. Най-големият предишен печалба беше 2, 3% по време на 17-дневното изключване, приключило на 17 октомври 2013 г. Най-тежкото предишно отдръпване е 4, 4% спад по време на 13-дневното затваряне, завършило на 12 октомври 1979 г.
Гледам напред
Като се има предвид безпрецедентната продължителност на текущото спиране, историята може да не е полезно ръководство за вероятната бъдеща посока на цените на акциите. Прогнозата може да е мечешка, ако се окаже, че има значително отрицателно въздействие върху БВП или ако прави по-трудна постигането на навременна сделка за тавана на дълга.
