С запасите в отстъпление много инвеститори се надяват, че силният сезон на печалбите през първото тримесечие ще възстанови доверието и ще обърне спада. Всъщност анализаторите предвиждат 17, 3% годишен ръст на печалбата за първото тримесечие, което би било най-голямото увеличение след първото тримесечие на 2011 г., сочат данните, събрани от FactSet Research Systems, както съобщават от Barron's. Освен това анализаторите рязко повишиха тези оценки от 11, 4% в началото на годината за двата източника.
Но фантастичните печалби може да не са достатъчни за значително вдигане на запасите.
„Падащи оценки на добрите приходи“
Както Джим Полсен, главен инвестиционен стратег в институционалната изследователска компания The Leuthold Group, каза на Barron's: „Миналата година се отнасяше до повишаване на оценката без печалба, а тази година е свързана с падането на оценките на добрите приходи. Пазарът използва надценката си. Имахме 2% хазна, 2% реален растеж и без инфлация."
Въпреки увеличаващите се прогнози за корпоративните приходи, и трите основни индекса на акциите в САЩ паднаха през годината до края на 2 април: индекс S&P 500 (SPX), -3.4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4.3 % и индекс Nasdaq 100 (NDX), -0, 1%. И трите достигнаха върховете на YTD в края на 26 януари. Спадът им от тази точка е съответно -10.1%, -11.2% и -9.0%.
„Очаквания за гангстерски“
Паулсън вярва, че онези розови прогнози за приходите вече са включени в цените на акциите. В резултат на това той констатира продължителен спад на пазара много по-вероятно от възстановяване. "Само ако влезете толкова добре, колкото се очаква, няма да донесе много", каза той на Барън и добави: "Уолстрийт има очаквания за злоупотреби. Това е рекордна година за печалба и рекордна година за очаквания. Ако нещо ви принуди да преразгледайте тези очаквания - дори и нетният резултат да е голяма година на печалба, но малко по-малко здрав - това може да е наистина лошо нещо."
Peter Boockvar, главен инвестиционен директор в консултативната група Bleakley, сподели подобни мнения с Barron's. Той каза, че печалбите са просто догонващи очакванията, които повишиха съотношението между цените и печалбите (P / E) нагоре през последните пет години, особено през 2017 г. Иън Уинър, съпредседател на акции в Wedbush Securities, хеджира в коментарите си пред Bloomberg: "Може да видим положителна изненада, която ще даде причина за по-нататъшно рали, но какво ще стане, ако печалбите разочароват? Тук ще имаме проблем."
Напластяващи заплахи
Barron's посочва, че сега инвеститорите са по-притеснени от повишаването на инфлацията и лихвите, отколкото се вълнуват от растежа на печалбата. Индексът на потребителските цени (CPI) регистрира нарастване с 2.2% годишно увеличение през февруари, а Полсен прогнозира, че ще достигне 3.0% до края на 2018 г. за Barron. Той също така е обезпокоен от перспективата за стагфлация, висока инфлация въпреки икономическата стагнация, което може да намали маржовете на корпоративната печалба.
Не се споменава от Paulsen или Barron е нарастващата заплаха от търговски войни, които могат да ограничат икономическия растеж, като същевременно увеличават цените както за потребителите, така и за бизнеса. Въпреки че изглежда инвеститорите участват в този набор от рискове, не е ясно до каква степен, ако има такива, анализатори и стратези. Икономистът на Нобеловия лауреат Робърт Шилер е сред онези, които предупреждават, че създадената несигурност е достатъчна, за да предизвика рецесия. (За повече, вижте също: Защо търговската война рискува икономически „хаос“: Шилер. )
Делото на биковете
Дон Селкин, главен пазарен стратег в Newbridge Securities Corp., остава предпазливо бичи. Както той каза на Bloomberg: „Да, имате проблеми с търговската война, имате несигурност около технологичния сектор, но ако нещата останат там, където са и запасите и печалбите от първото тримесечие показват солиден растеж, акциите ще имат добра причина да се увеличават. " Междувременно проучване на инвеститорите, проведено от RBC Capital Markets в края на март, установи, че 45% все още са бичи или много бичи по отношение на американските акции, въпреки че приблизително равен процент показва, че те са станали по-малко бичи от началото на годината, добавя Bloomberg.
Друга причина за бичието е очакването корпорациите да увеличат значително програмите си за обратно изкупуване на дялове, след като им бъде разрешено да ги възобновят, съобщава CNBC. Както бе отбелязано в друга история на Bloomberg, изкупването на корпоративни акции беше основен двигател на увеличението на цените на акциите по време на биковия пазар. Освен това разпоредбите принуждават тези програми да бъдат спрени през петте седмици, водещи до обявяване на печалби, и за 48 часа след това. (За повече информация, вижте също: Запасите, подготвени за изстрелване на бикове през април, въпреки разпродажбата в понеделник .)
